P40芯片將成為聯(lián)發(fā)科手機(jī)芯片救世主

　　根據(jù)中國臺(tái)灣地區(qū)法人最新發(fā)布的研究報(bào)告指出，在 IC 設(shè)計(jì)大廠聯(lián)發(fā)科 2017 年底即將推出的 P40 芯片具有較佳的成本結(jié)構(gòu)與具備競爭優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品規(guī)格下，加上競爭對(duì)手高通 (Qualcomm) 的驍龍 660 Lite 芯片因有較高的成本結(jié)構(gòu)，無法再利用價(jià)格戰(zhàn)來對(duì)付聯(lián)發(fā)科的 P40 芯片情況下，預(yù)計(jì)聯(lián)發(fā)科的手機(jī)處理器毛利率將自 2018 年第 2 季復(fù)蘇到公司的平均水準(zhǔn)，也成為聯(lián)發(fā)科 2018 年的轉(zhuǎn)機(jī)題材。

　　根據(jù)該份報(bào)告指出，即將推出的 P40 芯片將成為聯(lián)發(fā)科在手機(jī)芯片業(yè)務(wù)上的救世主，并且?guī)?dòng)部門的復(fù)蘇。原因在于 P40 芯片兼具較佳的成本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品規(guī)格。因?yàn)?，?lián)發(fā)科的 P40 芯片采用臺(tái)積電的 12 納米制程，晶粒較小，且成本較低。這使得主要競爭對(duì)手高通，其應(yīng)對(duì)聯(lián)發(fā)科 P40 芯片的驍龍 660 Lite 芯片在價(jià)格較高的情況下，難以再施展價(jià)格戰(zhàn)。

　　報(bào)告中進(jìn)一步指出，驍龍 660 Lite 芯片因成本的因素，高通不得不將其定價(jià)放在每顆 15 美元上下，而聯(lián)發(fā)科的 P40 芯片則可用每顆 11 到 12 美元的價(jià)位就搶占市占率。因此，在這樣的優(yōu)勢(shì)之下，將能帶動(dòng)聯(lián)發(fā)科 Helio 手機(jī)應(yīng)用芯片的出貨量，由 2017 年的 15% 拉升至 25% 以上，也代表未來為聯(lián)發(fā)科所帶來的穩(wěn)固營收成長。

　　另外，雖然中國品牌手機(jī)廠在高端機(jī)種上，依舊遠(yuǎn)則采用高通的驍龍 670 芯片。但是，預(yù)估在聯(lián)發(fā)科 P40 芯片具有較佳成本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品規(guī)格的情況下，將在 2018 年開始陸續(xù)進(jìn)入中國手機(jī)品牌商的中端以上機(jī)種，這將使得聯(lián)發(fā)科手機(jī)芯片毛利率自 2018 年第 2 季開始逐漸走揚(yáng)。預(yù)估毛利率將從 2017 年的 35%，提升到 38%，也隱含每股 EPS 自 2017 年的 新臺(tái)幣 11.22 元，進(jìn)步到 2018 年的新臺(tái)幣 19.76 元。因此，該法人將聯(lián)發(fā)科的投資評(píng)等，由當(dāng)前的 “降低持股” 提升至 “增加持股”，目標(biāo)價(jià)也一舉提升至每股新臺(tái)幣 400 元的價(jià)位。