消費電子供應(yīng)鏈降價潮真相

產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整是大勢所趨，但至少需要一年的時間才能完成轉(zhuǎn)換。至少未來半年內(nèi)，清庫存都將是行業(yè)主基調(diào)

　　進入三季度，昔日火熱的長、珠三角電子工廠明顯慢了下來。工人閑了下來，每周只需上三天或四天的班，也不再有超長加班，按小時計算工資的工人們普遍收入減少三分之一。工廠也閑了下來，一批去年底、今年初修建完成的廠房推遲了設(shè)備進廠的時間，寧可空置，也比設(shè)備運轉(zhuǎn)后僅能承接少量訂單更劃算。

　　從終端組裝廠，到上游的零部件、材料、芯片，消費電子制造業(yè)上的每一個環(huán)節(jié)都空閑了下來，只有庫房里還積壓著成堆的原材料和成品。

　　8月19日，全球第三大智能手機廠商小米交出了一份自上市以來增速最緩的中報。2022年上半年，小米收入同比減少12.8%至1435億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤同比減少60%至49億元。智能手機作為小米的主體業(yè)務(wù)，也是二季度跌幅最大的業(yè)務(wù)，同比下滑約28.5%至423億元。

　　小米今年上半年大力促銷、清庫存，手機業(yè)務(wù)的毛利率由去年同期的11.8%降至8.7%。但銷量的成果并不顯著：第三方研究機構(gòu)Canalys數(shù)據(jù)顯示，今年上半年小米共賣出7760萬臺手機，同比少了2470萬臺。

　　全球最大的PC廠商聯(lián)想也承受著業(yè)績壓力。財報顯示，聯(lián)想今年二季度實現(xiàn)營收170億美元，與去年同期相比沒有增長，凈利潤同比增長11%至5億美元，為近兩年來增速最緩。其中，智能設(shè)備業(yè)務(wù)（包括PC、平板、手機等智能硬件）當季收入及凈利潤同比分別下降了3%和2%。

　　智能手機、PC是電子零部件出貨的兩大終端，全球每年出貨量分別能達到13.5億和3.5億的規(guī)模。如今這兩大增長引擎同時進入“冰河期”。第三方研究機構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示，2022年前兩季度全球智能手機出貨量均同比下降約9%，小米、vivo、OPPO下滑幅度均超過20%。二季度全球PC出貨量同比也下滑了15%，為近九年來的最大降幅。

　　終端需求的萎靡已傳導(dǎo)至上游，芯片荒演變成了芯片“慌”。小米集團合伙人、總裁王翔在電話會上坦言，由于全球經(jīng)濟形勢和政治環(huán)境的變化，今年全球半導(dǎo)體供應(yīng)形勢大逆轉(zhuǎn)，很多芯片、產(chǎn)品都過剩了。調(diào)整生產(chǎn)、減產(chǎn)已成為當前消費電子制造業(yè)的新形勢。

　　此前價格飛漲的消費電子芯片遭遇降價大潮，《財經(jīng)十一人》從多位業(yè)內(nèi)人士處得知，降幅普遍在15%-20%左右，部分芯片降幅可以達到50%-80%。

　　價格跌幅過大的原因有二，一是去年漲價過猛的芯片價格回調(diào)，供應(yīng)恢復(fù)、需求回落后價格回歸理性；二是量價齊跌，訂單量與價格雙雙大跌。

　　一位國產(chǎn)芯片設(shè)計公司市場總監(jiān)對《財經(jīng)十一人》說，“無論怎么降價也沒有生意，只能降到有生意為止?！彼S后補充，“其實短期內(nèi)，再降也沒有生意?！?/p>

　　需求不振是此輪消費電子供應(yīng)鏈價格集體下滑的根源，但并不是全貌。

　　多位終端、模組、面板、芯片設(shè)計、芯片制造等產(chǎn)業(yè)鏈專業(yè)人士對《財經(jīng)十一人》傳達了相似的觀點：繁榮往往與風險并存，終端與供應(yīng)商間存在著高度的信息不對稱。在量價齊跌的預(yù)警信號背后，消費電子供應(yīng)鏈還面臨著更大的挑戰(zhàn)。

　　三年前埋下的隱雷

　　過去半導(dǎo)體的周期性往往有跡可循，每一個周期基本上都遵循“缺芯-擴產(chǎn)-產(chǎn)能過剩-削減產(chǎn)能”，周而復(fù)始，每5-6年都會經(jīng)歷一次。美國半導(dǎo)體協(xié)會（SIA）數(shù)據(jù)顯示，從1976年至今，全球半導(dǎo)體一共經(jīng)歷了七輪大周期，現(xiàn)在正處于第八輪周期之中。

　　據(jù)第三方分析機構(gòu)SIA披露的數(shù)據(jù)，近月來，全球半導(dǎo)體銷量增長開始放緩，6月的同比增長率自2021年2月以來首次降至15%以下。整個二季度，全球半導(dǎo)體銷售總額為1525億美元，環(huán)比基本持平，同比增長13.3%。

　　但這一輪周期卻與以往的情況有些不同，疫情的反復(fù)、全球局勢的變幻，讓市場更加難以預(yù)料。在下游廠商向供應(yīng)商報出訂單、訂單交付的時間差中，形勢可能發(fā)生翻天覆地的變化。

　　外界通常認為，如今的產(chǎn)能過剩歸因于去年的全球缺芯潮，致使市場處于恐慌、搶貨狀態(tài)。但一位攝像頭模組廠商高管對《財經(jīng)十一人》說，這一輪囤貨潮實際上應(yīng)該追溯到2019年。他觀察到，華為在遭遇美國制裁后就開始大批囤貨，至少備足了2-3年的庫存量。而正常的庫存周期在一個月左右。

　　恰逢2019年后半導(dǎo)體行業(yè)進入產(chǎn)能爬坡期，華為的動作帶動其他終端廠商積極搶貨。隨后三年的疫情期，消費電子供應(yīng)鏈的產(chǎn)能時常因為疫情而無法釋放，終端廠商的需求被再度放大。

　　去年短暫的市場復(fù)蘇讓終端廠商更渴望把握機會。有知情人士告訴《財經(jīng)十一人》，2021年上半年小米提出要包下華星光電旗下整條柔性屏的產(chǎn)線，產(chǎn)能約4000萬片，但這可能是小米出于搶占產(chǎn)能而提出的策略性目標。此后小米的需求量一直下滑，到去年底時，華星光電已無法確認2022年能賣給小米3000萬片產(chǎn)能。

　　“激進樂觀?！币晃恍∶坠?yīng)鏈人士對《財經(jīng)十一人》形容，這是所有安卓手機廠商去年的共性問題。

　　一位前臺積電人士對《財經(jīng)十一人》回憶，今年初臺積電高層就已留意到芯片廠商的囤貨現(xiàn)象，訂單量與實際出貨量間差距能有一倍之多，當時臺積電就提出要限制客戶“非營業(yè)需要”的產(chǎn)能。

　　供給側(cè)的參與者也在增多。過去兩年恰逢汽車廠商調(diào)整銷售預(yù)期、普遍減產(chǎn)，大量代工廠只得轉(zhuǎn)而尋求消費電子端的生意。云計算、攝像頭、PC等廠商成為它們的新客戶，承接車廠多余的產(chǎn)能。

　　一位晶圓廠人士對《財經(jīng)十一人》舉例，2020年豐田宣布減產(chǎn)時，就有頭部晶圓代工廠將原本不多的汽車產(chǎn)線一分為二，劃了一大部分進行消費電子芯片生產(chǎn)。

　　但繁榮總是伴隨著泡沫。一派欣欣向榮的景象下，供應(yīng)商們慢慢失去了對客戶的真實需求和庫存需求的判斷。

　　在消費電子制造業(yè)鏈條上，長期存在層層向上多報訂單的現(xiàn)象。下游廠商為了搶占供應(yīng)資源，時常會向供應(yīng)商報出比正常訂單量高出1-2倍的需求，這些供應(yīng)商又會再向更上游廠商要求更大的備貨量。這種信息不對稱導(dǎo)致上游廠商對真實市場缺乏判斷力，更有可能暴露在風險中。到現(xiàn)在，越上游、越?jīng)]有不可替代性的供應(yīng)商，面臨的庫存壓力會越嚴峻。

　　“他們（終端廠商）通常不會跟供應(yīng)商說得太明白，我們做規(guī)劃的時候就會不清楚，需求端給供應(yīng)鏈的感覺是過去三年多一直非常好?！鼻笆鰯z像頭模組廠高管說，“直到今年上半年（市場大跌）”。

　　過剩之擾

　　多位業(yè)內(nèi)人士向《財經(jīng)十一人》證實，此次產(chǎn)能過剩的主要是成熟制程，且多為8寸晶圓，12寸晶圓占比不多。據(jù)芯思想研究院統(tǒng)計，全球8寸晶圓擴建產(chǎn)線集中在中國大陸地區(qū)，主要供給一大部分汽車電子以及中低端消費電子芯片。這批產(chǎn)線約從2022年起釋放產(chǎn)能，消費電子芯片的過剩尤其突顯。

　　以聯(lián)發(fā)科為代表的中低端消費電子芯片首當其沖。“越是低端的芯片，降價越嚴重?！?/span>前述小米供應(yīng)鏈人士透露，這類產(chǎn)品動輒上千萬臺的規(guī)劃，當中很可能多道中間商轉(zhuǎn)手，因此現(xiàn)在價格普遍下跌了15%-20%。而高端芯片由于庫存少、生產(chǎn)與銷售更有時效性，庫存壓力相對不大。

　　另一項過剩的主角是中低端MCU芯片，MCU即微控制單元芯片，又稱單片機，是物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和端口的必備芯片，這類芯片的制程以8寸晶圓為主。宋俊緯是電子元器件大數(shù)據(jù)搜索引擎“采芯網(wǎng)”的創(chuàng)始人，他對《財經(jīng)十一人》表示，去年由于代理商惡意囤貨，一些家電類MCU價格漲了10倍都一貨難求，但現(xiàn)在需求量直接腰斬。他了解到，有的公司庫存（手機的主芯片加存儲芯片）價值達到5億元左右， “它們應(yīng)該今年都不會再買芯片了?！?/span>

　　清庫存的壓力隨之而來。業(yè)內(nèi)常將手機喻作“海鮮”，更新迭代的速度極快，面市三個月后就開始降價。前述攝像頭模組廠高管表示，目前終端廠商普遍有至少3-6個月的庫存，由于需求乏力，消化掉這批庫存至少需要一倍的時間，大力促銷的動作很可能會持續(xù)到明年。

　　一個明顯的變化是，一些以往用在高端手機上的物料已經(jīng)下沉到了中端乃至低端手機上。第三方研究機構(gòu)Counterpoint資深分析師Ivan Lam透露，終端廠商的囤貨也有被動原因，供應(yīng)商常會將中高低端產(chǎn)品打包銷售，導(dǎo)致高端物料備貨過多。驍龍888芯片、120Hz刷新率、OLED的屏幕、1.08億像素的攝像頭等高端手機物料如今出現(xiàn)在中低端手機上，摩托羅拉8月中旬的一款旗艦手機搭載驍龍888+的芯片，售價也降到了1999元起。

　　供應(yīng)商的庫存可以分為標準化和定制化（非標）產(chǎn)品，標準品可以通過降價轉(zhuǎn)售的方式處理，但如果是定制化程度較高的產(chǎn)品依然需要終端廠商協(xié)助消化。

　　全球顯示行業(yè)研究機構(gòu)DSCC中國區(qū)營運總監(jiān)李菲斐告訴《財經(jīng)十一人》，在顯示相關(guān)領(lǐng)域，消化部分客制這類庫存很可能還需要高于6個月的時間，部分終端的庫存消化完畢需要至明年一季度。

　　在消費電子供應(yīng)鏈上，銷售與再生產(chǎn)的壓力目前僅傳導(dǎo)至電子元器件廠商端，但多位受訪者表示，壓力還會再度往上傳導(dǎo)，以中芯國際為代表的半導(dǎo)體制造企業(yè)后續(xù)也將受到?jīng)_擊。

　　中芯國際聯(lián)合首席執(zhí)行官趙海軍在二季度財報會上表示，中芯國際在三季度的產(chǎn)能利用率將仍保持健康水平。但財報顯示，其產(chǎn)能利用率已有所下滑，折合8英寸晶圓計算，中芯國際二季度產(chǎn)能利用率為97.1%，環(huán)比同比均下降3.3%。

　　供應(yīng)鏈的生存策略

　　消費電子終端的庫存高企，直接導(dǎo)致供應(yīng)商訂單量大幅下滑?！安豢赡芡耆Ｖ瓜聠?，那供應(yīng)商都活不下去了。”上述國產(chǎn)芯片公司市場總監(jiān)說，但如今的訂單量與去年相比接近腰斬。

　　前述攝像頭模組廠高管觀察到，供應(yīng)商們普遍面臨著兩大難題：一是稼動率不足，使得工廠設(shè)備的折舊費用和人工費用過高；二是行業(yè)競爭加劇，報價持續(xù)走低，利潤大幅下滑。

　　稼動率指的是一臺機器設(shè)備實際的生產(chǎn)數(shù)量與可能的生產(chǎn)數(shù)量的比值，行業(yè)景氣時消費電子供應(yīng)鏈的稼動率普遍在90%以上，接近滿載。但現(xiàn)在攝像頭模組行業(yè)的稼動率平均在50%以下，中國大陸液晶面板廠（LCD）的稼動率在70%左右，預(yù)計8月還會進一步下滑。

　　由于訂單不足，特別是在產(chǎn)能大幅過剩的柔性O(shè)LED領(lǐng)域，中國大陸面板廠商如今在搶奪訂單上是“不計成本”的，李菲斐形容。面板的報價部分甚至已經(jīng)低于過良率后的物料成本，相當于“做一片虧一片”。但由于面板廠商為了維持運轉(zhuǎn)以及更多的市場占有率，寧可虧本生產(chǎn)也不能停工。

　　電子元器件市場上，供應(yīng)商彼此砍價，生存空間愈發(fā)逼仄。前述芯片公司市場總監(jiān)感慨，中國科技制造業(yè)能夠忍受的低毛利是難以想象的。

　　半導(dǎo)體行業(yè)鏈條多、周期長，對真實需求的反應(yīng)速度往往要慢一拍。因此，歐美電子制造業(yè)往往要求60%以上的毛利以對沖風險，“如果一個業(yè)務(wù)只有40%毛利，那么這個業(yè)務(wù)就可以被砍掉了?！钡袊酒髽I(yè)普遍毛利僅有20%-30%，即便是只有10%毛利的業(yè)務(wù)也不乏參與者。

　　這位市場總監(jiān)表示，一些模組廠商從4月起減少工人工時，工人每周只需上三天或四天的班，同時鼓勵坐辦公室的員工無薪休假?！斑@還是為了維持一定的開工率，否則工人上班天數(shù)還會更少?！彼f。

　　相似的生存策略貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈。前述晶圓廠人士表示，他們一方面在降本增效，爭取訂單、主動降價；另一方面，由于封裝廠的滿產(chǎn)率要在85%以上才能盈利，因此要盡可能保證工廠的開工率，通過價格杠桿幫助新客戶備料，“盡量讓整個產(chǎn)線不至于虧損”。另外，他們還在和材料供應(yīng)商洽談，簽訂保產(chǎn)協(xié)議，爭取供應(yīng)商的支持。

　　開辟新賽道

　　手機、PC等消費電子產(chǎn)品市場萎靡的同時，新一代智能終端設(shè)備正在崛起。智能電動汽車是其中的代表，第三方研究機構(gòu)集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，今年二季度全球新能源汽車總銷量達到219.2萬輛，同比增長53.5%。

　　前述晶圓廠人士表示，由于此前行業(yè)低估了市場需求，從2020年起各家廠商削減車載電子芯片的產(chǎn)能，即便后期追加了10%-20%，但國內(nèi)的需求卻翻了兩三倍之多，因此目前車載電子芯片依然處于缺貨階段，要達到供需平衡可能需要2-3年。

　　另一方面，車載電子的產(chǎn)出周期很長，從研發(fā)到投入市場至少需要三年，一些車規(guī)級芯片還需要通過14-16個月的產(chǎn)品認證。他透露，近期驗證周期已縮短至半年左右，也側(cè)面印證了貨源緊張。

　　但消費電子轉(zhuǎn)到車規(guī)產(chǎn)線也不簡單，流程基本上要推倒重來。車載電子產(chǎn)線從體系、生產(chǎn)、制造、管理和供應(yīng)鏈與消費電子完全是兩碼事，整體投資額也非常大，和消費電子不是一個量級?！叭绻蓄^部廠商和你一起研發(fā)產(chǎn)線還好，沒有的話，就不行?！鼻笆鼍A廠人士說。但即便是有頭部廠商客戶與工廠共同研發(fā)，達到量產(chǎn)，也要起碼3-5年的時間。

　　汽車芯片本身的性質(zhì)也決定了其很難進行轉(zhuǎn)產(chǎn)。汽車電子元件的規(guī)格標準被稱為車規(guī)級，比消費級的要求要高出許多，對芯片外部工作環(huán)境，如溫度、濕度、粉塵、壽命、穩(wěn)定度等承受度極高。

　　長電科技、通富微電、華天科技等晶圓廠都開辟了車載電子芯片的產(chǎn)線，但這個市場的準入門檻很高。這位晶圓廠人士說，一些頭部廠商會要求供應(yīng)商的年銷售額在百億元以上，否則一旦有車輛因為芯片問題出現(xiàn)事故，或者大批量召回，“可能要把整個工廠賣了，才賠得起。”

　　另一些新興消費電子產(chǎn)品也成為供應(yīng)商的重點關(guān)注對象，如AR/VR設(shè)備、掃地機器人、無人機等IoT產(chǎn)品。廠商對細分領(lǐng)域前沿技術(shù)的投資速度也沒有放緩，比如面板廠的高世代OLED產(chǎn)線、Micro LED投資、高世代Mini LED技術(shù)產(chǎn)線等。李菲斐解釋，這些布局規(guī)模不大，但都是未來五六年的行業(yè)發(fā)展趨勢。

　　多位受訪者告訴《財經(jīng)十一人》表示，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整是大勢所趨，但至少需要一年的時間才能完成轉(zhuǎn)換。而在切換的陣痛期中，智能手機與PC仍是消費電子芯片最主要的出貨引擎，二者合計份額在七成以上，因此至少未來半年內(nèi)，清庫存都將是行業(yè)主基調(diào)。

　　市場調(diào)研機構(gòu)Gartner預(yù)計，2022年全球智能手機出貨量將下降7.1%，此前的預(yù)測是增長2.2%；全球PC出貨量將下降9.5%，此前的預(yù)計是下降4%。

　　對于這一輪下行周期還將持續(xù)多久，多位業(yè)內(nèi)人士表示，當中變數(shù)橫生，但至少將延續(xù)至明年二季度。這也意味著，消費電子供應(yīng)鏈還將經(jīng)歷一段相對漫長的蟄伏期。