特斯拉融資模式：馬斯克背后或是龐氏騙局？

　　非常缺錢，特斯拉的現(xiàn)金流紅燈警報是常態(tài)

　　特斯拉燒錢行為，使得其一直處于缺錢狀態(tài)。看看特斯拉的現(xiàn)金流，除了少數(shù)幾個財季，其余都是負(fù)的。

　　終于在上周，特斯拉出來定增圈錢了。據(jù)海外媒體報道，特斯拉公司在當(dāng)?shù)貢r間18日宣布將公開發(fā)行總額20億美元的股票，用以加快包括Model 3在內(nèi)的車型擴(kuò)產(chǎn)，推進(jìn)在2018年實現(xiàn)50萬輛產(chǎn)量的計劃。

　　增發(fā)文件顯示，特斯拉將出售680萬股股票，包括特斯拉創(chuàng)始人馬斯克將出售的278萬股，每股價格為204.66美元。若承銷商額外認(rèn)購，則股票出售總規(guī)?？赡苓_(dá)到824萬股。

　　就在增發(fā)消息公布之前的幾個小時，作為此次增發(fā)主承銷商之一的高盛調(diào)升了特斯拉股票評級，由“中性”升至“買進(jìn)”，這也是高盛三年來首次看多特斯拉。

　　報告進(jìn)一步指出，類似任何龐氏騙局，特斯拉“引入新的金融概念”如下所示：

　　未來收益和金字塔融資(FEPF)是一個是動態(tài)商業(yè)模式，籌集資金基于未來損失而不是未來收益。這個假設(shè)是動態(tài)的，未來的損失將被下一次資本募集覆蓋(像金字塔一樣)，使得一些投資者可以獲利走人。然而，一些人會再次投資，或者接受損失。

　　當(dāng)正確認(rèn)識、管理和組織時，在法律條文和道德約束框架內(nèi)操作，F(xiàn)EPF可以作為持續(xù)的資金募集方式。例如，公共服務(wù)、非贏利組織和社會服務(wù)項目。然而，如果存在惡意詐騙行為，那么FEPE就會導(dǎo)致龐氏騙局發(fā)生。

　　寬容的投資者。這類投資者能夠承受他們在投資公司、企業(yè)或者資產(chǎn)中的損失，不管具備還是不具備關(guān)于造成損失的知識。

　　金字塔融資報告。這種投資報告借鑒了非贏利組織和風(fēng)險資本投資的模式，清晰的反應(yīng)了這種商業(yè)模式，即被設(shè)計成在很長一段時間損失錢直到后來的投資者到來，這仍是一個有利可圖的生意。

　　如果一個企業(yè)采用FEPE模式，投資者不應(yīng)該期望這樣一個企業(yè)能帶來利潤，這樣的企業(yè)應(yīng)該被終止，作為一個非贏利的社會服務(wù)組織存在。

　　下圖更加清晰的解釋了，特斯拉要維持這種融資模式，需要不斷地向“寬容的投資者”獻(xiàn)殷勤或者尋找更多的補貼。

　　不管如何質(zhì)疑特斯拉，其創(chuàng)始人馬斯克是簡直是神一樣的存在，一手了打造電動汽車領(lǐng)軍者特斯拉、私營航空公司SpaceX以及太陽能生產(chǎn)商SolarCity等明星公司。如今，他又開始進(jìn)軍超級高鐵(Hyperloop)項目：這是一種比高鐵速度更快、成本更低的運輸系統(tǒng)，時速可達(dá)800英里(約1300公里)。