多晶硅躁動背后的問號 上市公司業(yè)績待考

　　天威保變，因所控較高的權(quán)益產(chǎn)能，下半年同樣受益不菲。其除參股前述樂電天威、新光硅業(yè)，目前還控股51%位于成都新津產(chǎn)能達(dá)3000噸/年的天威四川硅業(yè)，權(quán)益產(chǎn)能總計(jì)達(dá)3449噸。知情人士透露，目前天威四川硅業(yè)的投產(chǎn)、盈利狀況與樂電天威大致相同。

　　梁玉梅預(yù)計(jì)，這兩條新的多晶硅生產(chǎn)線2010-2012 年將分別貢獻(xiàn)公司1170萬元、1.76億元、2.57億元，每股收益分別為0.01、0.15、0.22 元。而除此之外，公司集團(tuán)還在成都雙流擁有大量光伏項(xiàng)目，包括硅片、電池片、組件等。據(jù)消息稱，公司很可能將其注入上市公司，由此天威保變或可轉(zhuǎn)變?yōu)橐患姨柲?a class="contentlabel" href="http://butianyuan.cn/news/listbylabel/label/光伏">光伏全產(chǎn)業(yè)鏈公司。而由于對于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的全面布局，天威保變的風(fēng)險(xiǎn)控制能力較其他上市公司，盈利也更趨于穩(wěn)定，估值溢價(jià)不言而喻。

　　同樣受益多晶硅和注資題材的還有川投能源。日前，公司已公告，為解決同業(yè)競爭，將于 2011 年6 月底前將控股股東川投集團(tuán)持有的天威四川硅業(yè)35%股權(quán)托管給川投能源;至此，其新能源業(yè)務(wù)也將整合完畢，權(quán)益產(chǎn)能提升至1541噸，約是目前產(chǎn)能的3.1倍。

　　長城證券認(rèn)為，新光硅業(yè)不但下半年將扭虧為盈，還將再次成為公司業(yè)績增長亮點(diǎn)。而若此次注入集團(tuán)年產(chǎn)1050噸的權(quán)益產(chǎn)能在年內(nèi)順利完成，經(jīng)初步測算，預(yù)計(jì)能夠增厚公司約0.2元EPS。預(yù)計(jì)2010-2012年EPS 分別為0.38、0.60、0.90元，對應(yīng)動態(tài)PE分別為42、27、18倍，而考慮公司后期仍有資產(chǎn)注入且二灘梯級開發(fā)因素，其目前股價(jià)仍具上漲空間。

　　二級市場，無疑佐證著上述預(yù)期。自7月起，樂山電力強(qiáng)勢上漲，截至9月20日，股價(jià)已近翻番。而緊隨其后，天威保變、川投能源的累計(jì)漲幅也分別達(dá)40%、38%。

　　不過，據(jù)記者從相關(guān)公司采訪了解，目前市場對公司的估值或略顯保守。“市場報(bào)價(jià)反彈超過普遍預(yù)期，且高位維持的時(shí)間可能較長，業(yè)績或?qū)?shí)現(xiàn)超增長。”

　　但盡管如此，多晶硅的預(yù)期行情仍是左右前述公司業(yè)績的主要因素，也將是風(fēng)險(xiǎn)所在。“沖上100美元后到底會如何，目前真的還說不清楚，具體還得看明年下游的市場需求了。”前述多晶硅人士仍表現(xiàn)出一絲迷茫。