半導(dǎo)體并購熱潮不停歇，TI可能尋機會

　　全球半導(dǎo)體業(yè)的整并潮可能會延續(xù)到2017年，主因是半導(dǎo)體業(yè)者的自體銷售成長率依然低迷。不過，半導(dǎo)體業(yè)或許能以縮小成本、以及低成本信用助長的買回庫藏股熱潮，推升每股盈余(EPS)，并增加并購活動與加發(fā)股利，而并購活動與股利仍是芯片制造商股價的關(guān)鍵。

　　手機、汽車、工業(yè)與數(shù)據(jù)中心市場的芯片需求，占整體芯片銷售不到38%，仍沒有多到足以彌補個人電腦與智能手機趨緩所失去的龐大缺口。各家業(yè)者對于不同市場之間占有率的差異，將刺激并購活動，并帶動公司營運。德州儀器(TI)等業(yè)務(wù)多元的大型芯片制造商，可能尋求并購交易，以強化產(chǎn)品線，其他業(yè)者追求并購交易的目的，則是要尋求規(guī)模經(jīng)濟。

　　這波方興未艾的并購熱潮，可能改變整體半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的競爭動能與基本特性。過去，并購交易的規(guī)模較小，目標(biāo)也是在加強技術(shù)。但近來的大型交易案，背后的動機都是要觸及快速成長的市場、以及維持市占率。

　　例如，安華高(Avago)收購博通(broadcomm)的目的，一直都是要維持在數(shù)據(jù)中心市場的地位;恩智浦(NXP)借由買下飛思卡爾(Freescale)擴張車用芯片的市占率后，反過來又被高通買下，而高通的背后思維是要降低對手機市場的依賴，多元化產(chǎn)品陣容。

　　高通收購恩智浦，將有助該公司降低來自移動市場的營收比率，提高來自汽車與工業(yè)市場的營收占比。高通或許會犧牲一點毛利率，并承接沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，但也獲得了一家經(jīng)營良好的企業(yè)、以及多元的終端市場。

　　隨著移動芯片業(yè)務(wù)減弱、5G也可能還要好幾年才會實現(xiàn)，高通此舉可能是要采取守勢。