臺韓半導(dǎo)體，凜冬將至

韓國的戰(zhàn)栗

從市場面來看，大環(huán)境景氣轉(zhuǎn)壞，此前“供不應(yīng)求”的榮景已過，現(xiàn)在各大廠庫存水位過高，預(yù)估要到明年方能消化庫存，時間點各廠不一，臺積電預(yù)估要拖到明年上半年。

韓國正遭受14年來首度的逆差困境，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)則出現(xiàn)26個月以來首度的負增長，主要出現(xiàn)在記憶體出口的萎縮。難堪的是，預(yù)計今年第三季度，三星芯片銷售的領(lǐng)先地位將被臺積電超越，急壞了韓國人。

韓國輿論正檢討韓廠過度依賴記憶體撐場面，以致根基不穩(wěn)的痼疾。在芯片領(lǐng)域，記憶體是期貨概念，大宗商品價格波動劇烈，收益很不穩(wěn)定，而韓芯片廠的大部分收入來自記憶體芯片(DRAM/NAND)。

作為韓廠主要收益來源的記憶體，只占全球芯片市場的30%，并屬于深受景氣影響的產(chǎn)品。而通脹飆升、韓元貶值，再遭逢記憶體價格急速下跌，致使三星與SK海力士當下的處境十分艱困。

韓國半導(dǎo)體業(yè)本就存在的結(jié)構(gòu)性問題，使其對美國重振半導(dǎo)體制造業(yè)的計劃充滿疑慮，加上中國大陸的急起直追，臺灣地區(qū)的相對穩(wěn)定，以及日本的針鋒相對，來自四方的牽制，導(dǎo)致韓國對CHIP4擺出了抗拒姿態(tài)。

也就是說，半導(dǎo)體對抗，韓國可能是受創(chuàng)最深的苦主。更令行業(yè)心急的是，韓國內(nèi)部因黨爭而一再拖延“半導(dǎo)體促進法案”，焦慮正快速蔓延。

韓國自認在記憶體芯片的地位短期內(nèi)無法被替代，因此能在掌握技術(shù)的美國與掌握需求的中國之間，取得中立地位，但美國不會讓韓國處于中立。

在釣竿和魚之間若被逼著要做取舍，韓國只能選擇釣竿，因為這里不能釣魚，還能另尋他處釣，沒釣竿就什么都沒有。美國要逼韓國選釣竿，乖乖進入CHIP4待命。

然而，韓國同時也依賴中國與日本的半導(dǎo)體原料，因此釣竿也非純“美國制”，這就是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的復(fù)雜之處，破壞目前的供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)，光是不斷尋找替代就高度消耗自身競爭力。

展望韓國的半導(dǎo)體進程，肯定會努力擴大邏輯芯片的生產(chǎn)，降低記憶體比重，以尋求利潤的穩(wěn)定，這意味著臺灣半導(dǎo)體業(yè)將面臨更大的競爭壓力。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)大廠分布，圖片來源：彭博社

臺灣的雙倍戰(zhàn)栗

看韓國的處境，似乎覺得臺灣相對悠哉，但情況正好相反，韓國半導(dǎo)體面臨的是“轉(zhuǎn)型”，臺灣半導(dǎo)體面對的是“掏空”，戰(zhàn)栗加倍。

曾經(jīng)一度因需求大增，而讓臺灣半導(dǎo)體業(yè)成為矚目的焦點，仿佛全球命運掌握在臺灣的半導(dǎo)體供應(yīng)鏈手上，但不到1個月，各先進經(jīng)濟體就發(fā)出了過度依賴臺灣地區(qū)的警訊，臺灣芯片業(yè)反成了全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型的必然犧牲者。

對比韓國，臺灣半導(dǎo)體業(yè)的結(jié)構(gòu)與布局更完整，也更不容易被替代，但也正因此，與其想辦法斷鏈，不如將整個產(chǎn)業(yè)挖走，美國如是打算。

在美國集中炒作臺海議題的環(huán)境下，戰(zhàn)爭陰霾籠罩著臺灣半導(dǎo)體業(yè)，島內(nèi)原先以為這行業(yè)是所謂的“保臺長城”，但也很快感受到美國掏空的壓力，原來不是長城，而是肥肉。

安全導(dǎo)向的國家補貼，必然要犧牲市場利益，而美商務(wù)部的職能則是保護美商利益，兩相權(quán)衡下來，受損最重的當然就是外商，其結(jié)果就是，補貼外商拿的少；付出，外商給得多。所以臺積電其實只有一條路可選，即全數(shù)遷廠到美國，而這形同死路一條。

韓國再怎么說也是主權(quán)國家，政府企業(yè)同舟一命，不至于被掏空，但臺灣不是，加上當局還專注于出讓自主性給美國，整個行業(yè)被刨根的風(fēng)險愈來愈高，逼得臺積電屢屢公開強調(diào)“離開了臺灣，就不是臺積電”。

日益升高的危機感，迫使臺積電倒逼民進黨當局抵御美方的施壓，這才明確了官方在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上的“自主”姿態(tài)，不像此前沉浸于美方的熱烈追求，渾不知大難臨頭。

畢竟這是臺灣的命根子，所謂的“海峽中線”都被抹去了，若連“神山”被挖走都還幫忙遞鏟子，當局完全無法對民眾交代。

臺經(jīng)濟部門負責(zé)人也赴美，在CSIS向美方報告臺灣留住半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的立場，甚至透過TTIC平臺，反邀美商如應(yīng)用材料、輝達、思科等公司投資臺灣，甚至設(shè)廠，強化臺灣半導(dǎo)體供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)。

須知，TTIC名為交流，事實上是美國商務(wù)部向臺灣半導(dǎo)體業(yè)招商的平臺，民進黨當局反向操作，可見是受到來自整個行業(yè)的巨大壓力。

眼下，大環(huán)境轉(zhuǎn)壞，讓臺積電頻頻下修資本支出，準備過冬，美國的操作卻又為半導(dǎo)體業(yè)添冷。今年以來，臺積電市值已蒸發(fā)7兆臺幣，整個半導(dǎo)體行業(yè)市值蒸發(fā)11兆，CHIP4八字都還沒一撇，行業(yè)先面臨股災(zāi)，完全沒有好消息。

真正的沖擊還沒到

臺韓對美國的操作都采取淡化的態(tài)度，但完全無法說服投資市場，因為傷害范圍會遍及全球供應(yīng)鏈，沒有人能幸免于難。

美國的怨念太深，也表現(xiàn)得太明顯，一旦掉入安全思維陷阱，就很難回頭，但不能說這是魯莽之舉，因為美方的損益考量是有根據(jù)的；然而，這也是風(fēng)險過高的****注，因為低估了市場的力量，戰(zhàn)略目標也超過了自身實力。

美方評估，有限度的精準打擊，應(yīng)能避免讓系統(tǒng)崩塌，只是，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)環(huán)環(huán)相扣的復(fù)雜結(jié)構(gòu)，注定難以實現(xiàn)“精準”，一旦誤傷高于獲益，企業(yè)的脫困意志會讓整體戰(zhàn)略出現(xiàn)漏洞，使得局勢迅速反轉(zhuǎn)。

美方戰(zhàn)略最大的盲點，就是需要各方同步，但美國戰(zhàn)略中的矛盾大于互利，因此CHIP4很有可能像QUAD一般虎頭蛇尾，雷大雨小。

此前我提過兩個重點看待科技戰(zhàn)：

• 其一，以安全思維主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)走向，失敗率很高，美國曾經(jīng)的成功，就是避免掉入安全陷阱，現(xiàn)在卻反其道而行。

  
  

• 其二，中方要卯足全力站穩(wěn)成熟制程市場，厚實底氣。

科技戰(zhàn)的底層邏輯終究還是營商邏輯，技術(shù)力要靠規(guī)模經(jīng)濟支撐，而保護主義會壓抑創(chuàng)新。

美方當然不傻，不會不知道陷阱何在，但“知道”不代表能“做到”，我看衰的是美國人的執(zhí)行力。

看韓國與臺灣的艱難處境可知，美方強力拆解供應(yīng)鏈，甚至想吞食整個產(chǎn)業(yè)重鎮(zhèn)，本身就是大難題，更何況全球大環(huán)境不佳，犧牲企業(yè)利益以服膺安全戰(zhàn)略，終會發(fā)現(xiàn)窒礙難行。

轉(zhuǎn)自：觀察者網(wǎng)