國(guó)內(nèi)最大EDA企業(yè)沖創(chuàng)業(yè)板！華大九天IPO文件拆解

作者 |  心緣
編輯 |  漠影
芯東西6月22日?qǐng)?bào)道，昨日晚間，深交所正式受理國(guó)內(nèi)最大EDA企業(yè)華大九天的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)。

華大九天成立于2009年5月，是我國(guó)電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化（EDA）龍頭，也是我國(guó)唯一能夠提供模擬電路設(shè)計(jì)全流程EDA工具系統(tǒng)的本土EDA企業(yè)。EDA工具素有“芯片之母”的美譽(yù)，是集成電路（IC）產(chǎn)業(yè)上游最高端的產(chǎn)業(yè)之一。作為芯片設(shè)計(jì)軟件工具，它被應(yīng)用于IC設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)等各個(gè)環(huán)節(jié)，是IC產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的一大基礎(chǔ)支柱。根據(jù)賽迪智庫(kù)數(shù)據(jù)，2020年全球EDA市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)70億美元，卻支撐著數(shù)十萬(wàn)億規(guī)模的數(shù)字經(jīng)濟(jì)。一旦EDA受制于人，整個(gè)芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展都會(huì)受到重大影響，在國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)不穩(wěn)定的當(dāng)下，發(fā)展本土EDA迫在眉睫。

招股書(shū)顯示，本次擬發(fā)行股****數(shù)量108,588,354股，占發(fā)行后公司總股本的比例為20%，計(jì)劃投入募集資金金額合計(jì)25.51億元。此次募資扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于投入以下項(xiàng)目：

國(guó)內(nèi)最大EDA供應(yīng)商，營(yíng)收連年猛增

EDA工具的發(fā)展創(chuàng)新極大程度提高了芯片設(shè)計(jì)效率，并推動(dòng)芯片設(shè)計(jì)成本保持在合理范圍。根據(jù)加州大學(xué)圣迭戈分校Andrew Kahng教授在2013年的推測(cè)，2011年設(shè)計(jì)一款消費(fèi)級(jí)應(yīng)用處理器芯片成本約4000萬(wàn)美元，如果不考慮1993年~2009年的EDA技術(shù)進(jìn)步，相關(guān)設(shè)計(jì)成本可能高達(dá)77億美元，EDA技術(shù)進(jìn)步讓設(shè)計(jì)效率提升近200倍。

根據(jù)招股書(shū)，2020年我國(guó)EDA行業(yè)迎來(lái)持續(xù)良好增長(zhǎng)，全年行業(yè)總銷售額約為66.2億元，同比增長(zhǎng)19.9%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)。其中，我國(guó)自主EDA工具企業(yè)在本土市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入約為7.6億元，同比增幅65.2%。

其中，華大九天是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品線最完整、綜合技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的EDA工具提供商。目前國(guó)際三大EDA巨頭新思科技、楷登電子和西門子EDA在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)明顯的頭部?jī)?yōu)勢(shì)，2020年合計(jì)占領(lǐng)約80%的市場(chǎng)份額，同年華大九天占有我國(guó)EDA市場(chǎng)約6%的份額，位居第四、本土企業(yè)第一。

報(bào)告期內(nèi)，華大九天在國(guó)內(nèi)EDA市場(chǎng)份額穩(wěn)居本土EDA企業(yè)首位，份額占比保持在50%以上。

2018年、2019年和2020年，其營(yíng)業(yè)收入分別為 15,078.20萬(wàn)元、25,722.00萬(wàn)元、41,480.22萬(wàn)元；凈利潤(rùn)分別為4851.94萬(wàn)元、5715.77萬(wàn)元、10355.87萬(wàn)元。

其第四季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為8354.03萬(wàn)元、15496.22萬(wàn)元和24935.33萬(wàn)元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為58.40%、61.16%和61.39%。2018年、2019年和2020年，華大九天來(lái)自境外的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為152.84萬(wàn)元、982.24萬(wàn)元和2,863.39萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為1.07%、3.88%和7.05%，金額及占比逐年增加。但如果未來(lái)國(guó)際貿(mào)易摩擦及貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)發(fā)生，公司本身也存在被他國(guó)施加業(yè)務(wù)限制的風(fēng)險(xiǎn)。

華大九天相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)主要應(yīng)用于IC設(shè)計(jì)及制造領(lǐng)域，其主要產(chǎn)品包括模擬電路設(shè)計(jì)全流程EDA工具系統(tǒng)、數(shù)字電路設(shè)計(jì)EDA工具、平板顯示電路設(shè)計(jì)全流程EDA工具系統(tǒng)和晶圓制造EDA工具等EDA工具軟件產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。

華大九天核心技術(shù)收入占比情況如下：

華大九天與可比上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率的比較：

從圖表可見(jiàn)，報(bào)告期各期，可比公司的平均毛利率較高，均在95%以上。華大九天的毛利率低于可比公司，主要原因系公司主營(yíng)業(yè)務(wù)除銷售EDA軟件以外，還存在毛利率相對(duì)較低的技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)收入。報(bào)告期內(nèi)，華大九天在“其他收益”科目確認(rèn)的政府補(bǔ)助分別為4,389.20萬(wàn)元、5,430.27萬(wàn)元和7,040.57萬(wàn)元。華虹、京東方穩(wěn)居前五大客戶

按同一控制下合并口徑披露的華大九天前五大客戶情況如下:

華大九天向前五名客戶的銷售金額分別為8,139.22萬(wàn)元、14,014.02萬(wàn)元和20,768.88萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為53.98%、54.48%和50.07%，符合發(fā)行人業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展情況。報(bào)告期內(nèi)，華大九天新增為前五大客戶的情況如下:

公司不存在向單個(gè)客戶的銷售占營(yíng)收總額的比例超過(guò)50%的情況，不存在依賴特定客戶的情形。上述客戶中，中國(guó)電子集團(tuán)為公司第一大股東的控股股東，除該等情形外，公司及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與上述客戶不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。按同一控制下合并口徑披露的華大九天前五大供應(yīng)商情況如下:

報(bào)告期內(nèi)，華大九天向前五名供應(yīng)商的采購(gòu)金額分別為1,900.62萬(wàn)元、2,873.43萬(wàn)元和18,281.89萬(wàn)元，占采購(gòu)總額的比例分別為45.18%、30.30%和65.95%，符合其業(yè)務(wù)規(guī)模發(fā)展情況。華大九天不存在向單個(gè)供應(yīng)商的采購(gòu)占采購(gòu)總額的比例超過(guò)50%的情況，不存在依賴特定供應(yīng)商的情形。其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與上述供應(yīng)商不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。
始于熊貓ICCAD系統(tǒng)，本土綜合實(shí)力最強(qiáng)

華大九天初始團(tuán)隊(duì)部分成員曾參與中國(guó)第一款具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的全流程EDA系統(tǒng)——“熊貓ICCAD系統(tǒng)”的攻關(guān)任務(wù)。國(guó)內(nèi)EDA行業(yè)起步較晚且發(fā)展較為曲折。上世紀(jì)80年代中后期，國(guó)內(nèi)開(kāi)始投入EDA領(lǐng)域的研發(fā)。20世紀(jì)70至80年代，由于巴黎統(tǒng)籌委員會(huì)對(duì)中國(guó)實(shí)施的禁運(yùn)管制，中國(guó)無(wú)法購(gòu)買到國(guó)外的EDA工具，開(kāi)始進(jìn)行EDA技術(shù)的自主研發(fā)與攻關(guān)，并于1988年啟動(dòng)國(guó)產(chǎn)EDA工具“熊貓系統(tǒng)”的研發(fā)工作。90年代初，華大九天初始團(tuán)隊(duì)部分成員研發(fā)成功了中國(guó)歷史上第一款具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的EDA工具——“熊貓ICCAD系統(tǒng)”，填補(bǔ)了我國(guó)在這一領(lǐng)域的空白。

然而在此之后，國(guó)外解除了對(duì)我國(guó)EDA工具的封鎖，國(guó)外EDA工具大量進(jìn)入中國(guó)，缺少政策和市場(chǎng)支持的國(guó)內(nèi)EDA工具研發(fā)和應(yīng)用陷入低谷，這也導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)IC產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)外EDA工具的重度依賴。2008年4月，國(guó)家科技重大專項(xiàng)“核心電子器件、高端通用芯片及基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品”實(shí)施方案經(jīng)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過(guò)。作為《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）》所確定的國(guó)家十六個(gè)科技重大專項(xiàng)之一，EDA行業(yè)重新獲得了鼓勵(lì)和扶持。自2008年以來(lái)，國(guó)內(nèi)EDA領(lǐng)域涌現(xiàn)了華大九天、概倫電子、廣立微電子、國(guó)微集團(tuán)和芯和半導(dǎo)體等公司。至此，中國(guó)本土EDA企業(yè)開(kāi)始進(jìn)入市場(chǎng)的主流視野。華大九天承擔(dān)了國(guó)家“核心電子器件、高端通用芯片及基礎(chǔ)軟件產(chǎn)品”重大科技專項(xiàng)中的“先進(jìn)EDA工具平臺(tái)開(kāi)發(fā)”與“EDA工具系統(tǒng)開(kāi)發(fā)及應(yīng)用”兩項(xiàng)EDA相關(guān)課題。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展創(chuàng)新，華大九天已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)品線最完整、綜合技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的本土EDA企業(yè)，也是“大規(guī)模集成電路CAD國(guó)家工程研究中心”的依托單位。

值得一提的是，其產(chǎn)品在模擬電路設(shè)計(jì)和平板顯示電路設(shè)計(jì)方面能夠?qū)崿F(xiàn)全流程工具覆蓋，而國(guó)內(nèi)其他EDA廠商則主要聚焦于特定細(xì)分領(lǐng)域的點(diǎn)工具。144項(xiàng)已授權(quán)專利，研發(fā)占比接近1/2

EDA行業(yè)為技術(shù)驅(qū)動(dòng)型行業(yè)，行業(yè)內(nèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)較多，處于多學(xué)科交叉領(lǐng)域，需要大量綜合性人才。培養(yǎng)一名EDA研發(fā)人才，從高校課題研究到從業(yè)實(shí)踐的全過(guò)程往往需要10年左右的時(shí)間。我國(guó)本土EDA企業(yè)人員正在逐步成為我國(guó)EDA行業(yè)的主要從業(yè)群體。2020年，我國(guó)EDA行業(yè)從業(yè)人員數(shù)量大幅增加，同比增長(zhǎng)約20%，同年本土EDA企業(yè)總?cè)藬?shù)約2,000人，同比增長(zhǎng)超過(guò)40%，占全國(guó)EDA行業(yè)總從業(yè)人數(shù)近一半的比重，較2019年提升近8個(gè)百分點(diǎn)。

截至2020年12月31日，華大九天共有477位員工，其中研發(fā)與技術(shù)人員共322人，占比達(dá)67.51%。截至2020年12月31日，華大九天共擁有已授權(quán)專利144項(xiàng)和已登記軟件著作權(quán)50項(xiàng)。公司擁有的專利、軟件著作權(quán)等是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。 為保持自身的競(jìng)爭(zhēng)力，華大九天保持了持續(xù)高比例的研發(fā)投入，其2018年度、2019年度、2020年度研發(fā)費(fèi)用分別為7,509.81萬(wàn)元、13,502.87萬(wàn)元、18,340.50萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為49.81%、52.50%、44.22%。

華大九天對(duì)EDA專業(yè)人才有著較高要求。由于國(guó)內(nèi)企業(yè)起步相對(duì)較晚，專業(yè)人才仍然較為缺乏，尤其高端人才更加稀缺，對(duì)公司人才隊(duì)伍建設(shè)形成了一定的壓力。對(duì)此，華大九天建立了一套較為完善的持續(xù)創(chuàng)新機(jī)制，加強(qiáng)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的價(jià)值發(fā)現(xiàn)等。劉偉平、楊曉東、董森華、陸濤濤、朱能勇為華大九天核心技術(shù)人員。

其中，劉偉平現(xiàn)任華大九天董事長(zhǎng)，生于1966年10月，是復(fù)旦大學(xué)半導(dǎo)體物理與半導(dǎo)體器件物理專業(yè)碩士、清華大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)專業(yè)博士、研究員級(jí)高級(jí)工程師。劉偉平曾歷任北京集成電路設(shè)計(jì)中心（后更名為中國(guó)華大集成電路設(shè)計(jì)中心）課題組長(zhǎng)、部門經(jīng)理、副總經(jīng)理、副總裁，北京中電華大電子設(shè)計(jì)有限責(zé)任公司總經(jīng)理；2009年6月至今，歷任公司總經(jīng)理、董事長(zhǎng)。楊曉東、董森華、陸濤濤都是70后，并均為清華校友。楊曉東現(xiàn)任華大九天董事、總經(jīng)理；董森華現(xiàn)任華大九天總經(jīng)理經(jīng)營(yíng)助理、EDA第一中心總經(jīng)理；陸濤濤現(xiàn)任華大九天EDA第二中心總經(jīng)理。朱能勇現(xiàn)任華大九天EDA第三中心總經(jīng)理，他生于1981年8月，是西安交通大學(xué)電子科學(xué)與技術(shù)專業(yè)和計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)專業(yè)雙學(xué)士，中國(guó)科學(xué)院大學(xué)集成電路專業(yè)工程碩士。
無(wú)實(shí)際控股人

華大九天董事會(huì)由11名董事組成，包括4名獨(dú)立董事。公司董事全部由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，任期三年，任期屆滿可連選連任。成員基本情況如下：

截至招股書(shū)簽署日，華大九天股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

目前持有華大九天5%以上股份的股東包括中國(guó)電子有限、九創(chuàng)匯新、上海建元、中電金投、大基金和中小企業(yè)基金，持股比例分別為26.5224%、22.0373%、13.8136%、13.0999%、11.0953%、6.4332%。該公司的經(jīng)營(yíng)方針及重大事項(xiàng)的決策系由全體股東充分討論后確定，無(wú)任何單獨(dú)一方能夠決定和實(shí)質(zhì)控制，因此公司無(wú)實(shí)際控制人。華大九天有4家境內(nèi)控股子公司上海九天、深圳九天、南京九天、成都九天，3家境外控股子公司達(dá)芬奇開(kāi)曼、達(dá)芬奇美國(guó)、韓國(guó)九天和3家參股公司南創(chuàng)中心、寧波聯(lián)方、中電九天。若本次發(fā)行股份108,588,354股，發(fā)行前后公司的股本結(jié)構(gòu)如下:

截至招股書(shū)簽署日，中國(guó)電子有限、中電金投、大基金和深創(chuàng)投四家股東為國(guó)有股份持有人，具體情況如下:

結(jié)語(yǔ)：掀起本土EDA上市潮

華大九天是當(dāng)前第一家赴創(chuàng)業(yè)板的本土EDA企業(yè)。自去年至今，多家本土EDA公司均蓄勢(shì)待發(fā)，準(zhǔn)備開(kāi)啟IPO征途。不過(guò)，與華大九天不同，其他EDA公司大多選擇申報(bào)科創(chuàng)板。芯愿景于去年5月率先打響了本土EDA科創(chuàng)板IPO第一槍，但同年12月終止上市。除此之外，國(guó)微思爾芯、概倫電子也均選擇啟動(dòng)科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)備案。去年12月，杭州廣立微也開(kāi)始上市輔導(dǎo)工作，擬申請(qǐng)A股IPO。如今，EDA行業(yè)資本熱度持續(xù)高漲，本土EDA企業(yè)正陸續(xù)踏入上市籌備期，借助資本的力量來(lái)加速推動(dòng)技術(shù)研發(fā)和商業(yè)落地。誰(shuí)會(huì)搶先一步敲開(kāi)科創(chuàng)板上市的大門，值得我們持續(xù)關(guān)注。