套現(xiàn)21億，減持中芯國際1億股！大基金密集減持背后

就在三天前，國內(nèi)各大媒體平臺(tái)紛紛報(bào)道“又一芯片股被棄”，事件主人公即是發(fā)布大基金減持計(jì)劃的電子工業(yè)專用設(shè)備商長(zhǎng)川科技（300604）。再往前回溯，從2021年開年至今，已經(jīng)有9只芯片股發(fā)布大基金減持股份計(jì)劃的相關(guān)進(jìn)展。其中不乏大陸晶圓代工龍頭中芯國際、國產(chǎn)IC封測(cè)業(yè)第一股長(zhǎng)川科技等績(jī)優(yōu)股。

減持計(jì)劃公布后，多只相關(guān)芯片股的股價(jià)不同程度上出現(xiàn)小幅下跌。比如4月13日晚間公布減持計(jì)劃的長(zhǎng)川科技，就在14日開盤價(jià)“跳水”9.48%。

股價(jià)震蕩，反映出的是市場(chǎng)對(duì)大基金減持的擔(dān)憂：大基金為什么減持？這些芯片股真是“被棄”了嗎？開年密集減持9只芯片股，是否暗示大基金要調(diào)整戰(zhàn)略投資布局了？

芯東西細(xì)致梳理9項(xiàng)減持計(jì)劃，試圖回答上述重點(diǎn)問題。

9家企業(yè)分別為太極實(shí)業(yè)、長(zhǎng)電科技、兆易創(chuàng)新、晶方科技、安集科技、華天科技、北斗星通、長(zhǎng)川科技、中芯國際。

其中，太極實(shí)業(yè)和長(zhǎng)電科技是在2020年下半年公布大基金減持計(jì)劃，太極實(shí)業(yè)在2021年2月2日發(fā)布公告稱大基建減持計(jì)劃實(shí)施完畢；長(zhǎng)電科技在2021年1月28日公告，大基金已減持公司1%股份，至今計(jì)劃進(jìn)行過半。

剩余7家均是在2021年發(fā)布股東減持計(jì)劃，大基金對(duì)中芯國際的減持計(jì)劃已實(shí)施完畢，6家仍在實(shí)施中。

其中，大基金直接持股比例最高的公司是IC封測(cè)玩家長(zhǎng)電科技，持股比例為19%；直接持股比例最低的為半導(dǎo)體封測(cè)玩家太極實(shí)業(yè)，持股比例為6.17%。另外，大基金還計(jì)劃將持有的華天西安27.24%股份，全部轉(zhuǎn)讓給華天西安母公司華天科技，華天西安主營業(yè)務(wù)包括IC產(chǎn)品設(shè)計(jì)等。

根據(jù)減持計(jì)劃相關(guān)公告，大基金會(huì)在發(fā)布公告后15個(gè)交易日后的6個(gè)月中完成集中競(jìng)價(jià)交易。因此，2021開年至今發(fā)布股東減持計(jì)劃的6家公司，最晚會(huì)在今年10月底完成股權(quán)變更。

從減持的股權(quán)比例來看，除去轉(zhuǎn)讓華天西安的股份給其母公司，大基金對(duì)太極實(shí)業(yè)的減持規(guī)劃為不超過后者公司總股本的1.5%，對(duì)中芯國際的減持規(guī)劃尚未公布，剩余6家公司的減持規(guī)劃均為不超過后者公司總股本的2%。

而這，亦引起市場(chǎng)的討論與猜測(cè)：大基金選擇回收資金，是因?yàn)閰⑼豆酒髽I(yè)經(jīng)營不利而想要****嗎？

經(jīng)過梳理公司經(jīng)營狀況，我們發(fā)現(xiàn)答案并非如此，上述9家企業(yè)中，不乏具備經(jīng)營規(guī)模優(yōu)勢(shì)、利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)股。

其中，IC電子工業(yè)專用設(shè)備企業(yè)長(zhǎng)川科技全年歸母凈利潤(rùn)增幅最大，根據(jù)預(yù)增預(yù)告，有望達(dá)到553.52～653.23%；相比之下，存儲(chǔ)芯片企業(yè)兆易創(chuàng)新歸母凈利潤(rùn)增幅較小，前三季度為49.65%，全年經(jīng)營業(yè)績(jī)尚未公布；封測(cè)企業(yè)長(zhǎng)電科技2019年全年歸母凈利潤(rùn)為負(fù)值，2020年前三季度歸母凈利潤(rùn)則為正。

此外，大基金減持的企業(yè)中亦不乏國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。

比如，安集科技是國內(nèi)科創(chuàng)板首批上市企業(yè)，長(zhǎng)電科技是中國大陸規(guī)模最大的本土封測(cè)企業(yè)，兆易創(chuàng)新是全球最大的無晶圓廠NOR Flash供應(yīng)商等。

相比之下，大基建開始減持芯片股，背后原因可能更多在于其設(shè)立時(shí)的相關(guān)規(guī)劃。2014年9月，大基金成立，制定了“五年投資期、五年回收期”的規(guī)劃。截至2019年9月，投資期已滿，目前正處于回收期中。

基于此，可以得出“大基金減持并不意味著驅(qū)動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風(fēng)向發(fā)生變化”這一結(jié)論。

據(jù)證券時(shí)援引中信證券電子組首席分析師徐濤報(bào)道，大基金一期進(jìn)入回收期的同時(shí)，二期將接替進(jìn)行投資，但不會(huì)采用二期直接承接一期的形式。

根據(jù)企業(yè)征信平臺(tái)企查查上的相關(guān)信息，目前，大基金二期共投資有9家芯片半導(dǎo)體企業(yè)，其中包括4家IC設(shè)計(jì)企業(yè)、3家晶圓代工企業(yè)、1家半導(dǎo)體器件專用設(shè)備企業(yè)，還有一家存儲(chǔ)芯片封裝測(cè)試企業(yè)。

其中，大基金二期持股比例最高的為半導(dǎo)體器件專用設(shè)備商長(zhǎng)川智能制造，持股比例33.33%。

這或許意味著大基金二期接下來將向深耕光刻機(jī)等“卡脖子”領(lǐng)域的企業(yè)提供支持。

此前中國證券報(bào)曾報(bào)道，大基金二期可能在今年3月底開始實(shí)際投資。我們將持續(xù)關(guān)注相關(guān)信息。

對(duì)于這些玩家來說，著力攻堅(jiān)、樹立技術(shù)壁壘僅是第一步，還需在國內(nèi)外的市場(chǎng)經(jīng)歷試煉。而這，亦將成為檢驗(yàn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化建設(shè)質(zhì)量的佐證之一。

從這一角度來說，大基金遵循市場(chǎng)規(guī)律，邁進(jìn)回收期，將給國產(chǎn)化玩家更多成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。