華潤微電子三周升66%

　　華潤微電子(00597，HK)的私有化方案昨日出爐。公司控股股東華潤集團計劃以每股0.3港元向其他股東提出私有化建議，整個計劃所涉及的最高現(xiàn)金代價近7億港元。華潤微電子昨日收高0.275港元，全日上漲5.77%，自上月底公司發(fā)布可能私有化的消息以來，股價在三周時間累計飆升了66%。

　　最高現(xiàn)金代價近7億港元

　　據(jù)公告披露，華潤微電子所有已發(fā)行股本共58.55億股，其中華潤集團持有60.7%的股份(約35.51億股)，剩余的39.3%的股份 (約23.04億股)由公眾人士持有。假設大股東以外的所有股東均選擇收取現(xiàn)金代價，那么華潤集團將最高支付6.983億港元的現(xiàn)金代價。

　　如果股東不選擇現(xiàn)金對價，還可以將所持華潤微電子的股份按照1比1的比例換取CRM(BVI)Limited股份。本月4日在英屬處女群島注冊成立的CRM(BVI)Limited是華潤集團的全資附屬公司。根據(jù)私有化建議安排，華潤微電子將成為CRM(BVI)Limited的全資附屬公司。

　　股價曾經(jīng)大幅飆升

　　根據(jù)私有化安排，現(xiàn)有股東可選擇收取現(xiàn)金代價每股0.3港元，現(xiàn)金作價較華潤微電子上一交易日(3月13日)收盤價0.26港元溢價約15.4%。雖然目前來看溢價幅度并不高，這是因為華潤微電子早在2月底就已提前發(fā)布提示性公告稱，“控股股東有意提出私有化”。若以2月19日 (刊發(fā)提示性公告前的最后交易日)收盤價0.166港元計算，華潤集團的私有化作價已是大幅溢價80.7%。2月23日復牌的華潤微電子單日暴漲59.64%，收報0.265港元。

　　第一上海 (Firstshanghai)證券分析師葉尚志向 《每日經(jīng)濟新聞》表示，公司私有化建議落實前，股價一般都會較私有化價格折讓一成左右，這主要是反映建議獲通過的不確定性。以昨日收盤價計算，華潤微電子的股價已經(jīng)貼近私有化價格，所以投資人不宜追高。

　　華潤認為退市“更為適當”

　　華潤集團表示，其依然致力于華潤微電子的長期發(fā)展及拓展。此前，集團曾與華潤微電子投資約5億美元在無錫設立一條新8英寸晶圓生產(chǎn)線。華潤集團與華潤微電子均相信，華潤微電子的產(chǎn)能擴大及產(chǎn)能升級對公司作為模擬半導體主要供應商的長期發(fā)展至關重要，但華潤微電子所在市場情況卻在顯著惡化。

　　在華潤集團看來，在聯(lián)交所掛牌的華潤微電子正面臨四大難題，包括“股份價值及同業(yè)公司股份價值下跌”、“無法在不大幅攤薄現(xiàn)有股東持股量的情況下籌集額外資本”、“依賴控股股東為銀行貸款擔保”以及“通過股本及貸款方式為主要投資項目提供資金”。鑒于以上情況，華潤集團相信華潤微電子選擇退市“更為適當”，這將令該集團的半導體制造業(yè)務權益整合至同一控股公司旗下。

　　私有化時機適宜

　　分析師指出，對于華潤微電子來說，目前正是私有化的不錯時機，該股日常交投并不活躍，機構持股量也不多(大股東除外，其他股東持股比例均不超過5%)。此外，華潤微電子曾于去年年底發(fā)布盈利預警公告，公司預計2008年第四季度將會顯著虧損，并導致公司2008年度全年業(yè)績也出現(xiàn)虧損。對于虧損原因，華潤微電子歸結為受金融危機影響，公司訂單需求自去年10月起大幅下降。在業(yè)績下滑、股價走低的情況下，大股東的溢價私有化方案預計將獲得小股東的支持。

　　新聞鏈接

　　華潤微電子去年上半年凈利潤9600萬港元，是華潤集團旗下負責微電子業(yè)務投資、發(fā)展和經(jīng)營管理的高科技公司，原名華潤上華科技有限公司。2007年12月，華潤上華與當時的華潤勵致(現(xiàn)已改名為華潤燃氣01193，HK)宣布重組兩家公司半導體業(yè)務，華潤上華收購后者所有半導體業(yè)務。華潤微電子的業(yè)務包括開放式晶圓代工、集成電路設計、集成電路測試封裝和分立器件制造四大板塊。