外來(lái)和尚會(huì)念經(jīng)：Solar City盈利經(jīng)驗(yàn)

　　3、售后回租模式

　　在售后回租模式下，投資機(jī)構(gòu)一次性購(gòu)買開(kāi)發(fā)商建造的光伏電站所有權(quán)，然后返祖給開(kāi)發(fā)商，開(kāi)發(fā)商再租給用戶。

　　在這一模式下，投資方享有全部的稅收抵免、加速折舊避稅和電價(jià)補(bǔ)貼等政策性收益以及電站租賃收益，開(kāi)發(fā)商(Solarcity)賺取主次租賃費(fèi)之間的差價(jià)，并在主租賃合約結(jié)束后重新買下電站，獲取電站后期運(yùn)營(yíng)收益。

　　在這一模式下，開(kāi)發(fā)商(Solarcity)無(wú)需初始投資，而是提供運(yùn)營(yíng)管理服務(wù)以及投資結(jié)構(gòu)與用戶之間的中介機(jī)構(gòu)，相當(dāng)于開(kāi)發(fā)商提供BT業(yè)務(wù)和運(yùn)維服務(wù)，屬于開(kāi)發(fā)商的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

　　Solarcity盈利模式的創(chuàng)新既有為使用美國(guó)ITC政策的被動(dòng)創(chuàng)新，也有公司追求規(guī)模與現(xiàn)金流匹配的主動(dòng)創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)企業(yè)可以通過(guò)借鑒Solarcity的盈利模式，參與到國(guó)內(nèi)分布式快速發(fā)展的浪潮之中，可行的模式有：

　　(1)引入“權(quán)益轉(zhuǎn)折點(diǎn)”：權(quán)益轉(zhuǎn)折點(diǎn)的設(shè)計(jì)雖然對(duì)開(kāi)發(fā)商初期的現(xiàn)金流要求比較大，但在行業(yè)發(fā)展的初期，通過(guò)引入“權(quán)益轉(zhuǎn)折點(diǎn)”降低銀行、信托等資金參與電站開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)疑對(duì)實(shí)現(xiàn)電站規(guī)模擴(kuò)張具有重要意義。

　　(2)轉(zhuǎn)租賃模式：Solarcity引入轉(zhuǎn)租賃模式是為了配合美國(guó)ITC政策，國(guó)內(nèi)企業(yè)引入轉(zhuǎn)租賃模式則可以規(guī)避結(jié)算問(wèn)題，如果與電網(wǎng)等大型企業(yè)開(kāi)展轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)模式，將有望實(shí)現(xiàn)雙方共贏。

　　(3)售后回租模式：通過(guò)該模式既可以降低早期規(guī)模擴(kuò)張階段的資金成本，也可以在租賃合同到期后收回電站，享受電站運(yùn)營(yíng)收益。