國民技術(shù)抓不牢救命稻草4G芯片

　　在日前的電信日上，中國移動在杭州、深圳等6個試驗城市廣邀市民“嘗鮮”4G網(wǎng)絡(luò)，并且表示試驗效果良好，今年會將試驗范圍擴大至10個城市。這讓市場感受到4G產(chǎn)業(yè)可能會迎來超預(yù)期的發(fā)展。

　　因為沾了4G概念光，沉寂多時的國民技術(shù)近期又受到了市場關(guān)注。

　　國民技術(shù)較早涉足4G射頻商用芯片，已有3個研發(fā)項目，其中2個已進入推廣階段，因而值得重點關(guān)注。在國金證券2012年通信板塊投資策略中，國民技術(shù)也是榜上有名，推薦理由同樣為4G射頻芯片。

　　不過，在經(jīng)歷了2011年業(yè)績大跳水、大股東瘋狂減持后，4G是否能成為國民技術(shù)的救命稻草還是未知數(shù)。

　　對于業(yè)績“變臉”，國民技術(shù)的解釋是占其主營收入七成的安全芯片市場競爭日趨激烈，銷售單價大幅下降，利潤率下滑，同時，為了研發(fā)新產(chǎn)品，研發(fā)支出同比增長。

　　值得注意的是，國民技術(shù)此前的第二大股東是通信業(yè)巨頭中興通訊，持股量達到20%，但去年年中解禁后，中興通訊半年內(nèi)瘋狂減持國民技術(shù)股票，目前持股量僅為1.15%，幾乎“清空”。

　　大股東的瘋狂減持曾引發(fā)外界猜想，莫非中興已對其業(yè)績不再抱希望?

　　一位熟悉國民技術(shù)的人士告訴記者，大股東減持的原因有很多，并不一定是對公司業(yè)績不看好。事實上，鑒于安全芯片領(lǐng)域的空間有限，國民技術(shù)也想逐漸擺脫對于安全芯片的過度依賴。

　　“除了安全芯片，包括4G射頻芯片在內(nèi)的通信類產(chǎn)品和移動支付類產(chǎn)品未來的比重應(yīng)該會逐漸提高，多條腿走路肯定比一條腿穩(wěn)當(dāng)。”該人士分析說。

　　事實上，國民技術(shù)上市時被瘋狂追捧，主要原因并非因市場看好其主營業(yè)務(wù)安全芯片的發(fā)展，而是公司在移動支付上的業(yè)務(wù)給人以巨大的想象空間。

　　移動手機支付在國內(nèi)有兩套標(biāo)準(zhǔn)，一個是13.56MHz，一個是2.4GHz，國民技術(shù)是2.4GHz標(biāo)準(zhǔn)核心技術(shù)的掌握者，此前市場預(yù)期2.4GHz將會成為國家標(biāo)準(zhǔn)，可惜事與愿違，在2.4GHz“偃旗息鼓”之后，4G射頻芯片成為國民技術(shù)的希望。

　　公司在技術(shù)研發(fā)上一直有較大投入，政府扶持力度也很大，在移動支付和4G芯片上的業(yè)務(wù)拓展仍然值得關(guān)注。

　　一位通信業(yè)分析師告訴記者，4G只能說是中長期利好，而且雖然國民技術(shù)的股價和上市之初相比有大幅下挫，但當(dāng)前的動態(tài)市盈率還是有72倍，并不低。

　　高華證券也認(rèn)為，長期利好并不影響他們對于公司的盈利預(yù)測，維持12個月目標(biāo)價格24.5元不變，仍基于1.31倍的行業(yè)PEG倍數(shù)。