小米手機業(yè)務(wù)利潤率低，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)來彌補

　　從媒體報道指一份來自小米Pre-IPO的融資推介材料顯示，2017年小米營收預計在1110億，凈利潤為75.82億元，凈利潤率達到6.8%，幫助它取得較高利潤率水平是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，而互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)占其整體營收超過兩成，看起來這接近達成小米創(chuàng)始人兼董事長雷軍對小米是互聯(lián)網(wǎng)公司的定位。

　　小米在2010年創(chuàng)立的時候以開發(fā)米聊、MIUI系統(tǒng)為主，為了推動MIUI系統(tǒng)的發(fā)展其在2011年推出了自己的手機，讓人意外的是其手機業(yè)務(wù)就此取得了爆發(fā)性增長，并在2014年三季度奪得全球第三大和國產(chǎn)第一大手機的名號。

　　小米在手機領(lǐng)域取得了成功，不過雷軍卻并不希望將小米僅僅定位是一家手機公司而是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，畢竟從全球來看手機企業(yè)并不太受資本市場的歡迎，估值也不高。

　　小米曾表示其依靠推售手機獲得了超過2億的用戶，同時其隨后推出生態(tài)鏈項目投資了近90家企業(yè)介入多個行業(yè)，也是為了獲得更多的用戶，通過這些用戶來推動其互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。本次公布的材料顯示其日活用戶達1.32億，月活用戶1.65億，日均用戶使用時間為5.2小時，并認為這些指標超過了社交應用微信(這個筆者不太相信)。

　　小米不希望將自己定位為手機企業(yè)還是有道理的，當前全球最賺錢的手機企業(yè)蘋果占全球智能手機市場的凈利潤在七成至九成，2017年的凈利潤率也不過21.1%，而讓蘋果高居全球市值第一位除了它手機業(yè)務(wù)的高利潤之外還與它所擁有的強大創(chuàng)新力以及App Store帶來的豐厚收入和利潤有關(guān)。

　　小米當前的手機業(yè)務(wù)主要以O(shè)DM為主，在創(chuàng)新力方面自然難以與蘋果相比，而Pre-IPO的融資推介材料顯示其手機業(yè)務(wù)的凈利潤率只有2.8%，要想獲得高估值就需要尋找其他利好，而定位為互聯(lián)網(wǎng)公司顯然有利于提升其估值。當前中國市值最高的兩家企業(yè)就是兩家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)阿里巴巴和騰訊，說明了資本市場對中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的認可。

　　該份材料顯示，小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的凈利潤率高達四成以上，這超過了騰訊和阿里巴巴的凈利潤率，騰訊公布的2017年Q3業(yè)績顯示凈利潤率28%，阿里公布的2017年Q4的凈利潤率約為28.1%，看起來小米的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)做得相當不錯。在其包括手機在內(nèi)的硬件業(yè)務(wù)利潤較低的情況下，其未來必然會加大力度發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)以爭取資本市場的支持。