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電腦報(bào):電信重組是競(jìng)爭(zhēng)還是壟斷

作者: 時(shí)間:2008-05-13 來源:電腦報(bào) 收藏

  5月8日,有接近高管的人士表示,將于5月17日,也就是第二個(gè)獨(dú)立的世界電信和信息社會(huì)日公布方案。受此影響,當(dāng)日大漲8.77%,收盤于10.17元,并帶動(dòng)通信板塊集體漲幅超過6%。

本文引用地址:http://butianyuan.cn/article/82459.htm

  關(guān)于話題就此進(jìn)入最瘋狂的鼓噪階段。其實(shí),進(jìn)入2008年來,層出不窮的版本和虛驚不斷的情節(jié)就一直折磨著人們的神經(jīng),一次次攪動(dòng)著資本市場(chǎng)的風(fēng)生水起。

  但終將水落石出了。舊的格局就將打破,新的格局是否能快速建立起來?對(duì)于業(yè)來說,重組是競(jìng)爭(zhēng),還是壟斷?

  重組利益博弈

  據(jù)了解,5月17日公布的方案和之前流傳的“五合三”大致相同:即購(gòu)買C網(wǎng)(CDMA網(wǎng));而GSM網(wǎng)與中國(guó)網(wǎng)通合并,發(fā)展WCDMA;中移動(dòng)則維持不變,承擔(dān)產(chǎn)業(yè)鏈程度相對(duì)較低的TD-SCDMA建設(shè),同時(shí)可能購(gòu)入中國(guó)鐵通。

  也就是說,重組后,中國(guó)電信產(chǎn)業(yè)將形成新中移動(dòng)、新中國(guó)電信和新中國(guó)聯(lián)通三家全業(yè)務(wù)電信運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局,運(yùn)營(yíng)商數(shù)量由原來的五家合并成三家。

  來自中國(guó)電信方面的內(nèi)部人士透露,公司已經(jīng)開始做有關(guān)CDMA的經(jīng)營(yíng)分析,以及相關(guān)人才招聘和培養(yǎng),一些省級(jí)公司甚至已經(jīng)開始籌備移動(dòng)事業(yè)部。 中國(guó)聯(lián)通方面情況則比較復(fù)雜,據(jù)稱,C網(wǎng)和G網(wǎng)在設(shè)備、人員等方面的分離早已做了準(zhǔn)備。

  到目前為止,盡管公布重組的時(shí)間仍未最終明確,但電信重組的方案已經(jīng)“板上釘釘”。唯一可能變動(dòng)的是已成哥德巴赫猜想的人事安排。根據(jù)最新流傳的版本,新移動(dòng)的董事長(zhǎng)和CEO是王建宙和常小兵;新聯(lián)通的董事長(zhǎng)和CEO是張春江和尚兵;新電信的董事長(zhǎng)和CEO是王曉初和蘇金生。業(yè)內(nèi)人士表示,相當(dāng)多的傳言也并非空穴來風(fēng),而是一些討論的方案,但如果各方利益難以平衡時(shí),往往就容易被推翻重來。

  實(shí)際上,在本次電信重組涉及到的公司中,除鐵通外其他均為上市公司,因此在資本市場(chǎng),無數(shù)利益眼光盯著這個(gè)年收入為7300億元的龐大產(chǎn)業(yè)。

  簡(jiǎn)單例子是,從2007年下半年開始,無數(shù)證券分析師在耳邊鼓噪:買中國(guó)聯(lián)通吧,拿著別動(dòng),等著重組,肯定沒錯(cuò)。有小道消息流傳得更玄,說中國(guó)聯(lián)通A股是很多私募基金的重倉(cāng)對(duì)象。

  中國(guó)聯(lián)通在A股市場(chǎng)的表現(xiàn)似乎也能成為佐證。每次有重組消息傳出,中國(guó)聯(lián)通股價(jià)都會(huì)大漲,重組消息一旦演變成“雷聲大雨點(diǎn)小”,股價(jià)隨即大跌,最后導(dǎo)致市場(chǎng)失去信心,今年4月,中國(guó)聯(lián)通一度從2月的近14元跌至7元,隨后又一路上漲,可以看出市場(chǎng)投資者對(duì)重組的反復(fù)炒作。值得警惕的是,以目前A 股市場(chǎng)股價(jià)反復(fù)波動(dòng)的情況來看,絕不可能有太多散戶從股價(jià)波動(dòng)中獲利。

  “三國(guó)鼎立”難成氣候

  目前,中移動(dòng)的“一家獨(dú)大”成了眾矢之的,這種局面不僅用戶不希望看到,競(jìng)爭(zhēng)者更不能容忍。因此,電信重組被普遍看成是中國(guó)電信業(yè)格局改變的開始。

  按照管理層的設(shè)想,“五合三”重組方案目的就是保證重組之后三個(gè)新運(yùn)營(yíng)商都能擁有一張固網(wǎng)和一張移動(dòng)網(wǎng)絡(luò),讓他們?nèi)紦碛腥珮I(yè)務(wù)牌照,借以調(diào)整失衡的電信格局。

  其中,中國(guó)聯(lián)通被普遍寄予厚望。 聯(lián)通自一誕生就肩負(fù)著與中移動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)的使命,但C網(wǎng)和G網(wǎng)的建設(shè)、維護(hù)和升級(jí)需要的巨大資金,把聯(lián)通壓得喘不過氣來。如分拆C網(wǎng),聯(lián)通將輕裝上陣,并與中移動(dòng)形成有力競(jìng)爭(zhēng)。

  按照重組方案,新中國(guó)聯(lián)通將擁有約1.2億GSM用戶、約2400萬小靈通用戶、約1.4億固網(wǎng)用戶;新中國(guó)電信也新添了4000 萬CDMA用戶,其整體資產(chǎn)定價(jià)獲得重估。形成中移動(dòng)、新中國(guó)聯(lián)通、新中國(guó)電信新版電信“三國(guó)鼎立”之勢(shì)。

  但在北京郵電大學(xué)信息產(chǎn)業(yè)政策與發(fā)展研究所所長(zhǎng)闞凱力等電信專家看來,這個(gè)方案具有不可“愈合”的“硬傷”。目前的方案中聯(lián)通C網(wǎng)和G網(wǎng)的拆分 “根本不可操作”,因?yàn)檫@兩網(wǎng)除了無線部分以外,其他所有的設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)、基站、機(jī)房、支持系統(tǒng)和人員甚至營(yíng)業(yè)廳都是合在一起的。這將導(dǎo)致新中國(guó)電信和新中國(guó)聯(lián)通整合難度極大,成本極高。

  中國(guó)聯(lián)通并購(gòu)網(wǎng)通則難度更大。這樣的情況早有例子——網(wǎng)通整合小網(wǎng)通已進(jìn)行了5年,現(xiàn)在人數(shù)比才是100:1,而且還是同樣的、較為熟悉的業(yè)務(wù)。而網(wǎng)通和聯(lián)通的G網(wǎng)業(yè)務(wù)不同、區(qū)域不同,人數(shù)也更多。

  由此看來,新版電信三國(guó)至少在一兩年之內(nèi)難成氣候,長(zhǎng)期還要看其之后的運(yùn)作方針,存在明顯不確定性。

  競(jìng)爭(zhēng)在哪里?

  重組能否改變中移動(dòng)“一家獨(dú)大”的局面?

很顯然無法改變。雖然號(hào)稱“五合三”,但重組之后的現(xiàn)實(shí)是,中移動(dòng)卻仍是巋然不動(dòng),仍然擁有GSM用戶約4億,仍然是每天2億元以上的利潤(rùn)。相反,能與中移動(dòng)唯一抗衡的聯(lián)通卻被拆分成了兩份,新的重組方案絲毫沒有呈現(xiàn)出鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)的態(tài)度。

  移動(dòng)已經(jīng)有4億用戶了,中國(guó)還有幾個(gè)4億用戶?市場(chǎng)還多大的發(fā)展空間留給新的中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通?除非把中移動(dòng)拆分,否則短期內(nèi)很難撼動(dòng)中移動(dòng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 的地位。但拆分中移動(dòng),在世界電信業(yè)開放大背景下,將會(huì)削弱其在國(guó)際市場(chǎng)的地位,分拆中移動(dòng)未必是一個(gè)明智的選擇。


  其實(shí), 針對(duì)市場(chǎng)的困惑,各個(gè)投資銀行對(duì)于運(yùn)營(yíng)商的股價(jià)市場(chǎng)預(yù)期也各有不同答案?;ㄆ祛A(yù)計(jì),中國(guó)聯(lián)通將成為重組的最大受益者,巴黎銀行、高盛認(rèn)為中國(guó)電信將是四家電信運(yùn)營(yíng)商中最有前途的,而荷蘭銀行則押寶中國(guó)移動(dòng)。

  重組對(duì)于普通用戶來說,最大的期待或許在于,由于新的三家公司可以放開在移動(dòng)網(wǎng)上競(jìng)爭(zhēng),將給消費(fèi)者帶來怎樣的實(shí)惠。



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