半導(dǎo)體照明并購(gòu)頻現(xiàn)“大者恒強(qiáng)”有待考驗(yàn)

      隨著近日住友化學(xué)宣布完成對(duì)英國(guó)劍橋顯示有限公司（CDT）的收購(gòu)，“企業(yè)并購(gòu)”再次進(jìn)入人們的視線，并成為半導(dǎo)體照明業(yè)內(nèi)關(guān)注的一個(gè)熱點(diǎn)。其實(shí)自2006年下半年來(lái)企業(yè)并購(gòu)就在頻頻發(fā)生，不論是晶元、元砷與連勇的合并，還是Cree對(duì)華剛的收購(gòu)，每一次并購(gòu)，無(wú)疑都是這個(gè)行業(yè)具有震撼力的事件。這些并購(gòu)，或橫或縱，或強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合或抱團(tuán)御敵，再加上關(guān)聯(lián)企業(yè)的加盟，呈現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的新一輪熱潮。
     
      歐美巨頭產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，凸顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
     
      1.傳統(tǒng)照明巨頭介入，力維照明業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位
     
      隨著LED技術(shù)日漸發(fā)展前景不斷看好，傳統(tǒng)照明巨頭也紛紛介入其中，如世界五大LED制造商中除了Cree和日亞（Nichia）外，Lumileds、歐司朗光電（OsramOS）、豐田合成（ToyodaGosei）則分別隸屬于飛利浦（Philips）、歐司朗（Osram）和豐田（Toyota）。而這些大集團(tuán)并不滿足于現(xiàn)況，他們不斷發(fā)掘新興公司納入掌控之中，以期完善產(chǎn)業(yè)構(gòu)成、長(zhǎng)久占據(jù)照明市場(chǎng)制高點(diǎn)。在這一點(diǎn)上，飛利浦的舉動(dòng)無(wú)疑是最多的。
     
      2006年12月繼收購(gòu)安捷倫（Agilent）持有的47%的Lumileds公司股份后，飛利浦以800萬(wàn)歐元收購(gòu)員工持有的3.5%的Lumileds股份,實(shí)現(xiàn)了對(duì)Lumileds的全資掌控。僅僅時(shí)隔半年，2007年6月飛利浦又以7100萬(wàn)美元將加拿大白光LED生產(chǎn)商TIRSystems公司納入旗下，8月底則以7.91億美元左右的價(jià)格完成對(duì)美國(guó)LED照明系統(tǒng)集成商COLORKINETICS(CK)公司的收購(gòu)。Lumileds制造LED芯片和功率型封裝，TIR擁有Lexel平臺(tái)（Lexel是白光LED光源主要組件，包括散熱、光學(xué)設(shè)計(jì)、反饋和驅(qū)動(dòng)技術(shù)等），而CK則在LED照明色彩控制設(shè)備及系統(tǒng)領(lǐng)域走在世界前列。這一連串的收購(gòu)將照明產(chǎn)業(yè)鏈的中下游都進(jìn)行了縱連，豐盈了飛利浦的專(zhuān)利產(chǎn)品組合，也加大了品牌效應(yīng)，為飛利浦贏得了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
     
      飛利浦預(yù)估LED市場(chǎng)每年平均成長(zhǎng)將超過(guò)20%，并可望在2025年達(dá)到200億～300億美元。短期來(lái)看，這些收購(gòu)是飛利浦在這一期望下，鞏固集成半導(dǎo)體照明產(chǎn)品線、完成全球LED照明市場(chǎng)布局、確保在大功率LED領(lǐng)域地位的戰(zhàn)略行動(dòng)。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)上來(lái)看，飛利浦上述舉動(dòng)不僅僅是鞏固其在LED照明業(yè)的根基，而且是其如何在整個(gè)照明業(yè)長(zhǎng)期占據(jù)技術(shù)、資源等優(yōu)勢(shì)的所做的全面戰(zhàn)略部署。
     
      與飛利浦、歐司朗同屬世界三大照明業(yè)巨頭的通用電氣也參與了LED業(yè)。GE擁有的Lumination可生產(chǎn)小、中及大功率的LED產(chǎn)品，但大功率產(chǎn)品目前還相對(duì)不成熟。如果想長(zhǎng)期占有照明市場(chǎng)份額，GE就不得不壯大LED產(chǎn)品組合。在Philips宣布完成對(duì)CK的收購(gòu)后，GE將收購(gòu)Cree，以加強(qiáng)與Philips競(jìng)爭(zhēng)的傳言浮出了水面。盡管目前還未有證據(jù)證實(shí)，但我們有理由相信，面對(duì)其他兩巨頭的積極行動(dòng)，GE也會(huì)有所舉動(dòng)。
     
      2.Cree收購(gòu)華剛,垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈
     
      2007年4月2日，Cree宣布完成對(duì)華剛光電零件有限公司的收購(gòu)，華剛光電（集團(tuán)）有限公司控有Cree約9%的股份，成為Cree單一最大股東。
     
      這次戰(zhàn)略合并涉及華剛集團(tuán)旗下三大主要業(yè)務(wù)范疇，包括LED封裝事業(yè)部、模組事業(yè)部，以及顯示器件事業(yè)部。通過(guò)此次收購(gòu)，Cree擁有了從外延片、芯片到封裝的完整產(chǎn)業(yè)鏈，改變以往只售芯片的單一營(yíng)銷(xiāo)模式。此次收購(gòu)為Cree提供了個(gè)低成本制造平臺(tái)，有助于補(bǔ)充Cree在LED芯片技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)以及營(yíng)銷(xiāo)方面的投資，是Cree進(jìn)入半導(dǎo)體照明市場(chǎng)的戰(zhàn)略性一步；而華剛則利用半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)的全球化特征，通過(guò)并購(gòu)或合作將海外先進(jìn)技術(shù)引入國(guó)內(nèi)，能夠與國(guó)際大廠基本在同一技術(shù)水平進(jìn)行產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
     
      我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)業(yè)內(nèi)橫向整合，以規(guī)模尋求競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
     
      1.晶元、元砷與連勇合并，建立霸主地位
     
      2006年9月28日晶元光電（我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)第一大LED芯片商）、元砷光電（我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)第二大LED芯片商）以及連勇光電宣布合并，晶電為存續(xù)公司。新晶電將藉由集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)增產(chǎn)能，成為全球最大的紅光LED廠，以及第四大的藍(lán)光LED廠。這次合并最大的意義是我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)第一次出現(xiàn)一家國(guó)際級(jí)的LED上游外延/芯片公司，未來(lái)在與國(guó)際大廠進(jìn)行策略聯(lián)盟和交叉授權(quán)將更居有利的地位。觀察LED產(chǎn)業(yè)態(tài)勢(shì)，此次合并的對(duì)象為目前我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)LED芯片的主要供貨商，由于客戶的重迭性高且產(chǎn)品特性相近，其合并后短期優(yōu)勢(shì)是可使LED價(jià)格穩(wěn)定，而長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)則是穩(wěn)定原物料的來(lái)源及價(jià)格與下游LED封裝廠的的議價(jià)空間。
     
      2.曜富、洲磊抱團(tuán)以御列強(qiáng)
     
      2007年3月28日，我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)曜富科技與洲磊科技宣布以1股對(duì)1.7股的換股比例合并，合并后的存續(xù)公司為曜富科技，這次合并被業(yè)界認(rèn)為是LED中小廠商抱團(tuán)以御列強(qiáng)的典型。近年來(lái)由于LED的應(yīng)用面大幅擴(kuò)大，同業(yè)巨頭因看好后市而大幅設(shè)廠或擴(kuò)廠，造成多數(shù)中小型廠商各自為戰(zhàn)的局面。由于晶電合并國(guó)聯(lián)后，再合并元砷、連勇，已使小廠的生存空間遭到壓縮，因此，在李洲支持下，洲磊及曜富兩家決定合并。曜富和洲磊同是LED上游芯片廠，洲磊主要產(chǎn)品為L(zhǎng)ED外延和芯片，曜富則主攻LED芯片。這次合并主要著眼于結(jié)合洲磊科技的藍(lán)光LED芯片和曜富科技的四元LED芯片，除可使產(chǎn)品線更加完整、也可掌握原料源，降低原料成本及風(fēng)險(xiǎn)。
     
      國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)積極參與，謀求進(jìn)一步發(fā)展
     
      與照明巨頭們或“產(chǎn)業(yè)大腕”們相比，經(jīng)過(guò)多年艱苦創(chuàng)業(yè)而成長(zhǎng)起來(lái)的中國(guó)本土企業(yè)受資金限制，無(wú)法大筆投入研發(fā)及生產(chǎn)，導(dǎo)致技術(shù)與產(chǎn)能擴(kuò)張落后于市場(chǎng)需求，在海外企業(yè)紛紛進(jìn)駐國(guó)內(nèi)搶占市場(chǎng)的形勢(shì)下面臨著更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。雖然國(guó)內(nèi)LED業(yè)上中下游的大大小小企業(yè)多達(dá)數(shù)千家，但產(chǎn)業(yè)集中度低，造成了重復(fù)投入、競(jìng)爭(zhēng)無(wú)序的不利局面。為扭轉(zhuǎn)這種局面，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，吸引更多有實(shí)力的企業(yè)介入，已逐漸成為業(yè)界共識(shí)。而LED良好的前景也讓國(guó)內(nèi)很多有實(shí)力的大企業(yè)躍躍欲試，希望切入LED市場(chǎng)搶占市場(chǎng)份額。彩虹集團(tuán)控股LED芯片廠商上海藍(lán)光以及方大投資沈陽(yáng)方大半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)園，就是兩個(gè)很好的范例。
     
      1.相聯(lián)產(chǎn)業(yè)加盟，尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型
     
      2007年7月16日，國(guó)資委屬下的彩虹集團(tuán)投資1.3億進(jìn)軍LED產(chǎn)業(yè)、控股上海藍(lán)光51%股份的簽約儀式在上海舉行，此次控股是彩虹集團(tuán)進(jìn)入光電子領(lǐng)域并實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要戰(zhàn)略步驟。
     
      進(jìn)軍LED產(chǎn)業(yè)的投資較另兩項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)（另兩項(xiàng)為等離子、液晶面板）少很多，而這卻是彩虹三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中最可能產(chǎn)生收益的項(xiàng)目。
      從彩虹集團(tuán)投資收購(gòu)上海藍(lán)光可以看出，具有資金實(shí)力與資本運(yùn)作能力的集團(tuán)化公司，通過(guò)跨產(chǎn)業(yè)收購(gòu)LED企業(yè)，可以有效跨過(guò)LED技術(shù)門(mén)檻與人才瓶頸，迅速切入處于高速發(fā)展時(shí)期LED產(chǎn)業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)在積極尋求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過(guò)程中的投資策略與發(fā)展宏圖。而實(shí)力集團(tuán)的加入，可以緩解國(guó)內(nèi)LED企業(yè)快速發(fā)展進(jìn)程中的資金壓力，這對(duì)兩方來(lái)說(shuō)都非常有利。
     
      2.國(guó)內(nèi)LED企業(yè)延展業(yè)務(wù)范圍
     
      2007年9月28日，“沈陽(yáng)方大半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)園”在沈陽(yáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)舉行開(kāi)工建設(shè)奠基儀式。該產(chǎn)業(yè)園是由方大集團(tuán)股份有限公司與沈陽(yáng)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)合作共建。據(jù)方大集團(tuán)股份有限公司的公告稱(chēng)，方大集團(tuán)與沈陽(yáng)市渾南新區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司在園區(qū)共同投資設(shè)立沈陽(yáng)方大半導(dǎo)體照明有限公司，總投資3.571億元人民幣，注冊(cè)資本2億元人民幣，占地127畝。方大集團(tuán)以持有的深圳市方大國(guó)科光電技術(shù)有限公司100%的股權(quán)和深圳沃科半導(dǎo)體照明有限公司100%的股權(quán)作價(jià)2.321億元人民幣出資，占投資總額的65%，園區(qū)以光電半導(dǎo)體材料生長(zhǎng)和芯片制作為龍頭，以封裝、器件及照明、顯示等終端應(yīng)用產(chǎn)品制造為配套，打造集研發(fā)、制造、測(cè)試和設(shè)計(jì)為一體的完整產(chǎn)業(yè)集群，成為國(guó)際、國(guó)內(nèi)具有重要影響力和競(jìng)爭(zhēng)力的半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)基地。國(guó)科公司主要業(yè)務(wù)是LED外延片、芯片，而沃科公司則是集半導(dǎo)體照明與LED顯示、裝飾產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和工程服務(wù)于一體的工程應(yīng)用公司。方大通過(guò)對(duì)自身內(nèi)部子公司股權(quán)的調(diào)整將股權(quán)集中，通過(guò)全資子公司-裝飾公司對(duì)LED公司控股權(quán)的轉(zhuǎn)讓?zhuān)袻ED相關(guān)產(chǎn)業(yè)集中。再加上沈陽(yáng)方大半導(dǎo)體照明有限公司的成立，方大集團(tuán)形成了相對(duì)完整的垂直LED產(chǎn)業(yè)鏈，為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。
     
      全球半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)投資并購(gòu)風(fēng)起云涌，喧囂過(guò)后，我們看到這些大象舞蹈正酣，但是“大者恒強(qiáng)”的論斷能否一一驗(yàn)證，還有待市場(chǎng)和時(shí)間的考驗(yàn)。我們有理由期待，中國(guó)LED業(yè)界與戰(zhàn)略投資者們，會(huì)根據(jù)自身實(shí)際狀況與產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢(shì)，以科學(xué)合理的投資模式與運(yùn)作策略，在全球半導(dǎo)體照明業(yè)站穩(wěn)腳跟、謀求發(fā)展，推動(dòng)中國(guó)LED業(yè)走向世界。