左右為難的RDA 悲情籠罩中國(guó)IC

最近大家都在熱炒RDA被上海某國(guó)資公司收購(gòu)要約的事情，先是東方聯(lián)星，再是展訊，現(xiàn)在輪到了RDA，國(guó)有資產(chǎn)對(duì)IC設(shè)計(jì)公司真是越來(lái)越青睞。如一個(gè)多月前展訊被收購(gòu)要約文中所談，這種趨勢(shì)對(duì)中國(guó)IC產(chǎn)業(yè)未必是什么好事情，相類似的觀點(diǎn)我就不多贅述，鏈接在此http://lijian1.spaces.eepw.com.cn/articles/article/item/96954。

如果說(shuō)展訊被收購(gòu)是對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)廝殺的設(shè)計(jì)企業(yè)信心的極大動(dòng)搖，那么RDA被收購(gòu)要約，則是更為可怕的寒流來(lái)襲。為何這么說(shuō)，因?yàn)镽DA這個(gè)公司非常特別。

從企業(yè)層面看，RDA是個(gè)非常特立獨(dú)行的IC設(shè)計(jì)公司，我贊同有人這樣評(píng)價(jià)，RDA是離中國(guó)政府最遠(yuǎn)的中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)，雖然投資方從地點(diǎn)上也算外資，但整個(gè)核心還是中國(guó)本土的。RDA最特別之處就在于，做到他這個(gè)規(guī)模的企業(yè)，竟然很少會(huì)去爭(zhēng)取政府的各種項(xiàng)目和資金。相對(duì)獨(dú)立性非常好這是RDA和展訊以及其他很多很多中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)計(jì)公司最大的區(qū)別，從另一個(gè)角度則說(shuō)明，RDA確實(shí)是從市場(chǎng)上一步步自己血拼出一條生路出來(lái)的，而這樣的公司，靠的不是國(guó)家政策和經(jīng)濟(jì)的扶持，而完完全全的草根殺出重圍，站穩(wěn)了腳跟，才是真正中國(guó)半導(dǎo)體做大做強(qiáng)需要出現(xiàn)的先行者。RDA的員工貢獻(xiàn)收入接近百萬(wàn)級(jí)別，這對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)神話一樣的成績(jī)了。不管是用什么樣的管理和激勵(lì)模式實(shí)現(xiàn)，但實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)就意味著管理水平上也達(dá)到了和歐美公司一較長(zhǎng)短的基礎(chǔ)。至少我們相信RDA是真的已經(jīng)算是徹底適應(yīng)了這個(gè)市場(chǎng)，適應(yīng)了這個(gè)生態(tài)，這點(diǎn)比起那些還需要政府輸血的公司要成熟得多。當(dāng)然，從技術(shù)和產(chǎn)品上，RDA做不了任何旗幟性代表，但me too戰(zhàn)略卻又讓RDA什么都能做，什么都有，這點(diǎn)對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)也算頗為難得。畢竟，IC的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越變成系統(tǒng)和解決方案的競(jìng)爭(zhēng)，而中國(guó)半導(dǎo)體現(xiàn)在不缺某個(gè)技術(shù)領(lǐng)域可以做得很出色的企業(yè)，缺的是能在多個(gè)領(lǐng)域齊頭并進(jìn)的半導(dǎo)體巨無(wú)霸級(jí)航母企業(yè)。從這點(diǎn)上，RDA是目前最有潛質(zhì)的（海思因?yàn)槿A為的關(guān)系暫時(shí)不考慮）。

RDA被收購(gòu)要約，不管管理層對(duì)現(xiàn)在提出的15.5美元價(jià)格反映如何，終究會(huì)是個(gè)左右為難的選擇。拒絕，理由很簡(jiǎn)單，這個(gè)收購(gòu)溢價(jià)比例真的不高，對(duì)于已經(jīng)駛上盈利高速路的RDA來(lái)說(shuō)，未來(lái)前景不會(huì)沒(méi)有保障，至少現(xiàn)在的RDA的預(yù)期絕對(duì)不止這個(gè)價(jià)碼。但同意的理由也同樣簡(jiǎn)單，收購(gòu)方是上海市國(guó)資公司，RDA可以不做政府的朋友，但是不能做政府的敵人，特別是在3G和4G方面得不到政府的支持遠(yuǎn)不如政府刻意扶持對(duì)手可怕，何況RDA現(xiàn)在的核心團(tuán)隊(duì)還在張江的那棟小樓里。若是此，這份要約拒絕起來(lái)，真的需要很大的勇氣。這其中最可怕之處在于，對(duì)于上市公司的收購(gòu)要約，這點(diǎn)溢價(jià)程度對(duì)一家發(fā)展相對(duì)比較穩(wěn)定的公司，確實(shí)有點(diǎn)低，而政府雖然沒(méi)有直接參與其中，但是背后的壓力直接體現(xiàn)到RDA管理層的決策上。若是RDA真的接受這樣的要約這樣的價(jià)格，那么以后國(guó)資收購(gòu)民企半導(dǎo)體公司，無(wú)疑有了更大的底氣和議價(jià)空間。

求財(cái)，是很多人眼中RDA和展訊被收購(gòu)要約的最大原因，兩家從美國(guó)撤出，借助國(guó)資背景可以快速回歸A股，公司價(jià)值自然會(huì)大大提升，國(guó)資可以借此機(jī)會(huì)大賺一筆。若是此，確實(shí)有點(diǎn)為中國(guó)的股民們感到悲哀，不過(guò)至少這樣不會(huì)觸及兩家公司的正常運(yùn)作模式，對(duì)技術(shù)路線等的干預(yù)不會(huì)很大，中國(guó)半導(dǎo)體還沒(méi)有被寒流所擊垮。比較擔(dān)心的是，歸為國(guó)有之后，如果真的用政策和所謂高科技概念來(lái)不斷增加股價(jià)炒作點(diǎn)，進(jìn)而頻繁更迭技術(shù)方向，兩家公司多年的積累可就真的毀于一旦。諸如什么物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等等，頻繁跟熱點(diǎn)真的對(duì)這些企業(yè)有意義嗎？若如此，秋天真的來(lái)了，那些依然奮戰(zhàn)并期待走上RDA成功之路上的企業(yè)家們，就真的會(huì)把“等待公司找到合適的大樹(shù)好乘涼”當(dāng)做一種依賴，而頻繁透支自己未來(lái)的發(fā)展空間，最后也許就是“不成功便成仁”，那樣對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體真的沒(méi)有任何好處。

另一層意義，也許會(huì)讓中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)心更寒，最近據(jù)說(shuō)鑒于中國(guó)IC進(jìn)口實(shí)在太龐大，國(guó)家下決心投巨資扶持中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，當(dāng)然錢再多也會(huì)是有數(shù)的，能否用到最需要的地方本來(lái)就劃了個(gè)問(wèn)號(hào)。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的歷程中，國(guó)家力量在其中固然發(fā)揮重要作用，但往往行政干預(yù)過(guò)多對(duì)半導(dǎo)體發(fā)展并無(wú)益處?？墒侨绻褂?，RDA之類的公司都變成“國(guó)企”，那么這些企業(yè)得到投資的比例就會(huì)更高，而真正需要這些資金扶持的新、小公司無(wú)疑分到的蛋糕就可想而知了。國(guó)資也許是嗅到了什么政策的利好，所以紛紛吞進(jìn)成熟的半導(dǎo)體公司作為自己吸引政策投資的梧桐樹(shù)，只是，這些被移植的梧桐樹(shù)，等到鳳凰來(lái)了之后，還能傲然矗立多久，真的要打個(gè)問(wèn)號(hào)？而鳳凰來(lái)了之后，勢(shì)必又會(huì)被移樹(shù)者先拔掉一身羽毛，留給梧桐樹(shù)做搭配的，也許就剩下一只禿毛雞了……

不要指望國(guó)資收購(gòu)能做大做強(qiáng)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)，半導(dǎo)體的發(fā)展經(jīng)歷證明，給一個(gè)寬松的環(huán)境，適當(dāng)?shù)馁Y本支持，以及完全放開(kāi)的管理模式，讓企業(yè)在市場(chǎng)中去獨(dú)自面對(duì)問(wèn)題解決問(wèn)題，才是真正適合這個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的。半導(dǎo)體設(shè)計(jì)企業(yè)，除了那些已經(jīng)各安一隅的昔日霸主，早就過(guò)了規(guī)模求勝的競(jìng)爭(zhēng)期，快速，靈活，準(zhǔn)確，而不是盲目跟風(fēng)政策，去為了那點(diǎn)國(guó)家資金而變成技術(shù)研發(fā)的墻頭草，這才是踏實(shí)走穩(wěn)之路。RDA，真希望能繼續(xù)堅(jiān)守一路走好！