匯頂科技IPO內(nèi)憂外患:陷專利訴訟戰(zhàn) 增收不增利

　　3月4日，深圳市匯頂科技股份有限公司(下稱“匯頂科技”)公布新版招股書，計劃募集資金13.53億元，用于小尺寸用觸摸屏控制芯片技術(shù)升級項(xiàng)目等8個項(xiàng)目。

　　匯頂科技主要從事智能人機(jī)交互技術(shù)的研究與開發(fā)，主要向市場提供面向手機(jī)、平板電腦等智能終端的電容屏觸控芯片和指紋識別芯片。

　　《證券市場周刊》記者發(fā)現(xiàn)，匯頂科技主打產(chǎn)品電容觸控芯片的銷售單價連續(xù)多年下滑，且公司已經(jīng)陷入增收不增利的局面。

　　2013-2015年，匯頂科技主要產(chǎn)品電容觸控芯片收入占公司營業(yè)收入的比重分別為98.75%、98.29%和76.31%，公司存在產(chǎn)品類型較為單一的風(fēng)險。

　　匯頂科技可謂是既有“內(nèi)憂”，又來“外患”。2015年4月，世界觸控芯片龍頭企業(yè)新突思先后在美國加利福尼亞州北區(qū)地方法院和美國國際貿(mào)易委員會(ITC)，提起針對匯頂科技的專利侵權(quán)訴訟和“337調(diào)查”。

　　新突思提出的侵權(quán)指控直指匯頂科技的GT915觸控芯片產(chǎn)品，涉及其在美國的4件專利。新突思除了提請ITC對申訴情況展開調(diào)查外，還向ITC申請了禁止進(jìn)口令，要求禁止匯頂科技的相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)入美國。

　　時隔不久，匯頂科技也發(fā)起訴訟反擊。2015年8月，匯頂科技向美國專利商標(biāo)局遞交了多個專利無效的行政訴訟程序(IPR)，請求美國專利局宣告這些專利無效。

　　不過，新突思高級副總裁、總顧問和秘書長John McFarland表示：“申請IPR是被告的常用策略，關(guān)于是否審查新突思的專利，美國專利和商標(biāo)局并未做出任何決定，而且對2016年2月22日開始的審理工作不會有任何影響。即使對新突思的專利進(jìn)行審查，我們也將在仲裁中獲勝。”

　　深圳市賽恩倍吉知識產(chǎn)權(quán)代理公司專利代理人汪飛亞認(rèn)為，“337調(diào)查”的主要特點(diǎn)是處理時間短并且處罰嚴(yán)厲，一旦被認(rèn)定侵權(quán)，不僅被申請人的相關(guān)產(chǎn)品會被禁止進(jìn)入美國，甚至其他企業(yè)的同類產(chǎn)品也可能被禁止進(jìn)入。

　　上述訴訟戰(zhàn)若是波及匯頂科技海外市場，或?qū)ζ涫杖朐斐刹焕绊憽?013-2015年，匯頂科技的境外銷售收入分別為2.79億元、3.49億元和3.65億元，占比分別為40.72%、40.93%和32.67%。

　　在特別風(fēng)險因素提示中，匯頂科技表示，集成電路設(shè)計行業(yè)公司眾多，市場競爭日益加劇。國際方面，新突思、Cypress、Atmel等公司擁有較強(qiáng)的資金及技術(shù)實(shí)力、較高的品牌知名度和市場影響力，與之相比，本公司在整體實(shí)力和品牌知名度方面還存在差距;國內(nèi)方面，本土競爭對手日漸加入，其技術(shù)水平也不斷成熟，未來芯片產(chǎn)品可能出現(xiàn)一定程度的同質(zhì)化，從而出現(xiàn)市場價格下降、行業(yè)利潤縮減等狀況。同時，隨著智能手機(jī)、平板電腦出貨量增速的放緩，集成電路設(shè)計行業(yè)部分下游企業(yè)的毛利率出現(xiàn)下降趨勢，可能導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)設(shè)計企業(yè)利潤空間隨之縮小。

　　實(shí)際上，匯頂科技的主要產(chǎn)品電容觸控芯片平均售價已經(jīng)連續(xù)多年下滑，2013-2015年分別為4.95元/顆、4.04元/顆和3.60元/顆。匯頂科技表示，產(chǎn)品價格呈持續(xù)下降趨勢，未來隨著市場競爭進(jìn)一步加劇和下游企業(yè)毛利率下滑，公司將面臨主要產(chǎn)品價格下降，導(dǎo)致盈利能力下滑和利潤空間縮小的風(fēng)險。

　　2014年，匯頂科技營業(yè)總收入、凈利潤分別為8.54億元和3.84億元，分別較上一年增長了24.51%、27.88%，兩者增幅近乎同步。然而，2015年，匯頂科技卻出現(xiàn)“增收降利”的局面，其營業(yè)總收入、凈利潤分別為11.20億元和3.78億元，分別較上一年增長了31.15%、-1.43%。

　　此外，匯頂科技的應(yīng)收賬款增速遠(yuǎn)超營業(yè)收入，2014年、2015年末應(yīng)收賬款分別為1.04億元和2.02億元，增速分別為87.36%、93.56%，遠(yuǎn)超同期營業(yè)收入24.51%、31.15%的增幅。

　　問題不止于此，2014年、2015年，匯頂科技的資產(chǎn)負(fù)債表中“投資性房地產(chǎn)”分別為6453.16萬元和6439.59萬元，但2014年的主營業(yè)務(wù)收入中卻沒有“租賃”收入。