紫光日月光不是選擇題 臺(tái)灣半導(dǎo)體業(yè)陷入合作與封閉博弈

　　矽品引紫光入局，意味著兩岸半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)可以突破政策限制，而且隨著紫光在半導(dǎo)體行業(yè)布局深入，必然能夠給臺(tái)灣企業(yè)帶來(lái)聯(lián)動(dòng)發(fā)展。此前，聯(lián)發(fā)科與紫光的“曖昧”，以及臺(tái)積電在南京建廠的計(jì)劃，都反映出臺(tái)灣支柱企業(yè)的這種合作傾向。然而，外界的另一種聲音是，讓日月光吞并矽品，通過(guò)擴(kuò)大市場(chǎng)、資本、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，來(lái)與逐漸成長(zhǎng)的大陸企業(yè)以及全球半導(dǎo)體巨頭在大陸投資的產(chǎn)業(yè)相抗衡。

　　持續(xù)發(fā)酵的“紫光與日月光之戰(zhàn)”，在臺(tái)灣半導(dǎo)體封測(cè)公司矽品發(fā)聲之后陷入焦灼。12月21日，矽品回復(fù)日月光100%股權(quán)收購(gòu)聲明，表示“將于本月28日舉行董事會(huì)，針對(duì)公司未來(lái)發(fā)展、股東、客戶、員工的最佳利益進(jìn)行評(píng)估，再予以答復(fù)。”

　　日月光、矽品分別是臺(tái)灣地區(qū)第一、第二大的半導(dǎo)體封測(cè)公司，二者2014年收入分別為84.4億美元、26.3億美元，在全球排名第一、第三。

　　今年8月，日月光宣布收購(gòu)后者25%的股權(quán)，但遭到矽品的強(qiáng)烈抵制。4個(gè)月以來(lái)，矽品一直想方設(shè)法拖延、反抗日月光的股權(quán)入侵，而風(fēng)頭正勁的大陸芯片集團(tuán)清華紫光則是矽品最佳的白衣騎士。當(dāng)然，如果能夠以此為契機(jī)打開(kāi)與臺(tái)灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)合作的大門(mén)，清華紫光的芯片帝國(guó)也將更上一層樓。

　　以“未來(lái)發(fā)展”為首要評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的矽品，自然傾心紫光。但在大陸資本對(duì)臺(tái)投資限制條款以及一邊倒的輿論面前，外界形勢(shì)對(duì)紫光、矽品格外不利。

　　這其實(shí)也是整個(gè)臺(tái)灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的糾結(jié)——在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)重心向中國(guó)大陸遷移的趨勢(shì)下，諸如臺(tái)積電、聯(lián)發(fā)科等臺(tái)灣半導(dǎo)體支柱企業(yè)都有意像矽品一樣與大陸企業(yè)深入合作。然而，臺(tái)灣的輿論似乎站在另一邊，更加支持日月光通過(guò)合并、封閉來(lái)壯大自身。

　　股權(quán)大戰(zhàn)

　　2015年8月21日，日月光宣布以每股45新臺(tái)幣為對(duì)價(jià)，公開(kāi)收購(gòu)矽品25%的股份，收購(gòu)?fù)瓿珊?，日月光將成為后者最大股東。當(dāng)時(shí)，恰逢臺(tái)灣股市低點(diǎn)，矽品股價(jià)為今年最低點(diǎn)33.5新臺(tái)幣，日月光收購(gòu)價(jià)相當(dāng)于“溢價(jià)30%”。

　　但一周后，矽品董事會(huì)公開(kāi)質(zhì)疑日月光，并指出8月21日之前90日的平均股價(jià)為44.87新臺(tái)幣，日月光僅溢價(jià)0.29%。矽品董事會(huì)建議股東不要向日月光售賣(mài)股權(quán)。

　　真正讓矽品擔(dān)心的是經(jīng)營(yíng)權(quán)旁落。由于日月光、矽品在技術(shù)、市場(chǎng)客戶高度重合，日月光成為矽品最大股東后，必然會(huì)對(duì)矽品進(jìn)行經(jīng)營(yíng)改革。矽品在公告中明確表示了對(duì)這一情況的擔(dān)心，甚至公開(kāi)要求日月光“承諾財(cái)務(wù)投資，不參與經(jīng)營(yíng)、不要董事席位”。

　　8月28日，矽品董事長(zhǎng)林文伯邀約富士康董事長(zhǎng)郭臺(tái)銘，雙方將通過(guò)股權(quán)交換方式達(dá)成策略聯(lián)盟。根據(jù)協(xié)議，如果合作達(dá)成，富士康將持有矽品21.4%股權(quán)。這樣一來(lái)，即使日月光收購(gòu)成功，富士康也足以與日月光抗衡，而矽品則可以保持獨(dú)立經(jīng)營(yíng)。

　　但由于矽品股權(quán)極為分散，矽品董事會(huì)的一系列建議、舉措并未收效。僅僅一月之后，包括壽險(xiǎn)公司、外資股東與美國(guó)存托憑證專戶持股投向收購(gòu)方，日月光公開(kāi)收購(gòu)一舉突破邀約上限的25%，達(dá)到36.83%的高比例。9月22日，日月光宣布完成收購(gòu)矽品25%股權(quán)，總收購(gòu)價(jià)352億新臺(tái)幣(約70億人民幣)。而其后，外資股東在與富士康的策略聯(lián)盟的董事討論會(huì)上投下了關(guān)鍵的反對(duì)票，矽品與富士康聯(lián)盟破產(chǎn)。