德意志銀行予半導(dǎo)體業(yè)買入評級 2010年產(chǎn)業(yè)收入預(yù)計(jì)增長16%
9月9日《半導(dǎo)體行業(yè)特別報(bào)告》出版,涉及項(xiàng)目包括有:庫存補(bǔ)充、企業(yè)升級周期、智能電話作為主要趨勢、移動性長期轉(zhuǎn)變、供應(yīng)鏈動態(tài)、3G和4G的構(gòu)建。
本文引用地址:http://butianyuan.cn/article/112756.htm涉及企業(yè)包括有:AMD公司(AMD)、ARM 集團(tuán)(ARMH)、AT&;T公司(T)、Altera公司(ALTR)、蘋果公司(APPL)、Atheros(ATHR)、愛特梅爾公司(Atmel:ATML)和其他多家企業(yè)。
以下內(nèi)容摘錄自《半導(dǎo)體行業(yè)特別報(bào)告》,專業(yè)分析師在其中討論了該板塊的前景和投資展望。
2005年進(jìn)入德意志銀行的鮑勃•古嘉瓦蒂,在加入德意志銀行前曾在英特爾公司任職6年,擔(dān)任過各種職務(wù),涉及財(cái)務(wù)、生產(chǎn)制造和市場營銷等部門。過去2年里,古嘉瓦蒂負(fù)責(zé)英特爾公司至強(qiáng)系列處理器在中國的技術(shù)銷售工作。他擁有德克薩斯大學(xué)工商管理碩士學(xué)位和卡內(nèi)基梅隆大學(xué)的理學(xué)學(xué)士學(xué)位。
《華爾街記錄報(bào)》:存儲產(chǎn)品行業(yè)現(xiàn)在發(fā)展如何?
古嘉瓦蒂:DRAM 存儲產(chǎn)品將在今年迎來很棒的一年,因?yàn)檫@是個快速恢復(fù)的年頭。我們認(rèn)為,DRAM 存儲產(chǎn)品銷售收入今年將增長約67%,實(shí)現(xiàn)快速的回升。根據(jù)百分比來計(jì)算,DRAM 存儲產(chǎn)品將成為今年半導(dǎo)體行業(yè)增長最快的部門。但也要注意到,經(jīng)過三年的下跌后,這只是普遍的恢復(fù)。這是個利好消息,但是你會注意到今年過后這種勢頭會逐漸減弱。綜上所述,DRAM 存儲產(chǎn)品業(yè)績會在今年出現(xiàn)良好的回升但是勢頭慢慢減弱。到了年底,DRAM 存儲產(chǎn)品就會普遍失去所有的優(yōu)勢。
《華爾街記錄報(bào)》:業(yè)績回升的原因是什么?為什么增長勢頭會減弱?
古嘉瓦蒂:經(jīng)歷表現(xiàn)不佳的三年后,產(chǎn)品供應(yīng)最終會實(shí)現(xiàn)合理化。你已經(jīng)看到了奇夢達(dá)公司(Qimonda)的破產(chǎn),這在半導(dǎo)體行業(yè)中和DRAM 存儲產(chǎn)品企業(yè)中都非常罕見。當(dāng)你實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)合理化,就會減少供應(yīng),需求回升會改變產(chǎn)品的定價。這一直是DRAM 存儲產(chǎn)品的定價模式,對今年67%的增長貢獻(xiàn)很大。但當(dāng)企業(yè)再度從DRAM 存儲產(chǎn)品上盈利,它們會產(chǎn)生再投資的意愿,產(chǎn)品增多則會降低價格,收入也會減少。盡管年初實(shí)現(xiàn)了67%的增長,但我們預(yù)測DRAM 存儲產(chǎn)品收入明年會減少18%。你能看到這個循環(huán)周期。
《華爾街記錄報(bào)》:那么個人電腦產(chǎn)品方面情況如何?我們會看到類似的發(fā)展趨勢嗎?
古嘉瓦蒂:個人電腦產(chǎn)品的發(fā)展軌跡很有趣。今年我們預(yù)計(jì)該產(chǎn)品增長是較低的兩位數(shù)。等到4月份左右,情況就變得非常樂觀,因?yàn)閭€人電腦需求好于上一季度,人們開始認(rèn)為,個人電腦部門會實(shí)現(xiàn)20%的增長。目前我們預(yù)測今年的增速為15%到16%。這個目標(biāo)很不錯,是個合理的數(shù)字,實(shí)際上,我們對明年的增長也比較樂觀。在我們看來個人電腦產(chǎn)品行業(yè)最有趣的一點(diǎn)是,企業(yè)的實(shí)力驚人,消費(fèi)者的需求疲軟也讓我們感到意外。這和去年情況相反,消費(fèi)者個人電腦業(yè)績良好,企業(yè)電腦產(chǎn)品根本沒有支出。今年情況截然相反,企業(yè)電腦產(chǎn)品銷售好于消費(fèi)者個人電腦。我們也要談到NAND閃存產(chǎn)品。NAND閃存是一個快速增長的行業(yè),我們對該行業(yè)非常樂觀,預(yù)計(jì)NAND閃存產(chǎn)品收入今年增長50%,去年增長了20%。過去兩年的業(yè)績非常良好。我們預(yù)計(jì)2010年NAND閃存行業(yè)會獲得220億美元的營收,這基本上是2005年的兩倍,當(dāng)時大約為110億美元的市場。NAND閃存今年取得不錯的行業(yè)進(jìn)展,也是存儲產(chǎn)品行業(yè)唯一實(shí)現(xiàn)增長的市場。我們看好NAND閃存市場,認(rèn)為該市場將在明年繼續(xù)保持快速增長。我們預(yù)計(jì)NAND閃存市場將在明年增長10%。
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