凈利潤(rùn)暴跌96%后 中國(guó)聯(lián)通還能否走出低谷？

　　2016年中國(guó)聯(lián)通用戶(hù)數(shù)量增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)?yōu)楹畏炊蠓禄?取消漫游費(fèi)后，聯(lián)通如何抹平每年63億元的收入損失?“光寬帶+”的發(fā)布、混合所有制改革、5G時(shí)代的到來(lái)能否順利幫助聯(lián)通走出低谷、實(shí)現(xiàn)逆襲?

　　日前，中國(guó)聯(lián)通發(fā)布的年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2016年其營(yíng)業(yè)收入為2742億元，同比下降1%;凈利潤(rùn)為1.54億元，同比下降96%，創(chuàng)下上市15年以來(lái)的最差紀(jì)錄。2015年中國(guó)聯(lián)通流失大量用戶(hù)，但凈利潤(rùn)也僅下降了12%，而2016年其凈利潤(rùn)卻在用戶(hù)凈增長(zhǎng)1151萬(wàn)的情況下達(dá)到了96%的降幅。

　　作為中國(guó)聯(lián)通兩大最有力的對(duì)手，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信交出的成績(jī)單就較為“喜人”。中國(guó)電信2016年?duì)I收達(dá)3523億元，同比增長(zhǎng)6.4%;凈利潤(rùn)達(dá)180億元，同比下滑10.2%。而且中國(guó)電信在4G業(yè)務(wù)上進(jìn)步十分明顯。中國(guó)移動(dòng)更不必說(shuō)，2016年?duì)I收為7084億元，凈利潤(rùn)保持在千億元水平，4G用戶(hù)達(dá)5.35億，依舊保持著領(lǐng)頭羊的地位。在中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信以及中國(guó)聯(lián)通這三大運(yùn)營(yíng)商中，中國(guó)聯(lián)通似乎呈現(xiàn)出了掉隊(duì)的趨勢(shì)。

　　那么，中國(guó)聯(lián)通業(yè)績(jī)下滑背后到底藏著怎樣的問(wèn)題，與中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信相比，它有怎樣的優(yōu)劣勢(shì)?2017年中國(guó)聯(lián)通的業(yè)績(jī)能夠走出低谷、實(shí)現(xiàn)逆襲?

　　1兩大原因致凈利潤(rùn)大幅下降

　　到底是什么原因讓中國(guó)聯(lián)通2016年凈利潤(rùn)大幅下降，被中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信落下這么多?筆者總結(jié)了以下兩點(diǎn)：

　　一是沒(méi)有在某項(xiàng)業(yè)務(wù)上做出引領(lǐng)性的成績(jī)。2016年，中國(guó)電信能夠營(yíng)收增長(zhǎng)的最大原因就是它在4G業(yè)務(wù)上的發(fā)展，4G用戶(hù)量翻番，達(dá)到1.22億人，4G手機(jī)賣(mài)出超1億部。相信大家也有感受到，去年走進(jìn)手機(jī)賣(mài)場(chǎng)，大部分品牌手機(jī)都與中國(guó)電信有業(yè)務(wù)合作，買(mǎi)手機(jī)送卡附帶套餐的活動(dòng)吸引了大量用戶(hù)。而中國(guó)移動(dòng)繼續(xù)保持在通信服務(wù)上的優(yōu)勢(shì)，通信服務(wù)收入增幅創(chuàng)五年來(lái)新高，可以說(shuō)是一家獨(dú)大。與這兩家相比，中國(guó)聯(lián)通在4G業(yè)務(wù)上逐漸乏善可陳，它本來(lái)?yè)碛械膬?yōu)勢(shì)——固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)，也被原本未有固網(wǎng)寬帶經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的中國(guó)移動(dòng)步步緊逼。

　　二是將大筆資金投入到光改與建立4G基站上。2016年，中國(guó)聯(lián)通根據(jù)市場(chǎng)需求完成城市20M以上、農(nóng)村8M以上改造以及完成DSLAM退網(wǎng)，建立4G基站數(shù)量新增33.7萬(wàn)個(gè)。根據(jù)中泰證券研報(bào)的分析，中國(guó)聯(lián)通2016年凈利潤(rùn)同比大幅下降，主要是由于沒(méi)有鐵塔出售收益、鐵塔使用費(fèi)用增加以及能源、物業(yè)租金等成本投入加大，這導(dǎo)致其網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行支撐成本和銷(xiāo)售費(fèi)用較2015年明顯上升。

　　2取消漫游費(fèi)影響幾何

　　全國(guó)兩會(huì)結(jié)束后，取消漫游費(fèi)的問(wèn)題受到極大關(guān)注。漫游費(fèi)一旦取消，各大運(yùn)營(yíng)商必然都將面臨著一定損失。據(jù)中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初預(yù)測(cè)，漫游費(fèi)取消將導(dǎo)致公司每季度減少收入15.8億元，一年減少63億元。

　　不過(guò)筆者認(rèn)為，漫游費(fèi)取消帶來(lái)的損失是運(yùn)營(yíng)商都要承受的，但是漫游費(fèi)主要使用群體是2G/3G的用戶(hù)，4G業(yè)務(wù)和寬帶業(yè)務(wù)的發(fā)展使這類(lèi)用戶(hù)大幅減少，運(yùn)營(yíng)商對(duì)漫游費(fèi)營(yíng)收的依賴(lài)度并不會(huì)太大。而且相比而言，中國(guó)聯(lián)通的通信業(yè)務(wù)營(yíng)收的基數(shù)本就不算太高，這一損失對(duì)中國(guó)聯(lián)通來(lái)說(shuō)影響不會(huì)太大。

　　雖然如此，但在業(yè)績(jī)下滑的情況下，還要經(jīng)受漫游費(fèi)取消所帶來(lái)的損失，有點(diǎn)雪上加霜的意味，中國(guó)聯(lián)通急需尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　3三張可打之牌

　　就目前看來(lái)，中國(guó)聯(lián)通想要打個(gè)“翻身仗”，有三張牌可以好好地打一下：

　　市場(chǎng)對(duì)中國(guó)聯(lián)通的混改還是充滿(mǎn)期待的

　　一是加速推進(jìn)混改。自去年10月份中國(guó)聯(lián)通宣布已被列入混合所有制改革試點(diǎn)名單，其混改消息一波接一波，互聯(lián)三巨頭BAT也都參與中國(guó)聯(lián)通的混改。對(duì)此，各大券商均發(fā)布研究報(bào)告表示看好中國(guó)聯(lián)通的混改。不過(guò)目前“混改”方案還在等待審批，希望不要拖得太久。

　　二是利用“光寬帶+”及五大計(jì)劃挽回市場(chǎng)份額。3月28日，中國(guó)聯(lián)通在北京召開(kāi)“光寬帶+”發(fā)布會(huì)表示，將全力優(yōu)化基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、改善服務(wù)質(zhì)量、創(chuàng)新應(yīng)用產(chǎn)品、提升寬帶品質(zhì)，致力于滿(mǎn)足廣大用戶(hù)個(gè)性化、多層次的通信服務(wù)新需求，與各方合作伙伴共同促進(jìn)寬帶產(chǎn)業(yè)的繁榮與發(fā)展。

　　三是在5G上好好的布局。在中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)王曉初看來(lái)，5G時(shí)代的到來(lái)是公司扳回一局的關(guān)鍵機(jī)會(huì)，中國(guó)聯(lián)通絕不會(huì)再犯4G時(shí)代的錯(cuò)誤，并且中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)為5G時(shí)代的到來(lái)著手資金準(zhǔn)備。

　　筆者認(rèn)為，2016年或許是中國(guó)聯(lián)通業(yè)績(jī)“最壞”的時(shí)候，但凈利潤(rùn)大幅下滑也有其大規(guī)?；ㄍ顿Y所致。隨著投資的逐漸減少，和新增業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期，相信中國(guó)聯(lián)通的業(yè)績(jī)將逐步好轉(zhuǎn)。如果各項(xiàng)戰(zhàn)略執(zhí)行得到位的話(huà)，中國(guó)聯(lián)通的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)逆襲也不是一件特別難的事情。對(duì)此，我們拭目以待。