芯片公司迎來狂歡夜！

據(jù)路透社最新報(bào)道，美國(guó)拜登政府正醞釀?dòng)谙略峦瞥鲆豁?xiàng)新政策，旨在增強(qiáng)美國(guó)對(duì)特定外國(guó)向中國(guó)芯片制造商出口半導(dǎo)體制造設(shè)備的管控力度。然而，據(jù)說此政策將巧妙繞開日本、荷蘭及韓國(guó)等關(guān)鍵芯片設(shè)備出口國(guó)的供應(yīng)。這一消息迅速在業(yè)界激起漣漪，尤其是芯片板塊迎來了久違的狂歡夜。

荷蘭光刻機(jī)巨頭ASML作為行業(yè)的領(lǐng)航者，長(zhǎng)期以來深受美國(guó)政策波動(dòng)的影響。此次利好消息的傳出，無疑為其注入了一針強(qiáng)心劑，股價(jià)應(yīng)聲而起，一度飆升近10%，最終在美國(guó)東部時(shí)間凌晨收盤時(shí)仍保持著約7%的顯著漲幅?；仡?月，ASML雖業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，但受拜登政府可能加碼對(duì)華芯片出口限制預(yù)期的拖累，股價(jià)曾遭遇重壓。而今，隨著政府明確將ASML排除在新增限制之外，無疑為其打開了通往中國(guó)市場(chǎng)的廣闊通道，要知道，中國(guó)市場(chǎng)占據(jù)了ASML近半的銷售額。

巴克萊銀行更是適時(shí)調(diào)高了ASML的評(píng)級(jí)，由“持股觀望”晉升至“增持”，認(rèn)為前期股價(jià)的超跌已充分反映了市場(chǎng)的過度悲觀情緒。基于2025年的盈利預(yù)期，ASML的市盈率已回落至不足30倍，加之新型極紫外（EUV）光刻機(jī)即將引領(lǐng)的新一輪增長(zhǎng)周期，該公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值愈發(fā)凸顯。

與此同時(shí)，日本半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)軍者Tokyo Electron也搭上了這波政策春風(fēng)，股價(jià)飆升7%，過去一年更是累計(jì)上漲了46%。其銷售額和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將在本財(cái)年分別實(shí)現(xiàn)20%和27.6%的增長(zhǎng)。特別是針對(duì)2納米及3納米級(jí)尖端邏輯芯片生產(chǎn)線的投資需求顯著回升。財(cái)務(wù)總負(fù)責(zé)人Hiroshi Kawamoto在發(fā)布會(huì)上指出，公司正見證著與先進(jìn)邏輯和內(nèi)存芯片相關(guān)的投資熱潮的回歸與擴(kuò)張，這背后是對(duì)人工智能芯片，尤其是像美國(guó)Nvidia等公司設(shè)計(jì)的、被視為生成性人工智能核心組件產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求。

值得注意的是，美國(guó)此次政策調(diào)整的背后邏輯在于，它相信荷蘭和日本等國(guó)家能夠自主遵循更嚴(yán)格的出口管控要求，無需美國(guó)直接動(dòng)用外國(guó)直接產(chǎn)品規(guī)則。然而，市場(chǎng)似乎對(duì)此產(chǎn)生了誤解，誤以為這些國(guó)家的設(shè)備制造商能夠自由向中國(guó)市場(chǎng)出口原本受限的芯片制造工具，從而推動(dòng)了相關(guān)股票價(jià)格的上漲。

有分析師指出，市場(chǎng)的這種反應(yīng)或許是對(duì)政策細(xì)節(jié)的一種過度解讀，但不可否認(rèn)的是，它確實(shí)為相關(guān)企業(yè)帶來了短期的喘息之機(jī)，也為整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)鏈的未來走向增添了更多的不確定性與期待。

聚焦于AMD，其股價(jià)在開盤即迎來5%的漲幅，這一強(qiáng)勁表現(xiàn)得益于兩大因素的雙重驅(qū)動(dòng)：美國(guó)政策的利好以及公司自身第二季度財(cái)報(bào)的超凡表現(xiàn)。尤為值得一提的是，AMD的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)展現(xiàn)出了前所未有的活力，其中，AI芯片的銷售成為了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的關(guān)鍵引擎。盡管在AI芯片領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)中，AMD尚處追趕英偉達(dá)的位置，但其Instinct MI300芯片在高端AI服務(wù)器市場(chǎng)的亮眼表現(xiàn)，不僅為公司在2024年第二季度貢獻(xiàn)了超過10億美元的巨額收入，更刷新了該芯片的歷史銷售紀(jì)錄。AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐更是信心滿滿地宣布，公司今年的AI芯片銷售額預(yù)期將攀升至45億美元，較之前預(yù)期增幅高達(dá)11%，這無疑為投資者注入了強(qiáng)心針。

與此同時(shí)，英偉達(dá)亦在AMD的優(yōu)異表現(xiàn)下乘風(fēng)而起，股價(jià)周三收盤飆升13%。這一漲勢(shì)背后，是微軟等大客戶對(duì)AI服務(wù)器建設(shè)持續(xù)加碼的明確信號(hào)。微軟CEO薩蒂亞·納德拉及CFO艾米·胡德的表態(tài)，不僅確認(rèn)了公司在未來一年將繼續(xù)加大基于Nvidia基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，還透露了公司在AI服務(wù)器領(lǐng)域的投資回報(bào)率正顯著提升。這一系列積極信號(hào)，有效緩解了市場(chǎng)對(duì)于AI投資增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂。

瑞銀分析師Karl Keirstead更是直言，微軟的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)為Nvidia及半導(dǎo)體行業(yè)的投資者帶來了鼓舞，因?yàn)槲④浀馁Y本支出遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，達(dá)到了190億美元。作為AI浪潮的領(lǐng)頭羊，Nvidia自2022年ChatGPT發(fā)布以來，股價(jià)已飆升超過500%，充分展示了市場(chǎng)對(duì)人工智能技術(shù)的狂熱追捧。

在AMD與英偉達(dá)兩大行業(yè)巨擘引領(lǐng)風(fēng)騷的同時(shí)，眾多芯片企業(yè)也紛紛交出亮眼成績(jī)單。

據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)的最新數(shù)據(jù)顯示，截至美國(guó)東部時(shí)間上午11:45，博通公司股價(jià)強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，漲幅高達(dá)10.2%；三星電子的股價(jià)也在收盤時(shí)實(shí)現(xiàn)了3.58%的穩(wěn)健增長(zhǎng)；SK海力士股價(jià)在當(dāng)日收盤時(shí)亦實(shí)現(xiàn)了3%的上漲；臺(tái)積電（TSMC）上漲幅度超過4%。

但是！

8月1日，芯片設(shè)計(jì)巨頭ARM的股價(jià)遭遇重創(chuàng)，盤中暴跌超過15%，市值急劇縮水至1264億美元。這一跌幅主要源于ARM全年?duì)I收指引未能滿足市場(chǎng)期待，引發(fā)了投資者對(duì)其增長(zhǎng)潛力的擔(dān)憂。

盡管ARM最新財(cái)報(bào)顯示，其2025財(cái)年首季營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，尤其是特許權(quán)使用費(fèi)收入飆升72%，但授權(quán)許可收入增速放緩，且全年?duì)I收預(yù)期未上調(diào)，讓市場(chǎng)感到失望。特別是，ARM決定從本季度起不再公布基于其架構(gòu)的芯片出貨量，這一轉(zhuǎn)變讓市場(chǎng)措手不及，進(jìn)一步打擊了投資者信心。

ARM的首席執(zhí)行官Rene Haas解釋稱，公司正在向更高價(jià)值、但銷量相對(duì)較少的市場(chǎng)轉(zhuǎn)型，如數(shù)據(jù)中心服務(wù)器和人工智能加速器領(lǐng)域，因此傳統(tǒng)的芯片出貨量已不再是衡量業(yè)績(jī)的關(guān)鍵指標(biāo)。然而，這一戰(zhàn)略調(diào)整好像并未能立即安撫市場(chǎng)情緒。

值得注意的是，ARM自去年IPO以來一直是資本市場(chǎng)的寵兒，其股價(jià)因AI計(jì)算領(lǐng)域的增長(zhǎng)潛力而飆升近兩倍。盡管目前仍由日本軟銀集團(tuán)控股，但多家投行在股價(jià)暴跌前剛剛上調(diào)了ARM的目標(biāo)價(jià)，顯示出市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期前景的看好。然而，此次股價(jià)大跌無疑給這股樂觀情緒潑了一盆冷水。

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