TCL和華星光電共發(fā)債70億元 或?yàn)椤皟Z過冬”

　　此次TCL和華星光電共發(fā)債70億，或?yàn)?ldquo;儲糧過冬”。TCL正把更多業(yè)務(wù)板塊單獨(dú)推向資本市場，也有助于增強(qiáng)整體融資和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　TCL集團(tuán)(4.17 +2.46%,咨詢)10月21日晚發(fā)布的三季報(bào)顯示，2015年前三季TCL營業(yè)收入741.1億元，同比增長7.08%;凈利潤26.1億元，同比下 降13.3%，其歸屬上市公司股東的凈利潤20.65億元，同比下降6.97%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.18元。

　　當(dāng)晚，TCL還公布了兩個(gè)發(fā)債預(yù)案，其中TCL集團(tuán)將公開發(fā)行公司債券60億元，TCL旗下華星光電將發(fā)行企業(yè)債券10億元。這些債券的期限均不超過5年，都是固定利率債券、不計(jì)復(fù)利，募資所得主要用于補(bǔ)充運(yùn)營資金。

　　今年以來，國內(nèi)外家電市場增速放緩，TCL處于實(shí)施“雙+”(產(chǎn)品+服務(wù)、智能+互聯(lián)網(wǎng))戰(zhàn)略、推進(jìn)國際化的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期。此次TCL和華星光電共發(fā)債70億，或?yàn)?ldquo;備糧過冬”。TCL正把更多業(yè)務(wù)板塊單獨(dú)推向資本市場，也有助于增強(qiáng)其整體融資和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　業(yè)績略降四大原因

　　對于三季報(bào)業(yè)績略有下滑，TCL表示主要受多重因素影響，既是復(fù)雜的外部市場環(huán)境所致，也有自身為提升競爭力主動調(diào)整的原因?？傮w看，主要包括多媒體業(yè) 務(wù)采取積極競爭策略而運(yùn)營效率未及時(shí)改善影響了短期的毛利率水平、華星光電產(chǎn)品價(jià)格波動、人民幣兌美元匯率劇烈波動以及非經(jīng)常性收益同比減少等四個(gè)方面。

　　國內(nèi)彩電行業(yè)在今年前三季度呈現(xiàn)低迷態(tài)勢。中怡康數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日，國內(nèi)電視機(jī)銷量累計(jì)同比下降14%。前三季度，TCL多媒體實(shí)現(xiàn)銷售收入 194.94 億元，同比增長4.17 %，虧損2.38 億元，其中第三季度內(nèi)虧損為3.47 億元。為應(yīng)對不利局面，TCL多媒體積極調(diào)整銷售渠道和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，中國區(qū)實(shí)現(xiàn)銷量同比增長4.26%，電商渠道占比提升至14.0%。同時(shí)，中國市場智能 電視及4K電視的銷量占比分別增長至51.7%和19.2%;曲面電視累計(jì)銷售 95383臺，在中國市場占有率達(dá)20%。TCL多媒體稱，將繼續(xù)完善組織架構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少匯率波動的不利影響，預(yù)計(jì)第四季度經(jīng)營業(yè)績將明顯改善。

　　今年前三季，華星光電仍是TCL集團(tuán)的利潤奶牛。在液晶面板行業(yè)景氣度下行的背景下，前三季度，華星光電仍然實(shí)現(xiàn)銷售收入127.11億元、凈利潤 17.91億元，其中經(jīng)營性凈利13.18億元，同比增長10.8%。但是，受到液晶面板價(jià)格低于去年同期、第2條8.5代液晶面板生產(chǎn)線處于爬坡期的影 響，今年第三季度華星光電盈利同比略有降低。不過，華星光電在武漢的6代線正按計(jì)劃建設(shè)中，投產(chǎn)后將有望進(jìn)一步增強(qiáng)華星光電的市場競爭力。

　　此外，TCL通訊也保持良好盈利。1-9月，TCL通訊銷售收入163.03億元，同比增長2.02%;凈利潤6.14億元，同比增長7.16%;移動終端銷量5539.5萬臺，同比增長14%。

　　金融、創(chuàng)投業(yè)務(wù)則成為利潤新增長點(diǎn)。今年前三季，TCL金融事業(yè)本部、創(chuàng)投與投資業(yè)務(wù)群分別實(shí)現(xiàn)凈利潤5.56億元和2.7億元。TCL已戰(zhàn)略投資惠州 農(nóng)商行、湖北消費(fèi)金融、國開思遠(yuǎn)基金、上海銀行和上銀金融租賃5家公司。近期，又在深圳前海注冊成立“TCL金融控股集團(tuán)(深圳)有限公司”，將進(jìn)一步投 資互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)及相關(guān)項(xiàng)目。

　　發(fā)債70億補(bǔ)充流動資金

　　據(jù)10月21日晚公告，TCL集團(tuán)將發(fā)行不超過60億元的公司債券，期限不超過5年(含5年);TCL控股子公司華星光電也將發(fā)行不超過10億元的企業(yè)債券，期限也不超過5年。這兩個(gè)預(yù)案，都需經(jīng)過相關(guān)監(jiān)管部門、股東大會的審核通過，才可以實(shí)施。

　　對于此次發(fā)債的影響，TCL表示，可使TCL和華星光電在有需要時(shí)，有效利用交易所市場充裕的資金，獲得發(fā)展所需的流動資金，優(yōu)化公司負(fù)債結(jié)構(gòu)。

　　一位不愿具名的家電業(yè)資深分析人士向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者指出，今年國內(nèi)外家電市場疲軟，與此同時(shí)競爭加劇，彩電、面板的平均價(jià)格都在下滑?；ヂ?lián)網(wǎng)公司 紛紛跨界進(jìn)入彩電業(yè)，不斷沖擊原有的彩電價(jià)格體系;而面板業(yè)已出現(xiàn)供過于求的苗頭，32英寸液晶面板的價(jià)格已經(jīng)下滑至60多美元，所以TCL集團(tuán)和華星光 電都會承受業(yè)績壓力。展望明年，彩電、面板行業(yè)競爭加劇的趨勢預(yù)計(jì)不會緩和，TCL和華星光電發(fā)債70億元，可能是為“儲糧過冬”。

　　“過冬”的三板斧

　　除了發(fā)債，TCL集團(tuán)還從股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)上，做了多重準(zhǔn)備。今年國內(nèi)A股波動劇烈，從TCL集團(tuán)的三季報(bào)看，“國家隊(duì)”已悄然成為TCL集團(tuán)的第三大股東，而TCL集團(tuán)董事長兼CEO李東生及其管理層已經(jīng)成為公司的第一大股東。

　　從其三季報(bào)看，TCL集團(tuán)的主要股東可歸結(jié)為四類：一是持股7.19%的惠州市投資控股有限公司，它是TCL集團(tuán)上市以來的單一第一大股東，似乎一直默默地站在背后。

　　二是紫光、上銀和國開系。紫光收購展訊等后即入股TCL集團(tuán)3.96%;TCL集團(tuán)入股上海銀行，而上銀基金也持股TCL集團(tuán)3.13%;TCL支持國開旗下的集成電路產(chǎn)業(yè)基金，而國開創(chuàng)新、國開精誠又分別持股TCL集團(tuán)3.13%、1.57%，三方形成戰(zhàn)略合作。

　　三是“國家隊(duì)”。中國證券金融股份有限公司持股2.99%、中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司持股1.69%、中國證金還通過多家基金持股2.23%，僅從 TCL披露的前十大流通股東計(jì)算，它們合計(jì)持有TCL流通股份8.45億股，持股占比達(dá)到6.91%。對比此前TCL公告的證金公司持有其3.40%的股 權(quán)，國家隊(duì)又大幅增持了3.5%，顯示出對TCL的信心。

　　四是高管團(tuán)隊(duì)。李東生直接在TCL集團(tuán)持股5.22%，而年初通過定增進(jìn)入的新疆東 興華瑞和新疆九天聯(lián)成事實(shí)上是TCL高管和員工成立的合伙企業(yè)，分別持股3.70%和3.34%。如此算來，以李東生為代表的TCL管理層團(tuán)隊(duì)合計(jì)持股已 高達(dá)12.26%，成為TCL集團(tuán)的實(shí)際控制人，TCL股權(quán)分散、缺少實(shí)際控制人的格局已經(jīng)過去。

　　除了“國家隊(duì)”和地方政府的“撐腰”，TCL集團(tuán)今年在資本結(jié)構(gòu)上也多有動作。

　　今年，TCL集團(tuán)控股的上市公司已增至5家，并即將增加到6家。之前已有TCL集團(tuán)(000100.SZ)、TCL多媒體(1070.HK)、TCL通 訊(2618.HK)、做代工業(yè)務(wù)的通力電子(1249.HK)四家。今年6月通過重組唯冠國際，TCL顯示科技(0334.HK)也實(shí)現(xiàn)上市，主要做智 能手機(jī)模組。最近，以IT產(chǎn)品分銷為主業(yè)的翰林匯也在申請登陸新三板。

　　李東生上個(gè)月剛剛帶領(lǐng)核心管理團(tuán)隊(duì)，徒步四天，穿越大西北的荒漠。他坦言，“今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、全球市場和產(chǎn)業(yè)經(jīng)營環(huán)境都比較嚴(yán)峻。企業(yè)一個(gè)方面要轉(zhuǎn)型，另外又要保持持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，很有挑戰(zhàn)，需要率先在轉(zhuǎn)型升級中找到自己的突破點(diǎn)。”