分布式獲政策支持 下半年光伏行情見漲

　　投資要點(diǎn)

　　上周新能源行業(yè)表現(xiàn)較好,光伏板塊漲幅較高

　　上周(6月30日~7月4日),光伏(中信)指數(shù)上漲3.0%,風(fēng)電(中信)指數(shù)上漲1.9%,上證指數(shù)上漲1.12%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.64%;上周新能源行業(yè)整體漲幅高于創(chuàng)業(yè)板,光伏板塊表現(xiàn)相對(duì)較好。

　　上周多晶電池片價(jià)格跌幅相對(duì)較大,看好下半年的裝機(jī)行情和分布式前景

　　上周,由于硅片廠保持了較高的產(chǎn)能利用率并且硅料廠商維持價(jià)格的意愿較強(qiáng),因此硅料價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定;上周,硅片整體價(jià)格受下游需求疲軟的影響繼續(xù)下跌,中國大陸地區(qū)一些二線廠商由于受到現(xiàn)金流等壓力,低價(jià)出售硅片導(dǎo)致整體價(jià)格下滑,而單晶需求的穩(wěn)定性好于多晶,價(jià)格降幅相對(duì)較小;上周,受雙反調(diào)查影響,臺(tái)灣電池片環(huán)節(jié)供過于求,廠家不得不降價(jià)和調(diào)低產(chǎn)能利用率,另一方面大陸電池片價(jià)格在下游需求較弱的影響下維持低位,上周多晶電池片平均價(jià)格下跌2.52%;在組件方面,美國市場(chǎng)的中國組件價(jià)格已達(dá)到可以較適當(dāng)反應(yīng)增加的出口成本之后的穩(wěn)定位置,而在中國大陸、日本和歐洲的組件價(jià)格仍在下跌,因此上周整體晶硅組件價(jià)格保持了下降趨勢(shì)。

　　進(jìn)入下半年,我們預(yù)計(jì)我國光伏裝機(jī)將會(huì)加速,短期的旺盛景象可能會(huì)形成階段性的組件價(jià)格反彈,而可以期待的完善性政策可能使分布式光伏裝機(jī)逐漸進(jìn)入加速時(shí)期。因此我們認(rèn)為下半年光伏板塊會(huì)有一波整體性的安裝行情,我們繼續(xù)看好具備分布式模式優(yōu)勢(shì)的林洋電子,以及在專注于技術(shù)制造的硅片龍頭隆基股份。

　　今年風(fēng)電行業(yè)整體盈利繼續(xù)轉(zhuǎn)好的可見度較高

　　上周,風(fēng)電行業(yè)消息面清淡,我們維持此前觀點(diǎn),即在預(yù)計(jì)今年新增裝機(jī)規(guī)模增長(zhǎng),而全年整機(jī)價(jià)格維持穩(wěn)定的背景下,今年行業(yè)整體盈利繼續(xù)轉(zhuǎn)好的可見度較高,我們看好具備提升市占率潛力的公司如金風(fēng)科技和華儀電氣。關(guān)于海上風(fēng)電,我們認(rèn)為目前的電價(jià)對(duì)投資方吸引力并不高,海上風(fēng)電可能需要1~2年的時(shí)間才會(huì)進(jìn)入爆發(fā)階段。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　1、地方政府鼓勵(lì)新能源的政策落實(shí)不到位;2、政策完善進(jìn)度低于預(yù)期;3、海外貿(mào)易環(huán)境超預(yù)期惡化。