芯片設(shè)備供應(yīng)商，危機(jī)四伏

來(lái)源：內(nèi)容由半導(dǎo)體行業(yè)觀察（ID：icbank）編譯自彭博社，謝謝。

過(guò)去兩年半導(dǎo)體的嚴(yán)重短缺給許多行業(yè)造成了嚴(yán)重破壞。也沒(méi)有足夠的機(jī)器來(lái)制造芯片。為了解決這個(gè)問(wèn)題，公司宣布為新設(shè)施投入數(shù)十億美元的資本支出。但在這些甚至還沒(méi)有上線之前，就已經(jīng)供過(guò)于求了。

不過(guò)，公司似乎并沒(méi)有太過(guò)不安，投資者也沒(méi)有。一些芯片機(jī)械制造商股票正在以令人興奮的估值進(jìn)行交易。他們?cè)诜e壓的訂單中找到安慰，這些訂單將幫助這些公司渡過(guò)低谷。那些沒(méi)有坐在輕松緩沖區(qū)上的人會(huì)像過(guò)去幾年那樣等待它結(jié)束。行業(yè)協(xié)會(huì) SEMI 預(yù)計(jì)前端工藝設(shè)備將下降 17%。對(duì)于其他將晶圓切割成芯片或后端工藝的公司，銷售額可能下降 9%。在預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)下滑之前，半導(dǎo)體制造設(shè)備的銷售額在 2022 年增至創(chuàng)紀(jì)錄的 1076 億美元。

問(wèn)題是，本已復(fù)雜的周期正變得越來(lái)越難以預(yù)測(cè)。

通常，公司會(huì)提前兩年預(yù)測(cè)需求，訂購(gòu)工具并建造工廠外殼，而無(wú)需在其中安裝機(jī)器。芯片周期每三到五年輪換一次。咨詢公司 Bain & Co. 的彼得·漢伯里 (Peter Hanbury) 說(shuō)，每一次，它都非常穩(wěn)定，下跌幾年然后反彈，即使反彈的確切時(shí)間、深度和速度更難確定。在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，現(xiàn)金成本如此之低，公司會(huì)繼續(xù)運(yùn)營(yíng)工廠，但未來(lái)的資本會(huì)被削減。公司已經(jīng)找到了應(yīng)對(duì)可預(yù)測(cè)變量的方法，并且已經(jīng)對(duì)起起伏伏免疫。更廣泛的上升軌跡讓制造商繼續(xù)忙碌，生產(chǎn)出遲早會(huì)安裝在制造設(shè)施中的設(shè)備。

或者過(guò)去就是這樣?，F(xiàn)在有一組新的、有意義的變量需要考慮。其中包括對(duì)北京的出口限制、中國(guó)生產(chǎn)商的大量投資、美國(guó)和歐洲提供的巨額政府補(bǔ)貼和激勵(lì)措施，以及地緣政治緊張局勢(shì)和不斷上升的技術(shù)成本。最大的機(jī)械制造商之一 Lam Research Corp. 的高管在公司 1 月底的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上稱該行業(yè)的更廣泛變化是“前所未有的商業(yè)環(huán)境”。不考慮這些因素或低估其影響的預(yù)測(cè)可能過(guò)于樂(lè)觀。

因此值得考慮以下盲點(diǎn)。首先，如果目前購(gòu)買了全球四分之一以上芯片設(shè)備的中國(guó)公司最終生產(chǎn)自己的產(chǎn)品（即使一開(kāi)始技術(shù)含量較低），同時(shí)將日本大公司拒之門外怎么辦？這就是工程機(jī)械行業(yè)發(fā)生的事情——本土冠軍已經(jīng)取得了很大進(jìn)步，以至于他們正在尋找海外的大市場(chǎng)。

當(dāng)然，芯片制造設(shè)備要復(fù)雜得多，需要中國(guó)公司可能還不具備的那種精度?，F(xiàn)在，這些公司 正在制造對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，推出更好的產(chǎn)品的海外企業(yè)。這將改變未來(lái)幾年微調(diào)的供需平衡，并蠶食日本企業(yè)在中國(guó)的大量份額，這些地區(qū)仍未受到出口限制的約束。

接下來(lái)，隨著工業(yè)技術(shù)的發(fā)展和終端市場(chǎng)需求的變化，這對(duì)機(jī)械制造商意味著什么？考慮到三星電子公司等公司的裁員，消費(fèi)者大量購(gòu)買個(gè)人電腦和智能手機(jī)（由于 Covid 期間需求空前）的日子顯然已經(jīng)不多了。更大、更有利可圖的勝利將來(lái)自大規(guī)模的脫碳轉(zhuǎn)型。以電源芯片為例，由于它們是用于電動(dòng)汽車和北京關(guān)注的其他新興行業(yè)的關(guān)鍵半導(dǎo)體，因此正在中國(guó)大力推廣，中國(guó)公司也正在開(kāi)發(fā)制造這些部件的設(shè)備。

與此同時(shí)，日本 Screen Holdings Co. 等公司報(bào)告稱，在中國(guó)市場(chǎng)，限制區(qū)域以外的投資意愿“依然活躍”。行業(yè)協(xié)會(huì)也看到了類似的趨勢(shì)。

與此同時(shí)，隨著技術(shù)的改進(jìn)和客戶需求的日益復(fù)雜，更廣泛的半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備市場(chǎng)的資本密集度（包括政府補(bǔ)貼的一些幫助）持續(xù)上升。原材料價(jià)格上漲也侵蝕了盈利能力。芯片機(jī)器制造商并不擔(dān)心，他們?nèi)灶A(yù)計(jì) 2024 年會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)。SEMI 指出，增長(zhǎng)最快的將來(lái)自歐洲、美國(guó)和日本，因?yàn)楫a(chǎn)能會(huì)增加。

目前，一些公司正在轉(zhuǎn)向在過(guò)去大部分情況下行之有效的解決方案。他們推遲了項(xiàng)目并推遲了付款。其他人正在推出擴(kuò)張計(jì)劃。該行業(yè)協(xié)會(huì)上個(gè)月表示， 今年的支出將下降 22%，低于四個(gè)月前的預(yù)期。然而，公司并沒(méi)有完全取消計(jì)劃，希望周期性能夠發(fā)揮作用。這只會(huì)進(jìn)一步混淆預(yù)測(cè)。

隨著更多的不確定性迫在眉睫，芯片機(jī)制造商可以進(jìn)行更深入的重新評(píng)估。