存儲(chǔ)廠商業(yè)績(jī)集體回升，但芯片漲價(jià)卻被“卡”住了

經(jīng)歷了一年多的寒冬后，存儲(chǔ)廠商終于迎來了一波大漲****。

7月25日，韓國存儲(chǔ)芯片巨頭SK海力士發(fā)布2024財(cái)年第二季度財(cái)報(bào)。受益于AI對(duì)先進(jìn)存儲(chǔ)需求的強(qiáng)勁推動(dòng)，該公司業(yè)績(jī)?nèi)娲鬂q，二季度營收為16.4萬億韓元（約118億美元），比去年同期大漲125%，刷新了2022年創(chuàng)下的13.8萬億韓元的單季度歷史最高紀(jì)錄。

SK海力士的營業(yè)利潤也達(dá)到了5.4萬億韓元，不但成功扭虧為盈，也是時(shí)隔六年重回5萬億韓元水平。凈利潤為4.12萬億韓元，較上一年大幅扭虧的同時(shí)，相較今年一季度也大漲了115%。

不只是SK海力士一家，“存儲(chǔ)三巨頭”中三星、美光近期的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)都格外耀眼。三星在今年一季度的營業(yè)利潤同比猛增9倍多，一舉超過其2023年的利潤總和。公司預(yù)告第二季度營業(yè)利潤將延續(xù)漲勢(shì)，暴漲14.5倍達(dá)到10.4萬億韓元，比市場(chǎng)預(yù)測(cè)的目標(biāo)高出2萬多億韓元。美光的營收和利潤今年年初也超預(yù)期增長(zhǎng)，比市場(chǎng)預(yù)測(cè)的早一個(gè)季度提前實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

上述三巨頭累計(jì)約占全球九成以上的市場(chǎng)份額，它們的業(yè)績(jī)大漲也將產(chǎn)業(yè)鏈上的一眾存儲(chǔ)廠商從產(chǎn)品跌價(jià)、利潤腰斬的“苦日子”中帶了出來。A股上市公司江波龍、瀾起科技、兆易創(chuàng)新今年的利潤都出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

而讓這些存儲(chǔ)廠商利潤大漲的主要依托于存儲(chǔ)芯片價(jià)格的反彈，特別是DRAM芯片（內(nèi)存芯片）和NAND Flash（閃存芯片）價(jià)格的上漲。上漲的動(dòng)力來自兩方面，一方面是廠商長(zhǎng)達(dá)一年的主動(dòng)減產(chǎn)拉升價(jià)格，另一方面源于AI的刺激。

2022年年底，消費(fèi)電子市場(chǎng)全面遇冷，存儲(chǔ)市場(chǎng)出現(xiàn)嚴(yán)重供過于求，DRAM和NAND Flash兩類主要的存儲(chǔ)芯片滯銷，市場(chǎng)價(jià)格跳水。廠商當(dāng)時(shí)不得不選擇降價(jià)促銷，各家利潤紛紛大幅縮水。

這樣的“苦日子”一直熬到了2023年下半年。當(dāng)時(shí)三星、SK海力士、美光達(dá)成共識(shí)，決心“不再虧本賣芯片”，主動(dòng)采取了激進(jìn)減產(chǎn)、去庫存、調(diào)高合約價(jià)等手段強(qiáng)勢(shì)拉漲，以對(duì)抗市場(chǎng)的下跌。至去年年底，主要存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)止跌，市場(chǎng)開始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。

在此期間，除了存儲(chǔ)廠商在供給端的努力外，生成式AI的爆發(fā)也刺激了一波需求的驟增，尤其是AI服務(wù)器對(duì)先進(jìn)存儲(chǔ)需求的快速上漲。

HBM是其中的代表。這是一種更適應(yīng)AI應(yīng)用的高帶寬內(nèi)存方案，利用3D堆疊技術(shù)把多個(gè)DRAM芯片連為一體，能夠提供更高的數(shù)據(jù)傳輸速度和更低的延遲，對(duì)于需要處理大數(shù)據(jù)的AI大模型非常關(guān)鍵。HBM市場(chǎng)份額現(xiàn)下主要被存儲(chǔ)三巨頭瓜分，根據(jù)TrendForce的數(shù)據(jù)，2023年SK海力士市占率有望提升至53%，三星為38%，美光約為9%。英偉達(dá)則是這一領(lǐng)域的大客戶。

雖然有上述利好因素刺激了存儲(chǔ)產(chǎn)品的價(jià)格回漲，但市場(chǎng)目前尚未回到供需平衡的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。TrendForce集邦咨詢分析師吳雅婷告訴界面新聞?dòng)浾?，由于AI需求強(qiáng)勁，存儲(chǔ)的整體均價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，但這種價(jià)格上漲主要體現(xiàn)在合約市場(chǎng)，與現(xiàn)貨市場(chǎng)無關(guān)。

在存儲(chǔ)行業(yè)，合約價(jià)為芯片廠與長(zhǎng)期合作的大客戶協(xié)商達(dá)成一致的價(jià)格，像三星去年宣布調(diào)漲合約價(jià)時(shí)，首先響應(yīng)漲價(jià)的就是包括小米、OPPO在內(nèi)的智能手機(jī)客戶，以及知名的PC與存儲(chǔ)模組廠商。現(xiàn)貨價(jià)則主要是規(guī)模較小的模組商家，以及銷售渠道商交易的價(jià)格。這些商家無法集中采購大規(guī)模的訂單，需要每個(gè)工作日持續(xù)進(jìn)行交易，因此現(xiàn)貨價(jià)相比于合約價(jià)更加靈活，更能夠即時(shí)反映市場(chǎng)供需變化。

從今年開始，合約價(jià)大漲已是芯片廠與大客戶協(xié)商一致的確定趨勢(shì)，存儲(chǔ)公司上半年利潤大漲也是受益于此。但在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，存儲(chǔ)產(chǎn)品正在圍繞漲價(jià)進(jìn)行激烈拉鋸，現(xiàn)貨價(jià)整體在低位徘徊，甚至還出現(xiàn)了跌價(jià)。

如今，漲價(jià)“卡”在了存儲(chǔ)市場(chǎng)從上游供給端到下游需求端的中間位置。

一位深圳的存儲(chǔ)模組銷售商告訴界面新聞?dòng)浾?，雖然像三星、SK海力士這樣的存儲(chǔ)芯片廠已經(jīng)通知主要客戶調(diào)漲合約價(jià)，但因?yàn)镻C、智能手機(jī)這些主要的電子設(shè)備需求低迷，手機(jī)及PC終端設(shè)備廠商普遍不急于備貨，仍在觀望。期間有一些代理商和中小型銷售不惜降價(jià)來刺激出貨，但未能有效達(dá)到“以價(jià)換量“的預(yù)期。

吳雅婷認(rèn)為，存儲(chǔ)市場(chǎng)的需求依然集中在AI相關(guān)領(lǐng)域，像智能手機(jī)、PC等消費(fèi)電子的需求還沒有出現(xiàn)明顯的上漲，因此存儲(chǔ)市場(chǎng)整體需求仍未顯著回升。

至于何時(shí)徹底復(fù)蘇，重新回到供需平衡的節(jié)點(diǎn)，行業(yè)尚未有統(tǒng)一的時(shí)間表。但多位業(yè)內(nèi)人士表示，如果存儲(chǔ)市場(chǎng)的止跌回升主要靠供應(yīng)一端拉漲，消費(fèi)電子設(shè)備市場(chǎng)的需求復(fù)蘇將是接下來需要重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。