高庫存和低需求，PC供應(yīng)鏈可能需要一年時(shí)間才能恢復(fù)
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來源：由半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫編譯自digitimes
游戲和商業(yè)領(lǐng)域無法填補(bǔ)出貨量缺口上游 CPU 和 GPU 制造商對(duì) PC 市場(chǎng)的保守前景也影響了新平臺(tái)的發(fā)布時(shí)間表。隨后，上游代工界傳出訂單減少、出貨延遲的傳聞。各大PC品牌今年以來已經(jīng)多次調(diào)整年度出貨目標(biāo)，降幅越來越大。除了 Chromebook，筆記本電腦、臺(tái)式機(jī)和顯示器也都出現(xiàn)了大幅下滑，因?yàn)橛螒蚝蜕虡I(yè)領(lǐng)域的緩慢需求無法填補(bǔ)消費(fèi)市場(chǎng)留下的空白。多家企業(yè)已向供應(yīng)鏈表示，庫存清倉目標(biāo)已延長(zhǎng)至 3 個(gè)季度。正如供應(yīng)鏈傳聞的那樣，聯(lián)想 2022 年 Chromebook 出貨量同比下降超過 50%。與 Windows 筆記本一樣，由于本地優(yōu)勢(shì)，希望將降幅保持在 10% 以下。然而，整體 PC 的降幅已達(dá)到 15%。惠普也面臨著類似的情況，消費(fèi)者筆記本電腦的出貨量每年下降超過 20%。盡管惠普完全致力于提高游戲和高級(jí)商業(yè)模式的百分比，但出貨量沒有增長(zhǎng)，今年的整體 PC 出貨量卻下滑了 15%。華碩的筆記本電腦出貨量在 2021 年達(dá)到 2000 萬臺(tái)。供應(yīng)鏈消息人士最近暗示，華碩已經(jīng)降低了所有生產(chǎn)線的出貨量。2022 年P(guān)C的年度出貨量可能會(huì)下降到 16-17 百萬臺(tái)，其中主板的出貨量和利潤(rùn)下降幅度更大。其他 PC 出貨量也出現(xiàn)大幅下調(diào)，因?yàn)橛螒蚝蜕虡I(yè)需求沒有像預(yù)期的那樣爆炸式增長(zhǎng)。華碩的庫存超過67.8億美元在宏碁和華碩公布最新季度業(yè)績(jī)和展望后，市場(chǎng)預(yù)測(cè)下半年全球PC市場(chǎng)將迎來淡季旺季，2023年上半年可能不會(huì)有起色。華碩 2022年第二季度的利潤(rùn)下降了 80%，庫存增加達(dá)到新臺(tái)幣 2061 億元（67.9 億美元）。庫存周轉(zhuǎn)時(shí)間也增加至 180 天，高于2022年第一季度的 154 天和2021年第二季度的 114 天。這意味著產(chǎn)品賣得不好，清庫存需要更長(zhǎng)的時(shí)間。7月份，華碩營(yíng)收為367.52億元新臺(tái)幣，環(huán)比下降33.72%，同比下降2.18%。宏碁第二季度庫存為新臺(tái)幣 634.42 億新臺(tái)幣（合 20.7 億美元），與 2022 年第一季度相比減少新臺(tái)幣 4.17 億美元。盡管存貨價(jià)值下降，但存貨周轉(zhuǎn)時(shí)間也有所增加，從一季度末的 79 天增加到 89.1 天。7月，宏碁營(yíng)收174.58億元，環(huán)比下降43.58%，同比下降33.11%。
庫存在收入中的百分比，PC 供應(yīng)鏈部門
來源：彭博社，DIGITIMES Asia 編譯，2022 年 8 月
主要品牌訂單放緩標(biāo)志著旺季乏善可陳仁寶是全球第二大筆記本電腦 ODM，在因大陸疫情封鎖而在第二季度遭遇出貨量低點(diǎn)后，預(yù)計(jì)第三季度將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)。然而，隨著第三季度的表現(xiàn)日益疲軟，這一估計(jì)已下滑至個(gè)位數(shù)。除了受到蘋果 MacBook 訂單保護(hù)的廣達(dá)外，緯創(chuàng)和英業(yè)達(dá)都傾向于更保守的 22 年第三季度前景。很多ODM期盼的下半年旺季已經(jīng)落空。主要原因是品牌需求明顯放緩。業(yè)內(nèi)分析指出，產(chǎn)品在海上數(shù)周終于落地后，零售市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)預(yù)期需求不存在，導(dǎo)致庫存回流到品牌工廠。就連原本對(duì)市場(chǎng)頗有信心的戴爾，也暫停了零部件訂單，大幅減少ODM出貨量。戴爾有兩個(gè)主要的 ODM，仁寶和緯創(chuàng)，其中仁寶首當(dāng)其沖。盡管緯創(chuàng)資通不是訂單減少的一部分，但它已經(jīng)感受到了影響。因此，其第三季度前景已從持續(xù)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向保持水平甚至下降。仁寶CEO Martin Wong指出，往年2021年上半年筆記本出貨量與下半年筆記本出貨量的比例在45比55左右，2022年是50比50。他補(bǔ)充說，過去，上游和下游部門在出貨量方面的預(yù)測(cè)不同。然而，今年雙方就年度出貨量達(dá)成了罕見的協(xié)議，預(yù)計(jì)與 2021 年相比將下降 20%。對(duì)于 2023 年，Wong 保持著同樣保守的態(tài)度。他認(rèn)為其中涉及很多變數(shù)，其中最大的變數(shù)就是通貨膨脹。這涉及到品牌的庫存情況，有的已經(jīng)備貨5個(gè)月。庫存清倉壓力大，上半年普遍處于淡季，反彈可能要到2023年下半年才會(huì)出現(xiàn)。行業(yè)能否在 22 年第四季度反彈仍是未知數(shù)。英特爾的預(yù)測(cè)稱，第三季度是最黑暗的時(shí)刻，第四季度將是隧道盡頭的光明。這一預(yù)測(cè)得到了Wong的支持。這一預(yù)測(cè)是否會(huì)成真還需要觀察。主要因素將是西方市場(chǎng)的購(gòu)買力。從目前的品牌銷量來看，還遠(yuǎn)不夠樂觀。需求下降導(dǎo)致IC設(shè)計(jì)部門被庫存燒毀IC設(shè)計(jì)行業(yè)也面臨客戶需求急劇逆轉(zhuǎn)和庫存快速上升的問題。上半年，IC行業(yè)寄希望于高水平的商業(yè)和游戲模式能夠提高出貨的質(zhì)量和數(shù)量，從而為IC設(shè)計(jì)行業(yè)帶來增長(zhǎng)。在最壞的情況下，它至少應(yīng)該保持運(yùn)行的基礎(chǔ)。然而，一系列負(fù)面經(jīng)濟(jì)因素以及此前物流問題解除后終端用戶需求的明朗化，表明PC和筆記本電腦應(yīng)用全面下滑。實(shí)際上，IC設(shè)計(jì)界在2022年初已經(jīng)普遍認(rèn)識(shí)到，即使最終用戶的實(shí)際需求保持穩(wěn)定，也不可能出現(xiàn)像2021年那樣的IC需求高峰。此外，眾所周知2021年全年客戶超訂情況嚴(yán)重。因此，行業(yè)對(duì)于年度出貨量預(yù)估已經(jīng)相對(duì)保守。盡管如此，即使是 IC 設(shè)計(jì)行業(yè)也沒有預(yù)見到 2022 年的需求會(huì)出現(xiàn)如此放緩。之前相對(duì)保守的前景顯然不夠保守，導(dǎo)致公司進(jìn)一步下調(diào)了出貨目標(biāo)。許多供應(yīng)商承認(rèn)，早在 2021 年下半年 Chromebook 銷量開始走弱時(shí)，他們就已經(jīng)與客戶討論過是否要逐步調(diào)整庫存。然而，一方面，由于物流問題，很多零售渠道仍然無法獲得足夠的庫存。這意味著在物流過程中存在大量隱藏庫存，無法對(duì)實(shí)際終端用戶市場(chǎng)進(jìn)行合理評(píng)估。另一方面，高端機(jī)型，尤其是商務(wù)筆記本的需求持續(xù)增長(zhǎng)。這讓整個(gè)供應(yīng)鏈產(chǎn)生了一種期望，即高端車型的增長(zhǎng)可以彌補(bǔ)消費(fèi)者車型需求的減少，這也是他們沒有盡快進(jìn)行庫存調(diào)整的原因。在確認(rèn)旺季表現(xiàn)不佳的情況下，總體而言，IC設(shè)計(jì)部門目前處于幫助客戶清庫存并與上下游供應(yīng)商重新協(xié)商訂單規(guī)模、交貨日期和價(jià)格的階段。目的是為風(fēng)暴過去后的再生做準(zhǔn)備。IC設(shè)計(jì)部門已將庫存清倉時(shí)間安排在2個(gè)季度左右，希望在2022年底前完成清倉，2023年恢復(fù)正常的需求周期。即便如此，這個(gè)目標(biāo)仍然難以實(shí)現(xiàn)。如果 2022 年開學(xué)和假期的銷售數(shù)字沒有反彈，庫存的清盤速度將較慢。從客戶端來看，市場(chǎng)要到 2023 年下半年才能恢復(fù)。更重要的是，2023年的年出貨量只會(huì)和2022年差不多。終端用戶 PC 品牌、制造商和組件市場(chǎng)都籠罩在悲觀的迷霧中。實(shí)話實(shí)說，在 PC 龍頭英特爾發(fā)布最新業(yè)績(jī)和展望后，幾乎可以肯定 PC 市場(chǎng)明年將處于低谷。清庫存將創(chuàng)造一個(gè)價(jià)格折扣司空見慣的市場(chǎng)。
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