算力三巨頭的虎年正月：關(guān)于并購(gòu)引發(fā)的新格局

套用一個(gè)流行的技術(shù)詞匯“算力”來(lái)劃分半導(dǎo)體廠商格局的話，那么昔日的PC三巨頭完全可以用算力三巨頭來(lái)代替，畢竟三家目前瞄準(zhǔn)的發(fā)展方向都是算力而非傳統(tǒng)的PC了。

作為算力的三巨頭，NVIDIA，AMD和Intel（這么排列是有理由的）在這個(gè)虎年春節(jié)期間，圍繞著收購(gòu)產(chǎn)生的話題，似乎會(huì)成為影響未來(lái)一年競(jìng)爭(zhēng)格局的基調(diào)，更將是未來(lái)算力競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)生不小變化的起因。因?yàn)榍∏【驮谏弦恢?，三家不約而同的關(guān)于收購(gòu)出現(xiàn)了各種新聞事件，我們就借此機(jī)會(huì)來(lái)小小的八卦一下。

NVIDIA：錯(cuò)失arm不見得是壞事

要說(shuō)上周最震撼的新聞，必須是NVIDIA收購(gòu)arm的交易因各方的阻撓而失敗，這幾乎可以說(shuō)是可能影響三分之一半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的一次交易。從各方的新聞角度，相當(dāng)多的區(qū)域市場(chǎng)管理機(jī)構(gòu)并沒(méi)有批準(zhǔn)此次交易是失敗的主要原因，而NVIDIA用12億美元換了所謂的20年授權(quán)很多人都覺(jué)得NVIDIA虧了。從財(cái)務(wù)的角度，NVIDIA收購(gòu)不會(huì)只虧了12億，畢竟前期收購(gòu)的各種第三方評(píng)估費(fèi)用也少不得打了水漂，但對(duì)NVIDIA來(lái)說(shuō)，整體上未必是壞事，畢竟顯卡價(jià)格堅(jiān)挺越久，財(cái)報(bào)越好看。

首先是arm值不值400億美元的問(wèn)題，軟銀買下arm后給arm做了些減法，一部分服務(wù)沒(méi)有參與到交易中，中國(guó)區(qū)也以合資公司的形式進(jìn)行了部分切割，這樣的一個(gè)arm如果都能溢價(jià)賣出（軟銀買入才370億），考慮到軟銀糟糕的經(jīng)濟(jì)情況和繼續(xù)套現(xiàn)的迫切感，NVIDIA有接盤的嫌疑。剔除掉任何不合時(shí)宜的幕后交易猜測(cè)，我們只能認(rèn)為NVIDIA自從股價(jià)飆升之后，看來(lái)是真想趁機(jī)一統(tǒng)算力江湖。畢竟看看自己兩個(gè)對(duì)手，可都是CPU+GPU+FPGA滿額標(biāo)配，自己只靠GPU顯然無(wú)法繼續(xù)維持半導(dǎo)體第一股的高額市值，而拿下arm無(wú)疑讓自己成為一個(gè)全新生態(tài)的“王者”，都說(shuō)高通是專利流氓，如果NVIDIA真拿下arm，跟計(jì)算有關(guān)的專利恐怕半數(shù)都逃不過(guò)這家公司了。

一個(gè)值得思考的問(wèn)題是，在NVIDIA達(dá)成協(xié)議收購(gòu)arm到最后被否決這一年半時(shí)間里發(fā)生了什么，arm的營(yíng)收沒(méi)有太多增長(zhǎng)，而RISCV倒是日漸火爆。得益于諸多廠商對(duì)NVIDIA收購(gòu)arm后的不確定性（誰(shuí)知道被收購(gòu)后的arm會(huì)不會(huì)是另一個(gè)MIPS），很多算力相關(guān)的企業(yè)開始把RISCV當(dāng)作自己未來(lái)的plan B，這間接造成了基于RISCV內(nèi)核的算力器件大爆發(fā)。如果交易繼續(xù)進(jìn)行，這種趨勢(shì)會(huì)愈加明顯?，F(xiàn)在arm繼續(xù)獨(dú)立，如果短期內(nèi)沒(méi)有人繼續(xù)申請(qǐng)收購(gòu)arm而是選擇arm上市，用戶對(duì)未來(lái)arm獨(dú)立性的信心也許會(huì)重塑，這樣RISCV可能會(huì)回到原來(lái)的Plan B角色。至于網(wǎng)傳的Intel或者其他家想收購(gòu)arm，估計(jì)短期內(nèi)都很難過(guò)得了各區(qū)域的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。軟銀要拿錢，只能是推動(dòng)arm上市，那么短期內(nèi)arm要做的就是對(duì)RISCV陣營(yíng)的強(qiáng)力壓制了，否則估值會(huì)大打折扣。

至于NVIDIA，起碼股市反應(yīng)來(lái)看投資人對(duì)這個(gè)結(jié)果未來(lái)謹(jǐn)慎看好，說(shuō)明他們也不太確定收購(gòu)arm對(duì)NVIDIA就一定是好事，只是NVIDIA短期內(nèi)只能繼續(xù)單核前行了，而服務(wù)器市場(chǎng)還是很難擠得進(jìn)去。當(dāng)然比較遺憾的是老黃暢想的那些美好未來(lái)……

AMD：成功并購(gòu)賽靈思，超越老對(duì)手

昔日NVIDIA最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD這兩年小日子過(guò)得也不錯(cuò)，雖然沒(méi)有NVIDIA那么耀眼奪目，但市值也跟著蹭蹭上漲，CPU方面市占率節(jié)節(jié)攀升，GPU市場(chǎng)受益于顯卡缺貨利潤(rùn)率階梯式上漲，加上收購(gòu)Xilinx（賽靈思）進(jìn)展順利，在這個(gè)春節(jié)終于如愿完成交易。除了在處理器組成方面追平了老對(duì)手Intel之外，一個(gè)意外之喜是，交易達(dá)成的那一刻，兩家合并起來(lái)的總市值，超越了Intel。要知道四五年前AMD最慘的時(shí)候市值可能只有Intel的二十分之一不到。現(xiàn)在你要問(wèn)AMD和Intel誰(shuí)是更大一點(diǎn)的公司，恐怕人們要翻開財(cái)經(jīng)頻道先看一眼市值才能回答你了。

收購(gòu)賽靈思，對(duì)AMD幾乎沒(méi)有任何不利。從財(cái)務(wù)上，選擇股權(quán)置換沒(méi)有太多財(cái)務(wù)開支；從技術(shù)上，納入了FPPGA之后，AMD擁有了更為全面的算力技術(shù)池同時(shí)還大幅提升了自己的AI技術(shù)儲(chǔ)備能力（如果我們以NVIDIA作為AI實(shí)力100分，Intel大概可以達(dá)到85分，而收購(gòu)前的AMD大概只有不到50分，現(xiàn)在可以達(dá)到70+的水平）；從市場(chǎng)的角度，賽靈思的FPGA加入之后，AMD瞬間擴(kuò)充了在服務(wù)器市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)還可以滲透到工業(yè)、醫(yī)療、國(guó)防和航天等多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。兩家之前在服務(wù)器和核心算力設(shè)備方面，要面臨Intel 的CPU+FPGA的組合式競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)在如果再評(píng)估一下雙方的服務(wù)器端實(shí)力，已經(jīng)很難瞬間區(qū)分出明顯的強(qiáng)弱了。唯一的不確定是，AMD是否能夠更好的融合FPGA技術(shù)，以及之前雙方都略有欠缺的服務(wù)器生態(tài)能力，該如何面對(duì)Intel最擅長(zhǎng)的生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建。

作為多年FPGA的關(guān)注者，筆者對(duì)這筆交易最大的疑問(wèn)是，未來(lái)是否還會(huì)有FPGA的主芯片，還是就此淪為協(xié)處理器。當(dāng)年Intel收購(gòu)Altera，筆者就認(rèn)為FPGA作為核心芯片的未來(lái)蒙上了陰影，現(xiàn)在賽靈思被收購(gòu)后，恐怕新的AMD很難會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持讓FPGA作為主芯片保持在部分領(lǐng)域的獨(dú)家優(yōu)勢(shì)。畢竟這些市場(chǎng)雖然廣泛，但實(shí)際營(yíng)收貢獻(xiàn)并不算大，至于AMD表態(tài)會(huì)繼續(xù)支持這部分市場(chǎng)，也是出于各方面的考慮的官方措辭。在死磕服務(wù)器生態(tài)和做好行業(yè)市場(chǎng)兩者之間，基于CPU+FPGA的組合考量擁有著無(wú)法拒絕的優(yōu)先級(jí)。為情懷堅(jiān)持，這不是一家商業(yè)公司輕易能做得出來(lái)的決定，除非靠著賽靈思的FPGA可以替AMD搶奪部分市場(chǎng)的CPU份額，否則筆者沒(méi)理由看好。

Intel：IDM2.0很有意思

這個(gè)正月，在中國(guó)地區(qū)Intel的核心焦點(diǎn)是北京冬奧會(huì)，為此他們租下曼聯(lián)北京整整一層的空間持續(xù)展示其作為頂級(jí)贊助商的強(qiáng)大技術(shù)實(shí)力，從開幕式的追蹤技術(shù)到高速冰場(chǎng)的實(shí)時(shí)回放，再到各個(gè)場(chǎng)地的高清攝像機(jī)架設(shè)與視頻處理，甚至閉環(huán)內(nèi)的每個(gè)車輛都有其技術(shù)的參與。當(dāng)然這些是花錢的地方，但不是我們最需要關(guān)注的問(wèn)題。

英特爾悄無(wú)聲息的公布完成了對(duì)Tower這家半導(dǎo)體代工企業(yè)的收購(gòu)，70億的收購(gòu)算不得多貴，即使考慮到缺貨帶來(lái)的晶圓廠利潤(rùn)暴增，這對(duì)年收入不高的Tower來(lái)說(shuō)已經(jīng)是很高的溢價(jià)了。不過(guò)我們也看得出來(lái)Intel的戰(zhàn)略方向走得很堅(jiān)定，從IDM2.0開始到后來(lái)的代工服務(wù)戰(zhàn)略，再到隨之而來(lái)的開放X86架構(gòu)，以及現(xiàn)在的收購(gòu)Tower Jazz，英特爾不斷地豐富自己在半導(dǎo)體制造方面的技術(shù)實(shí)力。如果說(shuō)Intel在產(chǎn)品方面似乎缺乏對(duì)兩大算力對(duì)手的優(yōu)勢(shì)，那么制造大概是Intel現(xiàn)在還能壓制對(duì)手的關(guān)鍵一環(huán)。

對(duì)Intel來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在趕上三星甚至TSMC工藝水平是其奪回CPU性能優(yōu)勢(shì)的重要手段，但要趕上對(duì)手需要足夠的研發(fā)投入，這就不僅從自身產(chǎn)品獲取利潤(rùn)，還要盡可能從代工方面分?jǐn)傃邪l(fā)成本，否則天價(jià)的工藝研發(fā)費(fèi)用拖垮的只能是自己。因此這次收購(gòu)Tower對(duì)Intel繼續(xù)貫徹其IDM2.0和代工業(yè)務(wù)戰(zhàn)略有不小的戰(zhàn)略意義。

首先，Tower雖然不大，但卻是標(biāo)準(zhǔn)的代工廠，擁有完善的代工服務(wù)體系，而常年作為IDM的英特爾最缺的就是代工服務(wù)的體系，收購(gòu)比自己構(gòu)建一個(gè)團(tuán)隊(duì)反而要容易很多。何況，有了Tower之后，Intel就順理成章的進(jìn)入代工圈子，可以開展更多代工服務(wù)，而不僅僅局限在Tower之前的產(chǎn)線上。我們分析了目前代工市場(chǎng)的格局，除了脫身于AMD的GF之外，Tower是Intel目前能買到的最大的代工企業(yè)了，而且GF現(xiàn)在在中東人手里，而Tower是以色列資本控制的，對(duì)Intel來(lái)說(shuō)，以色列基本上是美國(guó)之外第二大研發(fā)和生成基地所在了，從這點(diǎn)上猶太基因……你們懂的。

其次，Intel這兩年一直爭(zhēng)取美國(guó)本土的各種晶圓廠資金支持，也曾經(jīng)拿到過(guò)以色列的半導(dǎo)體建廠基金，并且希望從TSMC手上拿到更多美國(guó)政府的支持。而政府支持的一個(gè)特點(diǎn)就是希望晶圓廠能滿足美國(guó)的國(guó)防標(biāo)準(zhǔn)并為之服務(wù)，這點(diǎn)Intel自然不會(huì)輕易放過(guò)。Tower在美國(guó)有兩個(gè)晶圓廠，Intel收購(gòu)后可以為這兩個(gè)廠申請(qǐng)國(guó)防認(rèn)證。更重要的是，Tower雖然小，但是卻也是最大的模擬晶圓代工商，而Intel在模擬方面的經(jīng)驗(yàn)不足也沒(méi)有模擬晶圓廠，國(guó)防應(yīng)用恰恰多數(shù)都是模擬和混合信號(hào)為主的，拿下Tower可以讓Intel快速擁有比較完善的模擬芯片生產(chǎn)能力，這對(duì)未來(lái)拿到更多美國(guó)政府的資金支持是非常有意義的。

從這兩點(diǎn)不難看出，Intel悄無(wú)聲息的收購(gòu)Tower，對(duì)其戰(zhàn)略意義非常重要，一方面英特爾直接進(jìn)入了晶圓代工廠的角色并且可以用成熟的代工服務(wù)體系來(lái)快速改造自己原有的晶圓廠，另一方面，英特爾還成為目前美國(guó)本土最具實(shí)力的模擬代工廠，未來(lái)甚至可能在美國(guó)籌建12英寸的模擬代工廠，而這將是拿到政府資金支持的最理想籌碼。當(dāng)然，什么時(shí)候Intel能夠靠著代工業(yè)務(wù)反哺會(huì)CPU，并且重新建立在算力技術(shù)方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，我們就很難預(yù)測(cè)了。