英特爾不是輸給了 AMD 和臺積電，而是輸給了自己

摘要

市值被反超，不是 AMD 太牛，而是英特爾太拉胯。

7 月 29 日，英特爾發(fā)布財(cái)報(bào)后，股價(jià)大跌近 9%，而 AMD 股價(jià)上漲超 3%，以 1530 億美元的市值再次超過英特爾（1480 億美元），這一具有象征意義的信號在 5 天后 AMD 財(cái)報(bào)發(fā)布時(shí)得到了強(qiáng)化。

一邊是英特爾公布了自 1999 年以來最差的財(cái)報(bào)表現(xiàn)，收入同比下降 22%，達(dá) 153 億美元；而另一邊，AMD 營收連續(xù)第八個(gè)季度創(chuàng)紀(jì)錄地高增長，本季度同比增長 70%，達(dá) 66 億美元，實(shí)力打臉英特爾前 CEO Brian Krzanich 那句「AMD 不會(huì)再回來了」。

對此，去年回歸重新上任 CEO 的英特爾老將 Pat Galsinger 的解釋顯得蒼白無力：該季度的業(yè)績表現(xiàn)受到了宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)和 PC 市場出貨量下降的影響。

的確，新冠疫情的前兩年，遠(yuǎn)程辦公需求激增，提前預(yù)支了 PC 出貨量；而現(xiàn)在，這部分「提前透支」的出貨量正在加速萎縮，今年以來，全球 PC 市場出貨量連續(xù)第二個(gè)季度下降。

但顯然，外部環(huán)境這樣的客觀因素?zé)o法解釋英特爾慘烈的財(cái)報(bào)表現(xiàn)。財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，美國銀行的分析師 Vivek Arya 直接向 Pat Galsinger 發(fā)起提問：「PC 市場疲軟我可以理解，但奇怪的是：數(shù)據(jù)中心業(yè)績也比預(yù)期低近 25%，這是由于市場競爭的壓力嗎？畢竟，大多數(shù)企業(yè)和云客戶報(bào)告的營收和支出與預(yù)期基本相符?！?/p>

Gelsinger 坦言：我們自己在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)中心和人工智能事業(yè)部（DCAI）、加速計(jì)算系統(tǒng)與圖形事業(yè)部（AXG）等領(lǐng)域的執(zhí)行出了問題。

事實(shí)上，為推動(dòng)英特爾各個(gè)業(yè)務(wù)的執(zhí)行力，Gelsinger 自 2021 年 1 月上臺以來已經(jīng)進(jìn)行了多項(xiàng)業(yè)務(wù)改革，按照這個(gè)邏輯，本季度英特爾的承壓表現(xiàn)可謂是改革的陣痛。財(cái)報(bào)電話會(huì)上，他多次用「將要」、「預(yù)計(jì)」、「對嗎」這樣的字眼來解釋本季度的表現(xiàn)只是陣痛。但外界懷疑，Gelsinger 能否真的帶英特爾重現(xiàn)昔日的輝煌？

從當(dāng)之無愧的霸主，到被曾經(jīng)俯視的對手追上甚至超越。從什么時(shí)候開始，英特爾的市場地位不再強(qiáng)勢？

自 2006 年酷睿 2 系列 CPU 發(fā)布以來，英特爾是市場上當(dāng)之無愧的老大哥。同一時(shí)期，因巨資收購 ATI 而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)、研發(fā)停滯的 AMD，則進(jìn)入了十年的至暗時(shí)刻。

2017 年，AMD CEO 蘇姿豐回母校演講時(shí)表示：為什么麻省理工博士生要為其 MBA 打工？沒道理

蘇姿豐接手 AMD 的 2012 年，AMD 市值只有英特爾的百分之一，并一度游走在死亡邊緣。彼時(shí)的 AMD 時(shí)常被調(diào)侃：其存在的最大意義是防止英特爾因壟斷而被分拆。

直到 2017 年，隨著基于 Zen 架構(gòu)的銳龍?zhí)幚砥鳈M空出世，AMD 逐漸回到舞臺中央，在臺積電先進(jìn)制程下的加持下，Zen3 架構(gòu)的芯片性能甚至超過英特爾，乃至受制于英特爾「擠牙膏式」產(chǎn)品發(fā)布的消費(fèi)者倒戈呼喊：AMD YES！

顯然，英特爾在逐漸失去它的霸主地位。

01 10nm「七年之癢」

回顧英特爾的墜落，不得不提其過去十幾年采用的「鐘擺模式（Tick-Tock）」。

就芯片行業(yè)而言，市場上存在三種不同類型的公司。一種只做芯片設(shè)計(jì)（Fabless），比如英偉達(dá)、高通和 2008 年賣掉 Global Foundries 晶圓廠的 AMD；另一種只做芯片制造（Foundry），比如臺積電、中芯國際這樣的代工廠；還有一種兩者都做（IDM），比如三星和英特爾。

隨著摩爾定律的推進(jìn)，芯片設(shè)計(jì)和芯片制造都需要投入巨額研發(fā)資金，這對于選擇 IDM 模式的英特爾而言是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。

于是，2007 年，英特爾正式提出 Tick-Tock 模式來分配芯片設(shè)計(jì)與芯片制造的資源。

Tick-Tock 源自鐘表指針行走發(fā)出的滴答聲。英特爾表示，Tick-Tock 的周期兩年一循環(huán)，Tick 一年，Tock 一年。每一次 Tick 代表著一代微架構(gòu)的處理器晶片制程的更新（即芯片制造），意味著處理器效能相同的情況下，縮小晶片面積、減小能耗和發(fā)熱量；而每一次 Tock 代表著在上一次 Tick 的晶片制程的基礎(chǔ)上，更新微處理器架構(gòu)，提升效能（即芯片設(shè)計(jì)）。

英特爾認(rèn)為，這兩者錯(cuò)開時(shí)機(jī)，可以使微處理器晶片設(shè)計(jì)制造業(yè)務(wù)更有效率地發(fā)展。

然而，當(dāng) Tick-Tock 模式運(yùn)轉(zhuǎn)到第五代酷睿處理器 Broadwell 時(shí)，出現(xiàn)了問題。由于制程工藝限制，14nm 不斷延遲，本該過渡到 10nm 的業(yè)務(wù)，受制于 14nm 制程工藝，乃至后面出現(xiàn)了 14nm+，14nm++，最終，英特爾卡在 14nm 制程長達(dá) 7 年之久。

同時(shí)期，AMD 從落后的 32nm 制程進(jìn)入了 7nm 制程，依靠臺積電的先進(jìn)制程扳回一城。就在近日，AMD 傳出將在 2022 年第三季度，推出采用臺積電 5nm 制程技術(shù)的 Ryzen 7000 處理器。

事實(shí)上，集芯片設(shè)計(jì)與芯片制造于一體的鐘擺模式本就有內(nèi)生問題。這意味著英特爾主要靠自己的資源輸血研發(fā)，用英特爾自身芯片設(shè)計(jì)與芯片制造的訂單分別養(yǎng)設(shè)計(jì)與制程的研發(fā)。相比之下，不參與設(shè)計(jì)、只做芯片制造的臺積電則靠全球的頂級芯片設(shè)計(jì)公司的訂單來迭代研發(fā)，效率自然更高。

其次，這種強(qiáng)綁定意味著芯片設(shè)計(jì)與芯片制造休戚與共。一旦技術(shù)路線出現(xiàn)失誤，則一損俱損，設(shè)計(jì)部門與制造部門均落后。

但是，技術(shù)路線的正確與否往往在多年后才會(huì)被市場檢驗(yàn)，市場需求也往往在多年后才會(huì)被看見。在這方面，英特爾多次錯(cuò)失時(shí)代的順風(fēng)車。

02 押錯(cuò)技術(shù)路線，失去蘋果

首先是最遺憾的移動(dòng)端芯片。

早在 2005 年，蘋果就向英特爾提出了開發(fā)手機(jī) CPU 的請求，但時(shí)任 CEO Paul Otellini 認(rèn)為利潤空間不大且有風(fēng)險(xiǎn)，所以拒絕了蘋果。

這直接導(dǎo)致英特爾錯(cuò)過了在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)底層硬件中分一杯羹的機(jī)會(huì)，PC 時(shí)代的王牌 X86 架構(gòu)也在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)這波浪潮里逐漸被 Arm 架構(gòu)取代。乃至數(shù)年后，英特爾反過來向蘋果推薦自家研發(fā)的移動(dòng)芯片 Atom 時(shí)，蘋果因其功耗比的缺點(diǎn)直接拒絕。

2016 年，英特爾停止開發(fā) Atom 芯片，自此退出包括手機(jī)、平板在內(nèi)的移動(dòng)芯片市場。

此外，在英特爾老本行的桌面級芯片，英特爾也押錯(cuò)了寶。在生產(chǎn) 10nm 芯片時(shí)，英特爾采用了尼康的沉浸式（Immersion）光刻技術(shù)，而非更適合先進(jìn)制程的阿斯麥 EUV 光刻機(jī)。這使其 10nm 芯片的生產(chǎn)受阻，延遲 3 年才交付。

類似的問題多次發(fā)生，而這嚴(yán)重影響了下游硬件廠商，并最終讓英特爾失去了蘋果這個(gè)重要的合伙伙伴和大客戶。

2006年Macworld大會(huì)上，時(shí)任英特爾 CEO Paul Otellini 身穿防護(hù)服穿過干冰煙霧登場，將懷中的硅片遞給喬布斯

喬布斯此前曾經(jīng)表示，如果英特爾未能及時(shí)升級芯片，那蘋果也會(huì)原地踏步。情況的確如此，2018 年，蘋果表示，因?yàn)橛⑻貭柕男酒瑔栴}，導(dǎo)致 Macbook 需要重新設(shè)計(jì)；次年，又把 Macbook 出貨量下降歸咎于英特爾產(chǎn)能不足；2020 年，蘋果正式放棄自 2006 年以來與英特爾的合作，拆下了最后一顆英特爾芯片，并宣布實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)品線芯片自研。

對此，英特爾前工程師 Franois Piednolc 曾透露，「如果沒有在英特爾 Skylake 微架構(gòu)中發(fā)現(xiàn)這么多問題，他們?nèi)匀粫?huì)用英特爾芯片，但情況非常糟糕。Skylake 里面的小 bug 太多了，以至于客戶深受其擾?！?/p>

此外在前沿賽道的押注上，英特爾的選擇也出現(xiàn)了失誤。芯片領(lǐng)域收購重組被視為彎道超車的機(jī)會(huì)，尤其是在新興領(lǐng)域。今年 2 月，AMD 收購了賽靈思補(bǔ)上了 FPGA 這一塊拼圖，這被視為一次成功的收購。但英特爾在自動(dòng)駕駛芯片領(lǐng)域的收購就要畫個(gè)問號了。

2017 年，英特爾以 153 億美元的高價(jià)收購了自動(dòng)駕駛芯片公司 Mobileye，當(dāng)時(shí)的 Mobileye 是當(dāng)之無愧的市場龍頭，市場占有率在一半以上。

但在隨后的幾年時(shí)間里，Mobileye 的問題逐漸顯露。以特斯拉為首的新造車車廠需要能夠在既有芯片和算法上，進(jìn)行自動(dòng)駕駛技術(shù)的軟件開發(fā)，這就需要芯片能夠軟硬解藕，Mobileye 高度封裝的技術(shù)路線顯然不匹配新能源造車的核心需求，因而，其他競爭對手英偉達(dá)、高通等逐漸搶走 Mobileye 的市場。

當(dāng)時(shí)以為押中自動(dòng)駕駛之眼和腦的英特爾，如今已對 Mobileye 也意興闌珊。盡管眼下 Mobileye 的營收由于積壓的訂單還在增長，但英特爾已多次表示要拆分 Mobileye。

03《芯片法案》拯救英特爾？

為重振藍(lán)色巨人的王朝，2021 年 2 月，英特爾請回其歷史上第一位 CTO Pat Gelsinger 來擔(dān)任第八任 CEO。上任以來，Gelsinger 的多項(xiàng)動(dòng)作指向兩個(gè)方向：執(zhí)行與創(chuàng)新。

Pat Galsinger｜圖片來源：視覺中國

財(cái)報(bào)發(fā)布日上，英特爾宣布將逐步關(guān)閉傲騰內(nèi)存產(chǎn)品。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這已經(jīng)是 Gelginger 變賣的第六個(gè)非核心業(yè)務(wù)了。如果說放棄非核心業(yè)務(wù)是為了聚焦于主業(yè)，那么，眼下，英特爾的重心在于解綁芯片設(shè)計(jì)與芯片制造。

其實(shí)在過去，像 AMD 那樣摒棄芯片制造（Foundry）、專注芯片設(shè)計(jì)（Fabless）是存在風(fēng)險(xiǎn)的。但在投資耐心和信心下挫的當(dāng)前環(huán)境下，穩(wěn)健的現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債表，更能讓人安心落意。英特爾已經(jīng)箭在弦上。

但 Gelsinger 沒有選擇放棄晶圓廠，而是將制造部門與本公司的設(shè)計(jì)部門解綁，即：推出 IDM 2.0 模式。這一新模式依舊同時(shí)做芯片設(shè)計(jì)與芯片制造，但是就制造而言，英特爾既為自己制造芯片，也為其他芯片廠商代工制造，還會(huì)把自己的一些制造任務(wù)外包給其他代工廠。Gelsinger 認(rèn)為，這樣更靈活的芯片制造部門可以增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，也會(huì)形成更強(qiáng)的業(yè)務(wù)能力。

一位跟蹤英特爾多年的分析師表示，英特爾是想借助臺積電的先進(jìn)制程，滿足已有客戶對高端芯片的需求，并找到更多潛在的市場需求，擴(kuò)大設(shè)計(jì)部門的訂單。

另一方面，英特爾也想強(qiáng)化自己的制造能力。當(dāng)前，英特爾已陸續(xù)宣布在美國亞利桑那州和俄亥俄州建立晶圓廠，加大投資先進(jìn)制程的芯片制造，直指臺積電和三星的領(lǐng)地。在英特爾已公布的大客戶名單里，聯(lián)發(fā)科選擇了英特爾來代工。

但 IDM 2.0 模式的效果如何，還有待時(shí)間的檢驗(yàn)。盡管英特爾多年來的技術(shù)積累猶在，但其既設(shè)計(jì)又制造的生態(tài)位讓其充滿了競爭對手。至少，AMD 和英偉達(dá)更想要臺積電來代工，而非英特爾。

除了解綁芯片設(shè)計(jì)與芯片制造，Galsinger 更要確保執(zhí)行，他表示：「我重新加入英特爾，是為了重振和重建一種執(zhí)行和創(chuàng)新的文化」，要以問責(zé)制確保執(zhí)行。并且，他將在接下來的幾個(gè)月公布新的鐘擺模式，「以推動(dòng)一致和可預(yù)測的流程和設(shè)計(jì)創(chuàng)新節(jié)奏」。

當(dāng)然，像芯片這樣制高點(diǎn)的仗從來都無法畢其功于一役，變數(shù)還有很多，需要做好曠日持久的準(zhǔn)備，也要爭取天時(shí)地利人和。追溯歷史，臺積電的崛起離不開大國博弈牽制日韓的大背景，以及張忠謀作為英特爾創(chuàng)始人格魯夫老同事的頂級人脈，再加上每一位臺積電工程師的玩命研發(fā)。強(qiáng)如蘋果，也要花 14 年的連橫合縱才實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)品線芯片的自研。

Gelsinger 深諳此理，也在積極斡旋外部力量的幫助。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，他已經(jīng)按耐不住地表示《芯片法案》將利好英特爾：「隨著參議院、眾議院通過，期待著接下來幾天出現(xiàn)在總統(tǒng)的辦公桌上，并簽署成為法律?！缎酒ò浮肥且豁?xiàng)歷史性的立法，可能是二戰(zhàn)以來最重要的產(chǎn)業(yè)政策在國會(huì)通過。這將成為我們的戰(zhàn)略助推器?！惯@項(xiàng)法案通過將會(huì)給英特爾帶來一大筆資助，還可能會(huì)影響芯片制造業(yè)的競爭格局。

財(cái)報(bào)英特爾芯片