半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)資本戰(zhàn)爭(zhēng)：中國(guó)政府VS金融資本

　　韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)多少有些特殊。存儲(chǔ)芯片排名第一的企業(yè)與DRAM排名第二、第四的企業(yè)一直堅(jiān)持著。半導(dǎo)體外包生產(chǎn)(Foundry)公司在邏輯閘(邏輯)領(lǐng)域有強(qiáng)大的三星電子與模擬專(zhuān)業(yè)化鑄造廠東部HiTek存在。橫跨存儲(chǔ)與系統(tǒng)半導(dǎo)體全部領(lǐng)域的生產(chǎn)土壤已經(jīng)準(zhǔn)備完畢。

　　這些企業(yè)的構(gòu)造與美國(guó)金融資本支配的全球企業(yè)有很大差異。存在行使絕對(duì)影響力的最大股東Owner。三星電子由李健熙會(huì)長(zhǎng)與特殊關(guān)系人持有股份18.15%，三星生命也持有股份7.55%。三星生命由李健熙會(huì)長(zhǎng)持有47.03%的股份，即使擁有由股東構(gòu)成的理事會(huì)，Owner的判斷也起到?jīng)Q定性作用。SKHynix最大的股東SKTelecom持有20.07%的股份。決定權(quán)限集中于崔泰源會(huì)長(zhǎng)及將重點(diǎn)放在SKC&C的控股公司體系。東部HiTek與東部株式會(huì)社子公司東部建設(shè)持有30%的股份實(shí)現(xiàn)了以O(shè)wner為中心的經(jīng)營(yíng)。也有人評(píng)價(jià)稱(chēng)：“在存儲(chǔ)這一懦夫游戲中韓國(guó)業(yè)界之所以能生存下來(lái)的秘訣就得益于果斷作出的數(shù)萬(wàn)億韓元的投資決定以及能夠忍耐的Owner經(jīng)營(yíng)”。實(shí)際上，三星電子在懦夫游戲結(jié)束之后也是最果敢地在存儲(chǔ)領(lǐng)域投資的。

　　中國(guó)，金融資本戰(zhàn)略帶來(lái)的“不竭之水”

　　中國(guó)在2007年智能手機(jī)上市之后，被稱(chēng)作的“灰色市場(chǎng)”的山寨產(chǎn)業(yè)在中國(guó)開(kāi)始發(fā)達(dá)。中國(guó)在扮演著“世界的工廠”角色的時(shí)代，使用客戶(hù)商標(biāo)(OEM)企業(yè)們開(kāi)始向周邊盛行抄襲復(fù)制配件或制成品的產(chǎn)業(yè)。

　　有幸的是，中國(guó)已經(jīng)從10多年前開(kāi)始開(kāi)發(fā)以民間為中心的半導(dǎo)體。出現(xiàn)了模仿臺(tái)灣聯(lián)發(fā)科技的展訊通信，瑞芯這樣的應(yīng)用程序處理器(AP)企業(yè);隨著政府開(kāi)始向移動(dòng)通信網(wǎng)投資，又出現(xiàn)了華為?ZTE等快速發(fā)展的公司。已經(jīng)可以算是很自然地具備了半導(dǎo)體開(kāi)發(fā)的基礎(chǔ)。半導(dǎo)體業(yè)界相關(guān)人員表示：“5-6年前訪(fǎng)問(wèn)了華為芯片開(kāi)發(fā)子公司海思半導(dǎo)體，已經(jīng)具備了幾千名工作人員規(guī)模的研究開(kāi)發(fā)(R&D)中心。已經(jīng)具備很多從美國(guó)硅谷學(xué)習(xí)歸來(lái)的人才”。

　　去年開(kāi)始中國(guó)政府大規(guī)模建成的半導(dǎo)體基金扮演著在這樣的氛圍中使得大規(guī)模裝置產(chǎn)業(yè)投資也變得可能的引水角色。這是可以克服以理事會(huì)為中心的股東資本主義界限的方法。

　　中國(guó)半導(dǎo)體基金包括中央政府建成的北京基金(BeijingIntegratedCircuitIndustryInternationalFund)為1200億元(約合210000億韓元)以及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)培養(yǎng)基金(NationalICIndustryInvestmentFundCo.，Ltd)。此外，還有各地方政府基金。這不是單純的投入稅金的層面。三星電子也在北京基金中投入了100億韓元，英特爾公司是持有紫光集團(tuán)有限公司20%股份的第三代股東。盡管有多種利害關(guān)系相交織，但這與美國(guó)式金融資本性質(zhì)不同?，F(xiàn)有企業(yè)的投資中加入了政府的支援成為“不竭之水”，像韓國(guó)半導(dǎo)體業(yè)界的財(cái)閥經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)一樣可以果敢地作出決斷。可以說(shuō)是技術(shù)、金錢(qián)以及決斷力兼?zhèn)洹?/p>

　　現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)開(kāi)始擴(kuò)大自身。已經(jīng)發(fā)表了多樣的收購(gòu)合并(M&A)計(jì)劃。中國(guó)私募股權(quán)基金聯(lián)盟收購(gòu)了生產(chǎn)照相機(jī)用CMOS形象傳感器(CIS)企業(yè)豪威，紫光集團(tuán)有限公司收購(gòu)了威騰電子及XMC。預(yù)計(jì)M&A試圖將會(huì)繼續(xù)。

　　半導(dǎo)體市場(chǎng)中中國(guó)還未使用像太陽(yáng)光，發(fā)光二極管(LED)這樣的供過(guò)于求戰(zhàn)略。因?yàn)闊o(wú)理的懦夫游戲，不能確定是因?yàn)橹袊?guó)太陽(yáng)光、LED產(chǎn)業(yè)顫顫巍巍的經(jīng)歷還是因?yàn)榘雽?dǎo)體技術(shù)壁壘太高。目前為止，一邊追趕金融資本的戰(zhàn)略，一邊牽制。

　　中國(guó)主權(quán)財(cái)富基金vs美國(guó)金融資本控制戰(zhàn)，對(duì)韓國(guó)有利

　　去年中國(guó)預(yù)計(jì)收購(gòu)美光科技的計(jì)劃落空。紫光集團(tuán)有限公司收購(gòu)世界排名第三的封裝企業(yè)SPIL也失敗了。

　　美國(guó)金融資本在M&A方面也出現(xiàn)了多次失敗。像AMAT與東京TEL，紫光集團(tuán)有限公司與美光科技，美光科技的Innotera收購(gòu)等這樣沒(méi)有結(jié)局的交易很多。隨著恐龍之間的身體競(jìng)爭(zhēng)深化，牽制也變得更嚴(yán)重。

　　韓國(guó)IDM在M&A市場(chǎng)中不足掛齒。三星電子與SKHynix除Nand閃存控制器等技術(shù)強(qiáng)化投資以外，對(duì)擴(kuò)大自身M&A并不關(guān)心。東部HiTek也只是在增加生產(chǎn)線(xiàn)方面增設(shè)投資。比起M&A表現(xiàn)出一種更致力于直接投資設(shè)備的技術(shù)，確保生產(chǎn)基地的面貌。

　　盡管M&A已經(jīng)不再盛行，但這些企業(yè)的實(shí)際業(yè)績(jī)都十分良好。三星電子在Nand閃存市場(chǎng)的占有率仍在擴(kuò)大，東部HiTek一年內(nèi)正在滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　這樣的趨勢(shì)能否持續(xù)還是未知數(shù)。因?yàn)橐?guī)模經(jīng)濟(jì)是發(fā)揮強(qiáng)有力力量的產(chǎn)業(yè)群。據(jù)說(shuō)有些韓國(guó)企業(yè)瞄準(zhǔn)收購(gòu)作為商品上市的MagnaChip。但是并未實(shí)現(xiàn)。技術(shù)與資本積累得整整齊齊的韓國(guó)業(yè)界戰(zhàn)略與憑借M&A從體格上培養(yǎng)的競(jìng)爭(zhēng)業(yè)界中哪一個(gè)能夠生存下來(lái)我們拭目以待。