聯(lián)發(fā)科“芯”高勝于英特爾

　　手機(jī)芯片大廠聯(lián)發(fā)科8月營收雖寫下歷史新高，惟其4GLTE芯片于中國大陸起步緩、加上產(chǎn)品推出初期對毛利率恐造成不利影響，讓市場對聯(lián)發(fā)科的4GLTE動能始終存在疑慮。不過外資小摩則是看好，聯(lián)發(fā)科明年4G芯片產(chǎn)品線，在推出整合CDMA2000規(guī)格的64位元芯片帶動下，成長力道將相當(dāng)強(qiáng)勁。小摩因此調(diào)高對聯(lián)發(fā)科2015~2016年的EPS預(yù)估各3.5%、6.4%，看好聯(lián)發(fā)科2015、2016年稅后每股將各賺41.56、37.37元。

　　小摩分析，聯(lián)發(fā)科明年第一季推出的MT6735/6755兩款64位元芯片將首度支持CDMA2000規(guī)格，有助于聯(lián)發(fā)科打進(jìn)中移動、美國Verizon、Sprint等電信運(yùn)營商。由于上述三大運(yùn)營商共擁有3.56億訂戶基礎(chǔ)，且英特爾、展訊均無法提供CDMA規(guī)格的解決方案，聯(lián)發(fā)科明年4G芯片的成長看旺。

　　盡管外界多唱衰聯(lián)發(fā)科4G后市，不過小摩提醒，聯(lián)發(fā)科于4G芯片的進(jìn)展較2G與3G都快上許多。小摩指出，聯(lián)發(fā)科在2G時(shí)代花了4年才打入海外市場，而3G芯片打入歐洲市場只花了2~3年。如今聯(lián)發(fā)科的4GLTE解決方案推出后，僅花了2季就打進(jìn)歐洲電信業(yè)巨擘Vodafone的新機(jī)“Smart4Powermodel”，年底法國最大電信商Orange也將加入拉貨行列。而2015年中，聯(lián)發(fā)科4G芯片則可望打進(jìn)美國的電信運(yùn)營商機(jī)種。長線來看，小摩對聯(lián)發(fā)科4G芯片的成長動能并不悲觀。