前半場(chǎng)結(jié)束：美的收購庫卡劇情全回顧

　　今年4月份，國(guó)家工信部公布了“十三五”期間我國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍(lán)圖，明確“到2020年，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人年產(chǎn)量達(dá)到10萬臺(tái)，培育3家以上的龍頭企業(yè)，打造5個(gè)以上機(jī)器人配套產(chǎn)業(yè)集群等”，這意味著，在“工業(yè)4.0”的大背景下，受相關(guān)政策的扶持和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的拉動(dòng)，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)將有望迎來強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，因此不少龍頭企業(yè)也將觸手伸向了工業(yè)機(jī)器人制造領(lǐng)域，家電巨頭美的集團(tuán)便是其中之一。

　　5月18日，美的集團(tuán)董事會(huì)通過議案，擬通過境外全資子公司MECCA International(BVI)Limited(簡(jiǎn)稱“MECCA”)以每股115歐元的價(jià)格全面要約收購德國(guó)庫卡集團(tuán)(KUKAAktiengesellschaft，簡(jiǎn)稱“KUKA”)至少30%以上的股權(quán)。公告一經(jīng)發(fā)布，即刻在國(guó)內(nèi)外掀起一陣風(fēng)暴，讓我們來回顧一下美的集團(tuán)這起巨額收購交易的前半場(chǎng)劇情。

　　一、目標(biāo)企業(yè)介紹

　　德國(guó)庫卡集團(tuán)在全球機(jī)器人行業(yè)可謂家喻戶曉，作為四大機(jī)器人企業(yè)之一，擁有百年歷史的庫卡集團(tuán)堪稱德國(guó)制造業(yè)典范。庫卡集團(tuán)在目前德國(guó)制造業(yè)網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略“工業(yè)4.0”中占據(jù)主導(dǎo)地位，在今年漢諾威工業(yè)展上更被德國(guó)總理默克爾譽(yù)為“德國(guó)工業(yè)的未來”。庫卡集團(tuán)旗下三個(gè)主要業(yè)務(wù)板塊分別為：庫卡集團(tuán)機(jī)器人板塊(主要從事開發(fā)、制造并銷售可應(yīng)用于自動(dòng)化制造過程的主要核心機(jī)器人)、庫卡集團(tuán)系統(tǒng)板塊(主要從事設(shè)計(jì)和建設(shè)涵蓋整個(gè)工廠價(jià)值鏈的自動(dòng)化制造系統(tǒng))、瑞仕格板塊(為其他領(lǐng)域研發(fā)創(chuàng)新自動(dòng)化提供解決方案)。

　　2014年，庫卡集團(tuán)前控股股東--自動(dòng)生產(chǎn)裝備集團(tuán)Grenzbach家族將手上股票轉(zhuǎn)讓給著名的家族工業(yè)集團(tuán)福伊特集團(tuán)公司(Voith)，福伊特在2015年進(jìn)而增持到25.1%股份，同期，美的集團(tuán)通過國(guó)外二級(jí)市場(chǎng)也買入股票注資庫卡集團(tuán)。截止目前，福伊特公司是庫卡集團(tuán)第一大股東，美的集團(tuán)持有13.5%股份(第二大股東)，德國(guó)富翁FriedhelmLoh持有10%股份(第三大股東)，另外持3%以上股份的有私募基金、投資銀行、信托公司等機(jī)構(gòu)投資者小計(jì)約35%股份，其他小型投資機(jī)構(gòu)和散戶手上的股份不超過20%。2015年度庫卡集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入約217.7億元人民幣，其中45.74%來自歐洲，34.92%來自北美，僅約19.34%來自亞洲和其他地區(qū)。此外，庫卡集團(tuán)2014和2015年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別達(dá)5.0億元人民幣和6.4億元人民幣;截至2015年12月31日，庫卡集團(tuán)總資產(chǎn)約174.8億元人民幣(按照2016年3月31日中國(guó)人民銀行公布的外匯牌價(jià)中間價(jià)計(jì)算)。

　　相對(duì)于均有“副業(yè)”的ABB、發(fā)那科和安川，庫卡集團(tuán)是四大巨頭中最聚焦于機(jī)器人業(yè)務(wù)的公司，從去年年報(bào)數(shù)據(jù)來看，庫卡集團(tuán)在四大機(jī)器人公司中體量也是最小的，這或許給美的集團(tuán)全面收購庫卡集團(tuán)也帶來了許多便利。

　　二、跌蕩起伏的劇情

　　美的集團(tuán)全面要約收購庫卡集團(tuán)公布后，5月中至6月初，首先是布魯塞爾和柏林的高級(jí)官員齊聲反對(duì)，歐盟數(shù)字經(jīng)濟(jì)委員京特?奧廷格表示，庫卡集團(tuán)公司在戰(zhàn)略規(guī)劃上很成功，對(duì)歐洲數(shù)字行業(yè)發(fā)展的未來具有至關(guān)重要的影響;德國(guó)副總理、經(jīng)濟(jì)部部長(zhǎng)嘉布瑞爾在內(nèi)閣會(huì)議中也表示了對(duì)此項(xiàng)收購的擔(dān)憂，還有庫卡集團(tuán)小股東跳出來稱中方控制庫卡集團(tuán)將使管理層失去獨(dú)立性。在外媒輿論一邊倒的緊要關(guān)頭，美的集團(tuán)一方面坦誠(chéng)解釋這宗交易對(duì)雙方的雙贏意義，另一方面告知德國(guó)政府和大眾，中國(guó)公司收購不會(huì)導(dǎo)致庫卡集團(tuán)內(nèi)部裁員和核心技術(shù)流失等影響。此時(shí)“巧遇”國(guó)際友人神助攻，期間路透社發(fā)表了一篇關(guān)于三一重工收購德國(guó)普茨邁斯特后成功整合的報(bào)道文章，也起到了一定的安撫作用。

　　美的集團(tuán)深刻理解“擒賊先擒王“的兵法道理，集團(tuán)CEO方洪波于6月10日在香港與庫卡集團(tuán)大股東福伊特公司CEO休伯特·林哈德(Hubert Lienhard)會(huì)面，雙方討論了美的集團(tuán)對(duì)庫卡集團(tuán)的本次要約收購，林哈德向方洪波問到是否歡迎福伊特繼續(xù)作為持有25%股份的股東存在?方洪波回答：“我認(rèn)為你們不會(huì)(受歡迎)”。之后，福伊特公司在6月15日舉行的內(nèi)部會(huì)議上達(dá)成一致，認(rèn)為公司繼續(xù)在美的集團(tuán)身邊作為小股東存在并不具備戰(zhàn)略或經(jīng)濟(jì)意義。

　　6月15日，德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局審核通過了就本次要約收購向其提交的要約收購文件(德文版本)，6月16日，美的集團(tuán)發(fā)出了本次要約收購的要約文件。

　　6月21日，庫卡集團(tuán)(KUKA)監(jiān)事會(huì)放手讓首席執(zhí)行官(CEO)Till Reuter就中國(guó)美的集團(tuán)提出的45億歐元收購進(jìn)行談判，監(jiān)事會(huì)一致支持Reuter，他本人對(duì)美的集團(tuán)的收購表示歡迎。監(jiān)事會(huì)包括工程公司福伊特集團(tuán)(Voith)的負(fù)責(zé)人Hubert Lienhard，以及富翁Friedhelm Loh，在這之前，庫卡集團(tuán)董事會(huì)也向全體股東推薦了本次的要約收購。

　　6月24日，福伊特集團(tuán)(Voith)明確表示計(jì)劃把持有的庫卡集團(tuán)25.1%股份全部出售給美的集團(tuán)，此舉將為這筆收購交易的順利完成鋪平道路;隨后，庫卡集團(tuán)第三大股東富翁弗萊德漢姆·洛(Friedhelm Loh)在接受采訪時(shí)也暗示，他可能愿意出售其全部股份。

　　6月28日，要約收購再下一城，美的集團(tuán)發(fā)布公告稱，已與庫卡集團(tuán)簽訂約束性投資協(xié)議，美的集團(tuán)再次強(qiáng)調(diào)將致力保持庫卡集團(tuán)的獨(dú)立性，并表示沒有訂立控制協(xié)議或促使其退市的意愿。公告還稱，這次簽訂協(xié)議的前提是，庫卡集團(tuán)監(jiān)事會(huì)及執(zhí)行管理委員會(huì)達(dá)成一致意見推薦庫卡集團(tuán)股東接受本次要約收購。

　　7月3日，庫卡集團(tuán)第一大股東福伊特公司宣布，公司將以大約12億歐元(約合13億美元)向美的集團(tuán)出售所持有的25.1%庫卡集團(tuán)股份;在美的集團(tuán)承諾保留庫卡集團(tuán)工廠和員工至2023年年底后，庫卡集團(tuán)CEO蒂爾·勞伊特(TillReuter)表達(dá)了對(duì)于美的集團(tuán)要約收購的支持。在福伊特集團(tuán)宣布退出后，其他股東也呈土崩瓦解之勢(shì)接受了美的集團(tuán)要約收購，其中包括第三股東弗萊德漢姆-洛(Friedhelm Loh)和其他機(jī)構(gòu)投資者。