全球科技市場(chǎng)最大并購(gòu)案：670億的豪賭

　　昨日晚間，戴爾迫不及待的宣布，將以約670億美元收購(gòu)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)廠商EMC。這筆交易成為了全球科技市場(chǎng)最大規(guī)模的并購(gòu)交易。

　　之所以稱迫不及待，是因?yàn)樵诮灰渍叫记埃?a class="contentlabel" href="http://butianyuan.cn/news/listbylabel/label/EMC">EMC在并購(gòu)協(xié)議中仍保留了“競(jìng)購(gòu)條款期”，即EMC仍有尋求其他競(jìng)購(gòu)者的權(quán)利。對(duì)于戴爾來(lái)說(shuō)，早點(diǎn)敲定交易，心里的石頭方能落地。

　　收購(gòu)EMC可以說(shuō)是在兩年前戴爾啟動(dòng)私有化時(shí)便已經(jīng)盤算好的事情。戴爾公司創(chuàng)始人邁克爾·戴爾當(dāng)時(shí)便下定決心，在私有化之后要大力發(fā)展企業(yè)級(jí)市場(chǎng)。

　　不過(guò)兩年前與現(xiàn)在已經(jīng)今非昔比，兩家公司尤其是EMC在企業(yè)級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)慢慢失去了原有的優(yōu)勢(shì)。業(yè)界對(duì)于此次交易的評(píng)論，也是貶多褒少。有評(píng)論直接指出，這場(chǎng)交易對(duì)于戴爾來(lái)說(shuō)，無(wú)異于一場(chǎng)豪賭。

　　你情我愿的交易

　　戴爾和EMC在聯(lián)合聲明中稱，交易完成后，VMware將繼續(xù)保持為一家獨(dú)立公司。

　　也許人們會(huì)好奇，怎么看起來(lái)戴爾像是錢打了水漂。實(shí)際上做如此決定是有它的道理。

　　一方面，戴爾迫切需要EMC來(lái)提高其企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)、存儲(chǔ)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。戴爾在全球PC市場(chǎng)的市場(chǎng)份額已經(jīng)穩(wěn)定在了14%左右，這還是在整個(gè)PC市場(chǎng)低迷不振持續(xù)下滑的前提下勉強(qiáng)保住的。戴爾需要在一個(gè)具備增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)擁有一席之地。

　　在收購(gòu)EMC之后，戴爾補(bǔ)全了高端存儲(chǔ)實(shí)力和基礎(chǔ)設(shè)施交付能力，在IaaS、PaaS和SaaS領(lǐng)域戴爾都將更加有競(jìng)爭(zhēng)力。

　　另外，《紐約時(shí)報(bào)》也撰文指出通過(guò)收購(gòu)EMC，戴爾將成為計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)市場(chǎng)最大的廠商之一，而EMC的產(chǎn)品也能補(bǔ)充戴爾當(dāng)前的服務(wù)器、企業(yè)軟件和移動(dòng)設(shè)備產(chǎn)品線。

　　EMC保持獨(dú)立運(yùn)行，有分析認(rèn)為是EMC本身在存儲(chǔ)市場(chǎng)以及企業(yè)軟件市場(chǎng)，無(wú)論是產(chǎn)品還是研發(fā)團(tuán)隊(duì)都明顯優(yōu)于戴爾，讓EMC獨(dú)立運(yùn)轉(zhuǎn)無(wú)疑是當(dāng)下最明智的選擇。

　　無(wú)論收購(gòu)EMC的價(jià)格昂貴與否，這一交易都能夠讓戴爾擴(kuò)展自身的業(yè)務(wù)，進(jìn)入到數(shù)據(jù)存儲(chǔ)市場(chǎng)。此外，對(duì)EMC首席執(zhí)行官喬·圖斯(Joe Tucci)而言，此交易也是他尋求多年的退出戰(zhàn)略。

　　現(xiàn)在的EMC，無(wú)論從業(yè)績(jī)還是從投資者的角度，也是急切的需要找到一個(gè)“好買家”。

　　《紐約時(shí)報(bào)》指出，從去年開(kāi)始，EMC就面臨著其投資者Elliot Management的壓力，要求公司通過(guò)出售部分的業(yè)務(wù)，或者對(duì)管理層進(jìn)行調(diào)整，來(lái)釋放股東價(jià)值。這家對(duì)沖基金公司曾對(duì)多家業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的科技公司施壓。

　　在前線創(chuàng)始人老涼也提到，EMC雖然仍然是存儲(chǔ)圈里的大腕，但是業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入一個(gè)停滯期。其第二季度財(cái)報(bào)顯示，營(yíng)收為60億美元，同比增2%;凈利潤(rùn)為4.87億美元，同比大降17%。

　　此次合并，對(duì)于雙方來(lái)說(shuō)都是一個(gè)互補(bǔ)效應(yīng)。戴爾與EMC的業(yè)務(wù)幾無(wú)重合(見(jiàn)上圖)。戴爾大多數(shù)營(yíng)收來(lái)自于PC業(yè)務(wù)，而EMC目前是全球存儲(chǔ)設(shè)備市場(chǎng)的龍頭，絕大多數(shù)的業(yè)務(wù)都與戴爾不重合。

　　高盛分析師西蒙娜·詹科夫斯基(Simona Jankowski)也提到，“戴爾與EMC的業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。他們合并后將能夠產(chǎn)生一家年?duì)I收達(dá)到約800億美元，自有現(xiàn)金流達(dá)到約77億美元的公司?！?/p>

　　“時(shí)不我待 再不發(fā)力就晚了”

　　如果要在你情我愿前加一個(gè)前提，那么會(huì)是：“迫于形勢(shì)”。

　　正如老涼所說(shuō)，近2年來(lái)傳統(tǒng)IT行業(yè)進(jìn)入一個(gè)怪圈，一時(shí)間IBM、惠普、戴爾、微軟、甲骨文等巨頭們發(fā)現(xiàn)自己不再是市場(chǎng)主角，風(fēng)光無(wú)限的是眾多云公司。

　　《連線》雜志的評(píng)論更加犀利，它認(rèn)為這些傳統(tǒng)科技巨頭已經(jīng)是“行尸走肉”了。

　　“不可否認(rèn)，這些公司還會(huì)繼續(xù)生存一段時(shí)間。他們會(huì)出售一些資產(chǎn)，會(huì)繼續(xù)賺錢，還會(huì)占據(jù)媒體的一些頭條位置，甚至還會(huì)發(fā)展一些新業(yè)務(wù)。但作為科技巨擘，他們已經(jīng)死亡”，《連線》雜志評(píng)論道。

　　在兩年前，EMC還風(fēng)頭正旺，借著“大數(shù)據(jù)”的火熱EMC也搭上了順風(fēng)車。但隨著IT行業(yè)進(jìn)入了云服務(wù)“云時(shí)代”以來(lái)，EMC建立了聯(lián)邦，不過(guò)由于缺乏綜合基礎(chǔ)設(shè)施的積淀，在與其他幾家相比時(shí)掣肘明顯。

　　實(shí)際上在合并前，EMC便一直飽受亞馬遜AWS、微軟Azure等云計(jì)算平臺(tái)蠶食其市場(chǎng)空間的困擾，并且Hadoop這種開(kāi)源的分布式系統(tǒng)基礎(chǔ)架構(gòu)也導(dǎo)致其收費(fèi)業(yè)務(wù)的下滑。風(fēng)云天使基金高級(jí)投資經(jīng)理羅亮指出，存儲(chǔ)是云計(jì)算的底層基礎(chǔ)設(shè)施，但獨(dú)立發(fā)展空間有限，EMC選擇的道路是越來(lái)越往后臺(tái)走，但是存在感遠(yuǎn)不如亞馬遜AWS、微軟Azure等。

　　EMC面臨的是一個(gè)新的“云世界”，一個(gè)新的商業(yè)規(guī)則。

　　在以往，企業(yè)客戶首先需要花費(fèi)一大筆資金購(gòu)買EMC的設(shè)備來(lái)存儲(chǔ)數(shù)據(jù)，一旦企業(yè)需要更多空間更多服務(wù)，EMC則收取更多的服務(wù)費(fèi)用。這種模式在過(guò)去讓EMC賺得盆滿缽滿。

　　如今像亞馬遜AWS、Pure Storage這樣的新型服務(wù)商，用戶不但不需要購(gòu)買設(shè)備，并且可以按需購(gòu)買，費(fèi)用要比以往低廉得多。

　　正如前面《連線》雜志所提到的，EMC雖然從現(xiàn)在來(lái)看并沒(méi)有失去生存空間，但作為一個(gè)科技巨頭，從未來(lái)的發(fā)展來(lái)看它已經(jīng)輸了。

　　據(jù)羅亮觀察，他認(rèn)為企業(yè)級(jí)市場(chǎng)整合潮已經(jīng)來(lái)臨，單一環(huán)節(jié)的廠商很難獨(dú)立發(fā)展。戴爾之前在這方面動(dòng)作乏善可陳，其購(gòu)買了一大批企業(yè)級(jí)解決方案公司，但沒(méi)有一家能夠引領(lǐng)新技術(shù)浪潮。不過(guò)并購(gòu)EMC雖然時(shí)間較晚，卻給了戴爾與EMC一個(gè)新的可能。

　　過(guò)去幾年中，戴爾也花費(fèi)近200億美金并購(gòu)了20多家技術(shù)性廠商，分布在存儲(chǔ)、軟件、服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)、安全、管理等等多個(gè)企業(yè)級(jí)IT領(lǐng)域。

　　自媒體人阿明分析稱，一心想打通企業(yè)級(jí)IT所有領(lǐng)域早已是戴爾公司的目標(biāo)和理想。戴爾任意云戰(zhàn)略的發(fā)布，讓業(yè)界看到了戴爾對(duì)于若干收購(gòu)過(guò)來(lái)的企業(yè)級(jí)IT廠商的整合進(jìn)展。任意云提供給用戶的云就緒、云部署和云管理三部曲，囊括了戴爾收購(gòu)來(lái)的所有公司的技術(shù)與方案。

　　不過(guò)他認(rèn)為只有任意云還不夠，戴爾還需要完成EMC這樣級(jí)別的收購(gòu)，否則它依然追趕不上其他云服務(wù)企業(yè)步伐。

　　豪賭背后的孤注一擲

　　對(duì)于此次收購(gòu)的看法，前《中國(guó)計(jì)算機(jī)報(bào)》副總編王沛霖認(rèn)為，戴爾一直在向企業(yè)級(jí)方向轉(zhuǎn)型，但一直效果不好，此次670億美元的并購(gòu)近乎豪賭。

　　戴爾曾之前并購(gòu)效果不佳的原因是需要被收購(gòu)企業(yè)融入到戴爾的產(chǎn)品架構(gòu)體系里，這個(gè)成功率在企業(yè)并購(gòu)案中并不高。目前讓EMC保持獨(dú)立運(yùn)行，可以說(shuō)是最明智的選擇。但未來(lái)，王沛霖認(rèn)為戴爾逃不掉整合的問(wèn)題。

　　老涼也指出，這次是戴爾在私有化之后的終極大招，如果收購(gòu)失敗，戴爾或?qū)⒈辣P。

　　羅亮則直接指出，這是雙方在企業(yè)級(jí)市場(chǎng)的最后一次掙扎。雖然是造就了科技市場(chǎng)最大并購(gòu)交易額，但他認(rèn)為這數(shù)字意義并不大，這是兩家在未來(lái)企業(yè)級(jí)市場(chǎng)上已經(jīng)逐漸被邊緣化，合并前景并不妙。

　　表達(dá)悲觀的同樣還有國(guó)外媒體?！都~約時(shí)報(bào)》提到，目前許多公司都信奉“小而美”的哲學(xué)，但戴爾在這筆交易之后將更加龐大。

　　《紐約時(shí)報(bào)》認(rèn)為，在擺脫集團(tuán)模式后，企業(yè)每項(xiàng)業(yè)務(wù)無(wú)論是從管理層還是從股東層面來(lái)看都有著更高的專注度，而新公司很可能也將獲得更高的股價(jià)。但戴爾卻在反其道而行。

　　《紐約時(shí)報(bào)》的“Deal Book”專欄也提到了豪賭：“這起并購(gòu)從很多角度來(lái)看都是一場(chǎng)豪賭。由于迅速進(jìn)行的大規(guī)模并購(gòu)還未停止，戴爾會(huì)在收購(gòu)EMC的過(guò)程中產(chǎn)生大量的債務(wù)。而這些借貸需要在即將到來(lái)的加息之前完成。”

　　《福布斯》作者Peter Cohan對(duì)合并直接給予否定：“雖然該交易被描述成為科技界最大一起并購(gòu)，但它無(wú)法解決兩家公司都面臨的問(wèn)題。它們?cè)谶^(guò)去15年中制造的產(chǎn)品一度暢銷，但現(xiàn)在幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。戴爾和EMC都沒(méi)能提供產(chǎn)品上的創(chuàng)新，也無(wú)法通過(guò)合并來(lái)抵消這個(gè)問(wèn)題。”

　　雖然業(yè)內(nèi)質(zhì)疑氣氛濃厚，不過(guò)在并購(gòu)之后雙方下一步的動(dòng)作成為了關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　拋去上面各種質(zhì)疑不說(shuō)，如果戴爾與EMC順利的進(jìn)一步融合，則能夠強(qiáng)化兩者資源與優(yōu)勢(shì)的互補(bǔ)，那么將形成前所未有的競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于本來(lái)就走在企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型路上的戴爾來(lái)說(shuō)，也將是一次歷史的跨越。