三大陣營(yíng)齊發(fā)力 AMOLED勢(shì)不可擋

　　2. 三大陣營(yíng)齊發(fā)力，10億片產(chǎn)能陸續(xù)投放

　　2.1. 韓系三星一家獨(dú)大，LG加速追趕

　　十年耕耘，三星成就AMOLED絕對(duì)霸主。三星投入AMOLED行業(yè)十年，目前專(zhuān)利、產(chǎn)能、良率、技術(shù)方面絕對(duì)領(lǐng)先，不同于成熟的TFT-LCD制程，AMOLED制程許多關(guān)鍵材料和設(shè)備需要供應(yīng)商半定制開(kāi)發(fā)，面板廠(chǎng)自己做后續(xù)改進(jìn)，三星在設(shè)備材料方面積累起非常大的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　目前三星擁有1條4.5代線(xiàn)，2條5.5代線(xiàn)，1條6代線(xiàn)和規(guī)劃中的一條8代線(xiàn)，當(dāng)前產(chǎn)能10KK/月(5寸片);2015年三星顯示(SMD)AMOLED硬屏出貨量超過(guò)2.5億片(5寸片)，其中自用1.7億片，外發(fā)8000萬(wàn)片，中小尺寸市場(chǎng)份額占比超過(guò)90%。

　　在技術(shù)壁壘最高的柔性屏領(lǐng)域，三星在前、后道工序積累了大量專(zhuān)利，在柔性基底TFT、FMM蒸鍍和薄膜封裝等關(guān)鍵工序優(yōu)勢(shì)非常明顯，目前是全球唯二能量產(chǎn)軟屏的面板廠(chǎng)。

　　LG加速追趕，只為獲得巨頭青睞。LG切入AMOLED較早，因看好AMOLED在電視面板的應(yīng)用，主攻大尺寸屏幕，在中小尺寸上逐漸被三星拉開(kāi)差距。隨著AMOLED在手機(jī)、智能穿戴、VR上應(yīng)用趨勢(shì)日漸明朗，特別是國(guó)際知名消費(fèi)電子巨頭蘋(píng)果極有可能在2017年大規(guī)模導(dǎo)入柔性AMOLED屏，LG在中小尺寸柔性屏上的步伐顯著加快，除了已經(jīng)給iWatch批量供應(yīng)柔性屏以外，力爭(zhēng)在2017年成為蘋(píng)果第二供應(yīng)商。

　　2.2. 陸企大干快上，率先卡位

　　大陸面板巨頭大干快上，已在第二梯隊(duì)中獲得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。在經(jīng)歷了十年逆周期大規(guī)模投資、承受巨虧之后，大陸TFT-LCD 終于在全球面板市場(chǎng)揚(yáng)眉吐氣，誕生了京東方、天馬、華星光電等一批優(yōu)秀企業(yè);在AMOLED 上，大陸面板巨頭嗅覺(jué)靈敏，爭(zhēng)相擴(kuò)產(chǎn)，目前除了韓系的三星與LG 之外，已經(jīng)顯著領(lǐng)先日本和臺(tái)灣等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　和輝光電4.5 代線(xiàn)硬屏已經(jīng)量產(chǎn)，當(dāng)前每月出貨2萬(wàn)片，5寸片月產(chǎn)能超過(guò)1.2KK，良率接近70%，在HTC、中興等手機(jī)、華為手表上批量裝機(jī); 天馬上海5.5 代線(xiàn)(深天馬A 000050.SZ，4cuts)2016年7 月小批量生產(chǎn)，力爭(zhēng)1H17 批量供貨;天馬武漢6代線(xiàn)目前正在開(kāi)拓軟屏和硬屏的AMOLED產(chǎn)能;信利惠州4.5代線(xiàn)(信利國(guó)際 0732.HK)2H16量產(chǎn)，6代線(xiàn)正在規(guī)劃中;京東方成都6代線(xiàn)有望在2017 年量產(chǎn);華星光電武漢6代線(xiàn)正在導(dǎo)入AMOLED產(chǎn)能。

　　2.3. 日系、臺(tái)系面板大廠(chǎng)加速布局

　　JDI、Sharp、友達(dá)等面板巨頭加速AMOLED布局。JDI 已將AMOLED 作為繼中小尺寸LCD、大尺寸LCD、車(chē)載面板后的新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)極，2015 財(cái)年研發(fā)支出將高達(dá)260 億日元，高出2014 財(cái)年100 億日元，增量部分主要用于AMOLED 研發(fā)，其在石川的4 代線(xiàn)和白山的6 代線(xiàn)有望在1H18 量產(chǎn)。

　　面板大廠(chǎng)夏普在AMOLED 上積累有大量專(zhuān)利技術(shù)，但因?yàn)榍捌诮?jīng)營(yíng)不善，集團(tuán)無(wú)力追加投資;2016 年3 年鴻海斥資35 億美元收購(gòu)夏普66%股權(quán)，后續(xù)有望加大在AMOLED 領(lǐng)域的投入;臺(tái)灣面板巨頭友達(dá)在昆山投資的6 代線(xiàn)有望在2H17 量產(chǎn)，柔性AMOLED曲面屏也有望在2H17 開(kāi)始量產(chǎn)。

　　2.4. 新擴(kuò)產(chǎn)能從2016 年起逐步投放

　　我們估算1Q16 AMOLED 硬屏產(chǎn)能約3.1 億片(等效5 寸片)，軟屏產(chǎn)能3000 萬(wàn)片(等效5寸片)。各大面板廠(chǎng)新投產(chǎn)能在2017、2018 年進(jìn)入加速釋放器，預(yù)計(jì)到4Q18 硬屏年化產(chǎn)能有望突破6.5 億片，軟屏年化產(chǎn)能有望突破3.6 億片，能夠滿(mǎn)足各種應(yīng)用需求。

　　3. 柔性AMOLED 行業(yè)變局，大陸產(chǎn)業(yè)鏈精彩紛呈