亞洲工廠需求強(qiáng)勁，全球制造業(yè)短期增長(zhǎng)前景轉(zhuǎn)好

GEP 全球供應(yīng)鏈波動(dòng)指數(shù)是追蹤需求狀況、短缺、運(yùn)輸成本、庫(kù)存和積壓訂單的主要指標(biāo)，每月對(duì) 27,000 家企業(yè)進(jìn)行調(diào)研。3 月，該指標(biāo)從 2 月的 10 個(gè)月高點(diǎn) -0.08 下降至 -0.32，這是今年以來的首次下降。雖然這明確表明全球供應(yīng)商的剩余產(chǎn)能有所回升，但基礎(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，這是由于全球制造商使用了庫(kù)存盈余（其中部分是紅海和巴拿馬運(yùn)河航運(yùn)中斷導(dǎo)致的庫(kù)存積累），并減少了備貨，以及企業(yè)傾向于在向供應(yīng)商下達(dá)大筆訂單之前清理庫(kù)存。

GEP 全球供應(yīng)鏈波動(dòng)指數(shù)

3 月，原材料、商品和零部件需求繼續(xù)復(fù)蘇，延續(xù)了年初至今的趨勢(shì)。值得注意的是，在印度和中國(guó)的帶動(dòng)下，亞洲成為這種復(fù)蘇的主要驅(qū)動(dòng)力，該地區(qū)的工廠加大了對(duì)投入品的采購(gòu)力度，達(dá)到了自 2021 年 12 月以來的最高水平。鑒于亞洲對(duì)全球生產(chǎn)的重要性，這強(qiáng)烈預(yù)示著未來制造業(yè)經(jīng)濟(jì)的廣泛增長(zhǎng)。

值得注意的是，由于人員不足導(dǎo)致訂單積壓量增加，北美供應(yīng)商在滿足訂單需求方面面臨困難。這表明未來幾個(gè)月將有大量的訂單。

在歐洲，投入品需求下降的速度達(dá)到今年以來最低水平，這表明歐洲大陸的工業(yè)衰退正在緩解。不過德國(guó)制造商的持續(xù)困境仍然是一個(gè)相當(dāng)大的拖累。

由于蘇伊士運(yùn)河航運(yùn)中斷的影響減弱，導(dǎo)致集裝箱運(yùn)價(jià)下降，全球運(yùn)輸成本降至去年 12 月以來的最低水平。我們的數(shù)據(jù)顯示，由于企業(yè)適應(yīng)了更長(zhǎng)的交貨期，紅海襲擊或巴拿馬運(yùn)河運(yùn)力下降對(duì)全球供應(yīng)鏈沒有明顯的影響。

GEP 總裁兼聯(lián)合創(chuàng)始人 Roopa Makhija 解釋說："3 月，向亞洲供應(yīng)商下達(dá)的訂單增加，這是一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)，表明未來幾個(gè)月制造業(yè)將加速增長(zhǎng)。在北美，供應(yīng)商報(bào)告稱，盡管對(duì)投入品的需求略有下降，但由于人員短缺，導(dǎo)致訂單需求難以滿足，產(chǎn)能受到限制。這明確表明制造商擁有強(qiáng)大的生產(chǎn)流程，這使美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期受挫，至少在短期內(nèi)是如此。"

數(shù)據(jù)解讀：

• 指數(shù) > 0，表明供應(yīng)鏈產(chǎn)能緊張。指數(shù)距離 0 越遠(yuǎn)，表明產(chǎn)能越緊張。

• 指數(shù) < 0，表明供應(yīng)鏈產(chǎn)能未充分利用。指數(shù)距離 0 越遠(yuǎn)，表明產(chǎn)能未充分利用的程度越大。

2024 年 3 月要點(diǎn) 

• 需求：3 月，全球?qū)υ牧?、商品和零部件的需求接近長(zhǎng)期平均水平，表明全球制造業(yè)正在復(fù)蘇。亞洲是這一積極趨勢(shì)的主要推動(dòng)力，該地區(qū)的采購(gòu)活動(dòng)以兩年多來最強(qiáng)勁的速度增長(zhǎng)。

• 庫(kù)存：3 月，全球企業(yè)的庫(kù)存急劇逆轉(zhuǎn)，這在一定程度上反映出因紅海航運(yùn)中斷而積累的庫(kù)存盈余正在減少。報(bào)告顯示，安全庫(kù)存情況處于自 2019 年 11 月（疫情前）以來的最低水平。

• 物料短缺：報(bào)告顯示，物料短缺情況仍是四年來的最低水平。

• 勞動(dòng)力短缺：3 月，仍有證據(jù)表明，人員配備緊張狀況加劇，尤其是在歐洲和北美，全球制造業(yè)因勞動(dòng)力短缺導(dǎo)致的訂單積壓量，增至去年 8 月以來的最高水平。

• 運(yùn)輸：3 月，隨著紅海航運(yùn)中斷對(duì)供應(yīng)鏈的影響減弱，全球運(yùn)輸成本降至今年以來的最低水平。

區(qū)域供應(yīng)鏈波動(dòng) 

• 北美：指數(shù)從 0.17 跌至 -0.31，表明繼 2 月壓力上升之后，剩余產(chǎn)能再次增加。這反映了庫(kù)存減少，減輕了該地區(qū)供應(yīng)商的壓力。 

• 歐洲：指數(shù)從 -0.41 跌至 -0.62。盡管本月下跌，但該指數(shù)遠(yuǎn)高于 2023 年底的水平。不過德國(guó)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)的衰退仍在拖累歐洲大陸。 

• 英國(guó)：3 月，指數(shù)從 -0.34 進(jìn)一步上升至 -0.17，達(dá)到今年以來的最高水平，表明英國(guó)供應(yīng)鏈的剩余產(chǎn)能正在減少。 

• 亞洲：指數(shù)變化不大，為 -0.07，僅從 -0.02 小幅下跌?？傮w而言，指數(shù)表明，該地區(qū)對(duì)投入品的需求以兩年多來最快的速度增長(zhǎng)，亞洲供應(yīng)商已接近滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。