華泰證券:電子行業(yè)走出谷底 迎接旺季到來

2007上半年全球半導(dǎo)體銷售1,210億美元，同比增長2.1%。其中二季度全球半導(dǎo)體銷售額599億美元，比第1季611億美元衰退2%。7月銷售開始回升，表明半導(dǎo)體行業(yè)正走出谷底。由于半導(dǎo)體超額庫存超過預(yù)期，而產(chǎn)能利用率又有所回升，未來庫存消化壓力較大。北美半導(dǎo)體設(shè)備訂單出貨比創(chuàng)出近期新低，表明半導(dǎo)體生產(chǎn)商擴(kuò)產(chǎn)意愿不強(qiáng)，07年行業(yè)增速將落在1.8%。

國內(nèi)1-7月數(shù)據(jù)顯示由于整機(jī)行業(yè)需求增長速度放緩，元器件行業(yè)產(chǎn)量增速下滑較大，收入增速也有所下滑，電子器件和電子元器件行業(yè)銷售收入增長分別為31.99%和39.71%，均超過30.89％的行業(yè)平均水平。 

隨著行業(yè)進(jìn)入銷售旺季，我們給予電子元器件行業(yè)總體“增持”的評級。其中，提高半導(dǎo)體行業(yè)至“增持”，維持PCB行業(yè)、液晶顯示器件行業(yè)“增持”的投資評級。 

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