中國半導體業(yè)整合之路還有多遠

　　眼下，“創(chuàng)新與整合”在中國半導體業(yè)中是比較時尚的語言。從理性上來看肯定是正確的，但關鍵是如何實現？對于中國，情況比較復雜，可能尚需要有個基礎條件準備的過程。

　　本文僅談整合。“整合”，顧名思義企業(yè)通過各種方法來實現技術引進，產能擴充或者市場擴大等。整合的優(yōu)勢在于能夠擁有更多的技術來源，同時又能減少競爭對手。其中關鍵有兩個方面，一個是最終效果，即一定不是簡單地相加，而是策略上有大的改變；另一個是任何整合都需要成本，即需要花錢。

　　整合的方法可分成兩類，其中上市公司大多采用股權交易方法，而非上市公司，情況比較復雜，中國半導體業(yè)中有部分屬于此列。

　　一切整合現象都是由利益來推動，所以在分析任何整合事件中，首先要清楚雙方的利益各在哪里？

　　中國式兼并案

　　例如最近大唐注資1.72億美元給中芯國際，雙方都是上市公司。對于中芯國際來說，利益有國有資產比例提高、跨入終端產品TDS-CDMA行列以及獲得資金。而對于大唐來說，通過與中芯的合作成為國內第一家有芯片制造背景的終端產品公司，可能保證未來產品市場占有更大優(yōu)勢。雙方的意愿又得到了政府“做大、做強”產業(yè)政策的支持，所以最終獲得了成功。不過也該看到，該注資額離開中芯國際原來的目標值——引進資金6億美元，有相當大的差距。

　　再有如無錫上華購并中科院微電子所的4英寸生產線。上華的目標是做中國最大的6英寸代工廠。而微電子所的生產線設備陳舊，如果再作改造，需要投入巨額資金。雙方之間的各自考量是：上華計算增加1.5萬片6英寸產能的投資需多少？值不值？而微電子所考慮如果自己運行下去，繼續(xù)投入多少？接下來每年可能增加投入多少？最終在雙方利益的推動下達成目標，相信對于雙方都是有利的。

　　華虹與宏力可能整并案具中國特色

　　現在再來看華虹、宏力的整合案，近日消息沸沸揚揚，有傳聞春節(jié)之前可能定案。由于雙方均不是上市公司，因此從分析來看，不太可能那么迅速定案。

　　華虹的母公司為CEC是中國最大的電子系統(tǒng)公司，而宏力的投資結構較為復雜，可能與上海市政府的關聯(lián)較大。

　　據筆者觀察，該整并案尚有許多不確定性，如目前主要的推手是誰尚不明朗，未來公司要達成怎樣的目標不太清楚以及誰愿意繼續(xù)投資。

　　中國集成電路產業(yè)基本上都做代工，在當時的背景下有一定合理性，易于迅速上馬提升產業(yè)。然而，代工業(yè)并非沒有不足，它是被動的，等著客戶下訂單，真正的IP技術并未掌握，所以跟隨全球市場的起伏較大。

　　再加上目前只有將代工做到極致，如臺積電那樣水平，才能繼續(xù)生存下去。

　　所以從根本上看，中國半導體業(yè)之間的整合絕不應該是簡單的1+1，而是要有些觀念上的突破。

　　不管如何，在中國此類整并案的主要動力不太可能來自企業(yè)的自身。所有國有體制的公司，其資產的增值與保值尤如一個“緊箍咒”。一般情況下，如果沒有得到指令，很少會有人敢于為此冒很大的風險，這也是現階段中國半導體業(yè)的特色之一。

　　盡管產業(yè)發(fā)展到一定階段，企業(yè)之間購并案是推動工業(yè)進步的有效方法之一，但是由于中國半導體業(yè)比較多的還是屬于國有公司，可能還有一段相對較長的路程要走。