英特爾要和紫光一起開(kāi)發(fā)3D NAND芯片？美光怎么辦

　　有報(bào)告顯示，英特爾可能會(huì)和中國(guó)的清華紫光(該公司幾年前曾經(jīng)試圖收購(gòu)美光)共同開(kāi)發(fā)3D NAND。

　　這段時(shí)間以來(lái)，美光一直不太順利。我在大概兩周前的一篇題為“存儲(chǔ)器廠商的股票還要橫盤(pán)多久”的文章中指出，2017年11月份摩根士丹利下調(diào)存儲(chǔ)器類半導(dǎo)體公司的評(píng)級(jí)導(dǎo)致這些公司的股價(jià)大跳水，并自那以來(lái)一直處于橫盤(pán)震蕩中。我還注意到，一些不從事存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)的半導(dǎo)體公司雖然也被摩根士丹利降級(jí)，但它們的股價(jià)不僅沒(méi)有受到影響，還繼續(xù)攀升到歷史新高。半導(dǎo)體設(shè)備類股票(客戶是存儲(chǔ)器制造商)也一落千丈，它們的股價(jià)目前處于或者低于2017年9月份時(shí)的水平。

　　Jim Cramer在他發(fā)表于2017年12月26日的文章“為什么應(yīng)該立即避開(kāi)這類科技公司的股票”中提出了存儲(chǔ)器類半導(dǎo)體公司股價(jià)的問(wèn)題。

　　繼我的文章之后，Jim Cramer在2018年1月8日上傳了一篇名為“Jim Cramer：投資加密貨幣和美光的都是投機(jī)者”的文章。

　　看多美光的投資者表示，美光股價(jià)的市盈率還不到五倍，Jim Cramer回懟稱：

　　“對(duì)于我來(lái)說(shuō)，它的市盈率不到五倍是看衰它的理由，而不是看漲它的理由。因?yàn)槊拦獾墓善敝耙苍?jīng)賣(mài)得那么便宜過(guò)，理由無(wú)他，只不過(guò)是公司業(yè)績(jī)對(duì)不住其股價(jià)估值而已。我和那些看衰它的投資者還有所不同，我屬于認(rèn)為美光動(dòng)作太慢的陣營(yíng)。我之所以不立即看衰美光，是因?yàn)樗圃霧LASH和DRAM兩種芯片，這兩種都是商用器件。FLASH的價(jià)格數(shù)月前達(dá)到頂峰，DRAM的價(jià)格也將在未來(lái)幾個(gè)月因?yàn)楣?yīng)的增加而觸及這段時(shí)期的高點(diǎn)，屆時(shí)，美光的股價(jià)就真的有些支撐不住了。”

　　前段時(shí)間，中國(guó)國(guó)家發(fā)展與改革委員會(huì)召集三星的代表舉行了一次會(huì)議，在會(huì)上表達(dá)了對(duì)三星在DRAM和FLASH市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)不斷攀升中的作用的關(guān)切，盡管是直接針對(duì)三星，中國(guó)發(fā)改委的這次舉動(dòng)對(duì)美光也會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　DRAMeXchange將2018年第一季度移動(dòng)DRAM的營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)測(cè)值從5%降至3%。DRAMeXchange的一名研究分析師Avril Wu表示：

　　“中國(guó)智能手機(jī)廠商請(qǐng)?jiān)赴l(fā)改委調(diào)查三星在存儲(chǔ)器漲價(jià)中的壟斷行為，表示他們希望三星和其它DRAM供應(yīng)商在開(kāi)始下一輪漲價(jià)前會(huì)先謹(jǐn)慎地三思一下后果?！?/p>

　　我們現(xiàn)在已經(jīng)知道，美光科技和英特爾的合作關(guān)系馬上就要終結(jié)了。英特爾在官方新聞稿中表示：

　　“兩家公司已經(jīng)同意在今年年底，最遲延續(xù)到2019年年初完成第三代3D NAND技術(shù)的開(kāi)發(fā)后，將針對(duì)各自公司的業(yè)務(wù)需求，獨(dú)立開(kāi)發(fā)3D NAND技術(shù)，以便更好地對(duì)技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)化?！?/p>

　　2005年，英特爾和美光成立了一家合資公司IMFT，旨在共同制造NAND閃存，第一款產(chǎn)品就是72nm的平面NAND。

　　根據(jù)AnandTech的一篇文章透露：

　　“英特爾和美光的分道揚(yáng)鑣并非沒(méi)有歷史軌跡可循。早在2012年，英特爾就將其部分IMFT的晶圓廠股份賣(mài)給了美光，只保留了最初在猶他州建設(shè)的Lehi晶圓廠。自那時(shí)起，英特爾和美光的蜜月期就結(jié)束了，兩家公司各自建立了更多自家的晶圓廠，但是研發(fā)工作仍然以猶他州的晶圓廠為中心展開(kāi)。后來(lái)，英特爾不再投資最終的16nm平面NAND節(jié)點(diǎn)，將這一代產(chǎn)品的研發(fā)工作完全丟給了美光，當(dāng)時(shí)它們正在合作開(kāi)發(fā)第一代3D NAND?！?/p>

　　要點(diǎn)

　　自2017年第三季度末開(kāi)始，美光科技的股票一直在橫盤(pán)震蕩中(正如我在自己的文章中所指出的那樣)，最近幾天，由于英特爾發(fā)布即將終止和美光科技的合作，其股價(jià)更是遭受重創(chuàng)。

　　還有一個(gè)更加雪上加霜的消息。DigiTimes的一篇文章透露：

　　“為了加強(qiáng)在中國(guó)NAND閃存市場(chǎng)的地位，英特爾計(jì)劃提升其在大連的12英寸晶圓廠的產(chǎn)能，不僅如此，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，它還可能將其技術(shù)授權(quán)給清華紫光，以便在一年之內(nèi)終止和美光在NAND領(lǐng)域的合作關(guān)系之后，迅速在中國(guó)生產(chǎn)3D NAND閃存芯片?！?/p>

　　如果真的發(fā)生這種情況，這將改變整個(gè)NAND市場(chǎng)的生態(tài)，對(duì)美光科技而言自然是不利的。我在2016年11月18日發(fā)表的一篇名為“清華紫光和美光科技：如果一開(kāi)始就沒(méi)有成功”的文章中提出了三個(gè)觀點(diǎn)：

　　1、據(jù)報(bào)道，在收購(gòu)美光科技失敗后，中國(guó)的清華紫光提出了若干合作交易形式。

　　2、隨著中國(guó)政府采取積極的舉動(dòng)提高其半導(dǎo)體制造能力，在未來(lái)的幾年內(nèi)，中國(guó)本土將有三家新的DRAM和NAND公司投入運(yùn)營(yíng)。

　　3、這些中國(guó)存儲(chǔ)器公司的進(jìn)入可能會(huì)改變整個(gè)存儲(chǔ)器行業(yè)的生態(tài)平衡。

　　2016年7月26日，清華紫光收購(gòu)了總部位于北京的存儲(chǔ)器片制造商武漢新芯半導(dǎo)體制造公司(XMC)的多數(shù)股權(quán)，隨后，紫光成立了一家名為長(zhǎng)江存儲(chǔ)科技有限公司(YRST)的公司，收購(gòu)美光科技的失敗可能是迫使清華紫光著手兼并中國(guó)本土公司的主要原因。

　　成立之后，長(zhǎng)江存儲(chǔ)宣布計(jì)劃建設(shè)300mm晶圓廠，分三期建設(shè)，總耗資達(dá)240億美元。一期工程已經(jīng)于2016年年底完成，二期工程預(yù)計(jì)將于2018年完成，三期工程預(yù)計(jì)將于2019年完成。根據(jù)規(guī)劃，最早在2017年年底達(dá)到每月約30萬(wàn)片晶圓的產(chǎn)能。長(zhǎng)江存儲(chǔ)將使用Spansion的技術(shù)生產(chǎn)32層3D NAND芯片。

　　美光繼續(xù)高傲地拒絕了清華紫光提出的合作協(xié)議，但是英特爾顯然認(rèn)為，和紫光合作要比繼續(xù)與美光合作更加有利。更重要的是技術(shù)轉(zhuǎn)讓帶來(lái)的深遠(yuǎn)影響。這幾年，美光科技一直在起訴中國(guó)存儲(chǔ)器件制造商，以保護(hù)自家的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。介于英特爾擁有和美光類似的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，將技術(shù)轉(zhuǎn)讓給中國(guó)公司將幫助它們快速提升技術(shù)水平。