陸行之：臺(tái)積16nm制程 牽動(dòng)蘋果A9訂單

　　臺(tái)積電16奈米FinFET制程量產(chǎn)時(shí)間點(diǎn)若提前1季、至明年第二季，除了拿下極具指標(biāo)意義的蘋果A9訂單機(jī)率大增外，預(yù)估明年將帶來(lái)15億美元營(yíng)收，且占第三季與第四季營(yíng)收比重將快速攀升、分別為5%與12%。

　　巴克萊資本證券亞太區(qū)半導(dǎo)體首席分析師陸行之認(rèn)為，臺(tái)積電16奈米FinFET若提前量產(chǎn)，將享「加乘效果」，因?yàn)?0與16奈米制程有95%的設(shè)備可以互相轉(zhuǎn)換，有助于16奈米良率的攀升，因此預(yù)計(jì)最快從明年第四季起就可透過(guò)16奈米取得市占率優(yōu)勢(shì)。

　　盡管臺(tái)積電昨天股價(jià)并未反應(yīng)這項(xiàng)傳聞，仍小跌0.5元收125元，但來(lái)自外資圈的樂觀基調(diào)越來(lái)越多，港商里昂證券認(rèn)為從「全球IC設(shè)計(jì)廠商庫(kù)存水位」與「智慧型手機(jī)與PC需求」雙指標(biāo)來(lái)看，下半年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基本面無(wú)虞，建議布局臺(tái)積電、日月光、矽品、聯(lián)詠、景碩、聯(lián)發(fā)科等6檔。

　　里昂證券指出，從庫(kù)存水位來(lái)看，全球逾30家IC設(shè)計(jì)廠商Q2庫(kù)存天數(shù)僅由Q1的65天略增1天至66天，也僅較2010年第一季以來(lái)的平均水位高1天。

　　此外，里昂證券指出，前16大IC設(shè)計(jì)廠商第二季營(yíng)收季成長(zhǎng)率與年成長(zhǎng)率分別為6.2%與10.5%，比市場(chǎng)預(yù)估平均值還要高，也因?yàn)槿绱?，第二季?kù)存的季成長(zhǎng)率與年成長(zhǎng)率分別為7%與0%，與營(yíng)收成長(zhǎng)幅度差不多，即便晶圓代工產(chǎn)能擴(kuò)增積極，存貨天數(shù)增加幅度也有限，可化解國(guó)際機(jī)構(gòu)投資人隱憂。

　　根據(jù)里昂證券的估算，第三季半導(dǎo)體庫(kù)存天數(shù)將由第二季的65天略微上升到68至69天，與臺(tái)積電董事長(zhǎng)張忠謀在法說(shuō)會(huì)所釋出的訊息頗為一致。

　　此外，從需求端來(lái)看，里昂證券認(rèn)為絕大多數(shù)產(chǎn)品實(shí)際銷售(sell-through)數(shù)據(jù)并無(wú)惡化跡象，不管是iPhone還是低價(jià)智慧型手機(jī)、還是優(yōu)于預(yù)期的PC/消費(fèi)性電子產(chǎn)品需求，都能有效防止IC設(shè)計(jì)廠商第三季庫(kù)存水位的大幅度攀升，也就是說(shuō)，即將到來(lái)的今年第四季至明年第一季的產(chǎn)能控管(庫(kù)存去化)壓力將會(huì)非常輕微，對(duì)絕大多數(shù)半導(dǎo)體制造廠商而言，可望保有較佳的產(chǎn)能利用率與獲利表現(xiàn)。