中資海外收購頻受阻 川普上臺將更不利？

　　收購失敗比例激增

　　這也不是唯一的一件中資收購海外企業(yè)遭遇審查危機的案子。幾乎同時，另一筆遭遇挫折的并購案是中國化工收購先正達的“世紀(jì)并購案”，這起交易規(guī)模達440億美元，如果完成將是中資集團史上最大的海外并購。

　　而這只是冰山一角。今年以來中資海外并購兇猛，一季度曾創(chuàng)下956億美元的紀(jì)錄新高，不過二季度和三季度持續(xù)收縮，并購總額均不到500億美元。

　　另據(jù)英國《金融時報》援引精品投資銀行Grisons Peak匯總的數(shù)據(jù)，自2015年年中以來，總計近400億美元的中資收購計劃絕大部分遭到否決。

　　自去年7月以來，中國買家總共放棄了11項大型收購，原因主要是美國、澳大利亞和其他地方的有關(guān)部門收緊了審查。數(shù)據(jù)顯示，受阻交易的總價值達到389億美元，相當(dāng)于過去16個月期間宣布的全部交易的14%。先正達、愛思強和其他交易也被阻止，失敗比例正在激增。

　　中資受抵觸?

　　美國、德國、澳大利亞這些國家越來越多的保守聲音凸顯出對中國投資者的憂慮。德國主要擔(dān)心德國的技術(shù)隨著德國企業(yè)被并購而流失。路透報道稱，中資投資者進行的并購交易，促使德國政府考慮是否需要更多作為，來保護關(guān)鍵技術(shù)。

　　早前，中國家電巨頭美的集團以45億歐元收購了德國工業(yè)機器人制造商庫卡集團。中國三安光電股份有限公司最近也表示，已就可能的收購或合作與德國照明企業(yè)歐司朗接觸。

　　雖然目前庫卡并購案已經(jīng)接近完成，但收購之初持續(xù)受到部分德國官員的阻礙。德國經(jīng)濟部長Sigmar Gabriel當(dāng)時公開呼吁歐洲設(shè)立安全條款以阻止外商收購這類擁有戰(zhàn)略性技術(shù)的企業(yè)。

　　據(jù)新華社，中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院研究員陳鳳英此前在回應(yīng)德國類似“威脅論”時曾表示，“這些所謂的‘擔(dān)憂’‘威脅論’根本就站不住腳。部分中企海外并購的確開始走向中高端，并涉及到一些技術(shù)層面的并購，但這些并購涉及的更多只是一些對我們而言相對先進的技術(shù)，而完全沒有涉及到德國的關(guān)鍵、核心技術(shù)。其實，真正涉及安全、核心利益的技術(shù)德國本身已早有限制，也是買不來的，自然也就談不上威脅他們的核心工業(yè)利益。”

　　川普上臺，海外并購審核更嚴(yán)格?

　　對于一再阻擾收購愛思強，外界認(rèn)為，美國的阻攔表明了這樣一個跡象：西方國家對中國企業(yè)收購新型科技公司心存顧慮。之前美國當(dāng)局還阻止了飛利浦(Philips Electronics)PHG.AS向亞洲買家出售其美國照明業(yè)務(wù)。

　　“(美國總統(tǒng)當(dāng)選人)特朗普執(zhí)政后，美國外資審議委員會(CFIUS)的用場或許會比以前更廣泛，這可能會影響到中國的海外并購交易，”律師事務(wù)所Hengeler Mueller側(cè)重并購交易的合伙人Hans-Joerg Ziegenhain表示。

　　事實上，早在11月16日，美國國會下屬的美中經(jīng)濟與安全審議委員會(U.S.-China Economic and Security Review Commission， USCC)公布了向國會提交的2016年年度報告。報告中向國會建議，禁止中國國營企業(yè)收購美國公司資產(chǎn)或是獲得美國公司的有效控制權(quán)。報告稱，中國國有企業(yè)或利用收購獲得的技術(shù)惠及中國的國家利益，損害美國的國家安全，建議授權(quán)美國外國投資委員會(CFIUS)禁止中國國企收購、或以其他方式獲得對美國企業(yè)的有效控制權(quán)。

　　援引美國紐約城市大學(xué)紐約城市技術(shù)學(xué)院講師Pengfei Li在《中外管理雜志》中發(fā)表的《美國新總統(tǒng)上臺，中國企業(yè)如何適應(yīng)》一文中指出： 川普的“把制造業(yè)搬回美國”這一收緊的投資政策，顯然會影響中國企業(yè)在美國的進一步擴張。并購和直接投資都將會受到更嚴(yán)格的審核。中國企業(yè)，尤其是崛起中的中國科技企業(yè)，借美國市場來深化其全球化的戰(zhàn)略顯然會遭遇美國“反全球化”新政的滑鐵盧。新政府將制定新的海外并購法令，也很可能成為現(xiàn)實。

　　他表示：對川普“反全球化”的新政沒必要進行過度解讀。我們?nèi)蕴幵谝粋€全球化的時代，川普的“反全球化”言論以及美國很可能實施的“反全球化”新政，并不能代表“反全球化”的到來。甚至就算是美國領(lǐng)導(dǎo)的單極化世界格局的終結(jié)也不能預(yù)示著全球化的終結(jié)。只是，全球化的游戲規(guī)則要變了。而中國和中國企業(yè)，很可能成為新的全球化形勢下的規(guī)則制定者，并且是在美國“自愿”放棄領(lǐng)導(dǎo)權(quán)的前提下 。