芯片設備供應商，危機四伏

來源：內(nèi)容由半導體行業(yè)觀察（ID：icbank）編譯自彭博社，謝謝。

過去兩年半導體的嚴重短缺給許多行業(yè)造成了嚴重破壞。也沒有足夠的機器來制造芯片。為了解決這個問題，公司宣布為新設施投入數(shù)十億美元的資本支出。但在這些甚至還沒有上線之前，就已經(jīng)供過于求了。

不過，公司似乎并沒有太過不安，投資者也沒有。一些芯片機械制造商股票正在以令人興奮的估值進行交易。他們在積壓的訂單中找到安慰，這些訂單將幫助這些公司渡過低谷。那些沒有坐在輕松緩沖區(qū)上的人會像過去幾年那樣等待它結束。行業(yè)協(xié)會 SEMI 預計前端工藝設備將下降 17%。對于其他將晶圓切割成芯片或后端工藝的公司，銷售額可能下降 9%。在預測經(jīng)濟下滑之前，半導體制造設備的銷售額在 2022 年增至創(chuàng)紀錄的 1076 億美元。

問題是，本已復雜的周期正變得越來越難以預測。

通常，公司會提前兩年預測需求，訂購工具并建造工廠外殼，而無需在其中安裝機器。芯片周期每三到五年輪換一次。咨詢公司 Bain & Co. 的彼得·漢伯里 (Peter Hanbury) 說，每一次，它都非常穩(wěn)定，下跌幾年然后反彈，即使反彈的確切時間、深度和速度更難確定。在經(jīng)濟低迷時期，現(xiàn)金成本如此之低，公司會繼續(xù)運營工廠，但未來的資本會被削減。公司已經(jīng)找到了應對可預測變量的方法，并且已經(jīng)對起起伏伏免疫。更廣泛的上升軌跡讓制造商繼續(xù)忙碌，生產(chǎn)出遲早會安裝在制造設施中的設備。

或者過去就是這樣?，F(xiàn)在有一組新的、有意義的變量需要考慮。其中包括對北京的出口限制、中國生產(chǎn)商的大量投資、美國和歐洲提供的巨額政府補貼和激勵措施，以及地緣政治緊張局勢和不斷上升的技術成本。最大的機械制造商之一 Lam Research Corp. 的高管在公司 1 月底的財報電話會議上稱該行業(yè)的更廣泛變化是“前所未有的商業(yè)環(huán)境”。不考慮這些因素或低估其影響的預測可能過于樂觀。

因此值得考慮以下盲點。首先，如果目前購買了全球四分之一以上芯片設備的中國公司最終生產(chǎn)自己的產(chǎn)品（即使一開始技術含量較低），同時將日本大公司拒之門外怎么辦？這就是工程機械行業(yè)發(fā)生的事情——本土冠軍已經(jīng)取得了很大進步，以至于他們正在尋找海外的大市場。

當然，芯片制造設備要復雜得多，需要中國公司可能還不具備的那種精度?，F(xiàn)在，這些公司 正在制造對于國內(nèi)市場，推出更好的產(chǎn)品的海外企業(yè)。這將改變未來幾年微調(diào)的供需平衡，并蠶食日本企業(yè)在中國的大量份額，這些地區(qū)仍未受到出口限制的約束。

接下來，隨著工業(yè)技術的發(fā)展和終端市場需求的變化，這對機械制造商意味著什么？考慮到三星電子公司等公司的裁員，消費者大量購買個人電腦和智能手機（由于 Covid 期間需求空前）的日子顯然已經(jīng)不多了。更大、更有利可圖的勝利將來自大規(guī)模的脫碳轉型。以電源芯片為例，由于它們是用于電動汽車和北京關注的其他新興行業(yè)的關鍵半導體，因此正在中國大力推廣，中國公司也正在開發(fā)制造這些部件的設備。

與此同時，日本 Screen Holdings Co. 等公司報告稱，在中國市場，限制區(qū)域以外的投資意愿“依然活躍”。行業(yè)協(xié)會也看到了類似的趨勢。

與此同時，隨著技術的改進和客戶需求的日益復雜，更廣泛的半導體生產(chǎn)設備市場的資本密集度（包括政府補貼的一些幫助）持續(xù)上升。原材料價格上漲也侵蝕了盈利能力。芯片機器制造商并不擔心，他們?nèi)灶A計 2024 年會出現(xiàn)增長。SEMI 指出，增長最快的將來自歐洲、美國和日本，因為產(chǎn)能會增加。

目前，一些公司正在轉向在過去大部分情況下行之有效的解決方案。他們推遲了項目并推遲了付款。其他人正在推出擴張計劃。該行業(yè)協(xié)會上個月表示， 今年的支出將下降 22%，低于四個月前的預期。然而，公司并沒有完全取消計劃，希望周期性能夠發(fā)揮作用。這只會進一步混淆預測。

隨著更多的不確定性迫在眉睫，芯片機制造商可以進行更深入的重新評估。