前半場結(jié)束：美的收購庫卡劇情全回顧

　　今年4月份，國家工信部公布了“十三五”期間我國機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展藍圖，明確“到2020年，我國工業(yè)機器人年產(chǎn)量達到10萬臺，培育3家以上的龍頭企業(yè)，打造5個以上機器人配套產(chǎn)業(yè)集群等”，這意味著，在“工業(yè)4.0”的大背景下，受相關(guān)政策的扶持和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的拉動，我國工業(yè)機器人產(chǎn)業(yè)將有望迎來強勢爆發(fā)，因此不少龍頭企業(yè)也將觸手伸向了工業(yè)機器人制造領(lǐng)域，家電巨頭美的集團便是其中之一。

　　5月18日，美的集團董事會通過議案，擬通過境外全資子公司MECCA International(BVI)Limited(簡稱“MECCA”)以每股115歐元的價格全面要約收購德國庫卡集團(KUKAAktiengesellschaft，簡稱“KUKA”)至少30%以上的股權(quán)。公告一經(jīng)發(fā)布，即刻在國內(nèi)外掀起一陣風(fēng)暴，讓我們來回顧一下美的集團這起巨額收購交易的前半場劇情。

　　一、目標(biāo)企業(yè)介紹

　　德國庫卡集團在全球機器人行業(yè)可謂家喻戶曉，作為四大機器人企業(yè)之一，擁有百年歷史的庫卡集團堪稱德國制造業(yè)典范。庫卡集團在目前德國制造業(yè)網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略“工業(yè)4.0”中占據(jù)主導(dǎo)地位，在今年漢諾威工業(yè)展上更被德國總理默克爾譽為“德國工業(yè)的未來”。庫卡集團旗下三個主要業(yè)務(wù)板塊分別為：庫卡集團機器人板塊(主要從事開發(fā)、制造并銷售可應(yīng)用于自動化制造過程的主要核心機器人)、庫卡集團系統(tǒng)板塊(主要從事設(shè)計和建設(shè)涵蓋整個工廠價值鏈的自動化制造系統(tǒng))、瑞仕格板塊(為其他領(lǐng)域研發(fā)創(chuàng)新自動化提供解決方案)。

　　2014年，庫卡集團前控股股東--自動生產(chǎn)裝備集團Grenzbach家族將手上股票轉(zhuǎn)讓給著名的家族工業(yè)集團福伊特集團公司(Voith)，福伊特在2015年進而增持到25.1%股份，同期，美的集團通過國外二級市場也買入股票注資庫卡集團。截止目前，福伊特公司是庫卡集團第一大股東，美的集團持有13.5%股份(第二大股東)，德國富翁FriedhelmLoh持有10%股份(第三大股東)，另外持3%以上股份的有私募基金、投資銀行、信托公司等機構(gòu)投資者小計約35%股份，其他小型投資機構(gòu)和散戶手上的股份不超過20%。2015年度庫卡集團營業(yè)收入約217.7億元人民幣，其中45.74%來自歐洲，34.92%來自北美，僅約19.34%來自亞洲和其他地區(qū)。此外，庫卡集團2014和2015年歸屬母公司凈利潤分別達5.0億元人民幣和6.4億元人民幣;截至2015年12月31日，庫卡集團總資產(chǎn)約174.8億元人民幣(按照2016年3月31日中國人民銀行公布的外匯牌價中間價計算)。

　　相對于均有“副業(yè)”的ABB、發(fā)那科和安川，庫卡集團是四大巨頭中最聚焦于機器人業(yè)務(wù)的公司，從去年年報數(shù)據(jù)來看，庫卡集團在四大機器人公司中體量也是最小的，這或許給美的集團全面收購庫卡集團也帶來了許多便利。

　　二、跌蕩起伏的劇情

　　美的集團全面要約收購庫卡集團公布后，5月中至6月初，首先是布魯塞爾和柏林的高級官員齊聲反對，歐盟數(shù)字經(jīng)濟委員京特?奧廷格表示，庫卡集團公司在戰(zhàn)略規(guī)劃上很成功，對歐洲數(shù)字行業(yè)發(fā)展的未來具有至關(guān)重要的影響;德國副總理、經(jīng)濟部部長嘉布瑞爾在內(nèi)閣會議中也表示了對此項收購的擔(dān)憂，還有庫卡集團小股東跳出來稱中方控制庫卡集團將使管理層失去獨立性。在外媒輿論一邊倒的緊要關(guān)頭，美的集團一方面坦誠解釋這宗交易對雙方的雙贏意義，另一方面告知德國政府和大眾，中國公司收購不會導(dǎo)致庫卡集團內(nèi)部裁員和核心技術(shù)流失等影響。此時“巧遇”國際友人神助攻，期間路透社發(fā)表了一篇關(guān)于三一重工收購德國普茨邁斯特后成功整合的報道文章，也起到了一定的安撫作用。

　　美的集團深刻理解“擒賊先擒王“的兵法道理，集團CEO方洪波于6月10日在香港與庫卡集團大股東福伊特公司CEO休伯特·林哈德(Hubert Lienhard)會面，雙方討論了美的集團對庫卡集團的本次要約收購，林哈德向方洪波問到是否歡迎福伊特繼續(xù)作為持有25%股份的股東存在?方洪波回答：“我認為你們不會(受歡迎)”。之后，福伊特公司在6月15日舉行的內(nèi)部會議上達成一致，認為公司繼續(xù)在美的集團身邊作為小股東存在并不具備戰(zhàn)略或經(jīng)濟意義。

　　6月15日，德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局審核通過了就本次要約收購向其提交的要約收購文件(德文版本)，6月16日，美的集團發(fā)出了本次要約收購的要約文件。

　　6月21日，庫卡集團(KUKA)監(jiān)事會放手讓首席執(zhí)行官(CEO)Till Reuter就中國美的集團提出的45億歐元收購進行談判，監(jiān)事會一致支持Reuter，他本人對美的集團的收購表示歡迎。監(jiān)事會包括工程公司福伊特集團(Voith)的負責(zé)人Hubert Lienhard，以及富翁Friedhelm Loh，在這之前，庫卡集團董事會也向全體股東推薦了本次的要約收購。

　　6月24日，福伊特集團(Voith)明確表示計劃把持有的庫卡集團25.1%股份全部出售給美的集團，此舉將為這筆收購交易的順利完成鋪平道路;隨后，庫卡集團第三大股東富翁弗萊德漢姆·洛(Friedhelm Loh)在接受采訪時也暗示，他可能愿意出售其全部股份。

　　6月28日，要約收購再下一城，美的集團發(fā)布公告稱，已與庫卡集團簽訂約束性投資協(xié)議，美的集團再次強調(diào)將致力保持庫卡集團的獨立性，并表示沒有訂立控制協(xié)議或促使其退市的意愿。公告還稱，這次簽訂協(xié)議的前提是，庫卡集團監(jiān)事會及執(zhí)行管理委員會達成一致意見推薦庫卡集團股東接受本次要約收購。

　　7月3日，庫卡集團第一大股東福伊特公司宣布，公司將以大約12億歐元(約合13億美元)向美的集團出售所持有的25.1%庫卡集團股份;在美的集團承諾保留庫卡集團工廠和員工至2023年年底后，庫卡集團CEO蒂爾·勞伊特(TillReuter)表達了對于美的集團要約收購的支持。在福伊特集團宣布退出后，其他股東也呈土崩瓦解之勢接受了美的集團要約收購，其中包括第三股東弗萊德漢姆-洛(Friedhelm Loh)和其他機構(gòu)投資者。