集成電路大躍進：只有資金還遠遠不夠

　　大陸推出集成電路產(chǎn)業(yè)千億扶植基金，大力發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)后，針對集成電路的收購此起彼伏：

　　紫光以17億美元收購展訊之后，又以九億美元收購銳迪科;

　　浦東科投以6.9億美元收購上海瀾起科技;

　　華天科技以4200萬美元收購美國FlipChip;

　　長電以7.8億美元收購星科金鵬;

　　武岳峰以6.4億美元收購DRAM廠商芯成半導(dǎo)體;

　　清芯華創(chuàng)以19億美元收購攝像頭廠商Omnivision;

　　據(jù)傳國內(nèi)資本也正在與Marvell手機部門淺談收購事宜;

　　過去一年大陸用于集成電路并購的金額超過六十億美元，看似很多，其實遠遠不夠。

　　截至今年3月2日的前12個月，全球半導(dǎo)體行業(yè)共有472筆并購，高于上一年的383筆。

　　再看看海外的并購案：

　　今年三月恩智浦半導(dǎo)體宣布以118億美元的價格收購飛思卡爾半導(dǎo)體;

　　Cypress出價40億美元收購Spansion;

　　TE以17億美元收購傳感器商精量電子;

　　今天Intel重啟對Altera的收購案，據(jù)傳收購金額將超過130億美元。

　　無論紫光收購展訊、浦東科投收購瀾起，很多朋友都認為收購貴了，如果看到清芯華創(chuàng)19億美元收購Omnivision花費19億美元，更有許多人覺 得不值，畢竟OV 2014年凈利只有九千萬人民幣，等于清芯華創(chuàng)以20倍的PE收購了OV，如果按照業(yè)界判斷OV未來一兩年凈利還會下滑，即使大陸股市PE較高，清芯華創(chuàng) 也有巨大的虧損風(fēng)險，而且令人擔(dān)心的是，隨著大陸扶植集成電路產(chǎn)業(yè)傳遍全球，一樣的企業(yè)并購，面對大陸資金收購?fù)鎸σ槐兑陨系囊鐑r，即使這樣還要冒 著以國家安全名義被禁止的風(fēng)險。

　　雖然過去一年大陸收購資金高達六十億美元，不過相比歐美集成電路公司的并購其實小巫見大巫，總額根本不值一提，相比歐美集成電路巨頭大陸集成電路產(chǎn) 業(yè)的規(guī)模和實力差距依然明顯，甚至與日本、韓國、臺灣相比，大陸也明顯缺乏集成電路行業(yè)的明星巨頭，相比競爭對手，大陸集成電路產(chǎn)業(yè)的潛在優(yōu)勢只是全球最 大的制造基地，這一優(yōu)勢可以有利的支持集成電路中低端領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展。

　　相比自主發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)，通過收購特別是國際收購顯然會加速縮短與國際同行的差距，雖然溢價較高可能吃虧，雖然收購之后可能遭遇整合風(fēng)險，不過明 顯的好處是加速了大陸集成電路產(chǎn)業(yè)與國際間的交流合作，也為大陸產(chǎn)業(yè)吸引更多的產(chǎn)業(yè)人才，更會對引進國際先進的企業(yè)管理、項目管理經(jīng)驗有巨大幫助，這些風(fēng) 險是值得的，投入也是必要的。

　　不過要看到的是，雖然國家投入的集成電路扶植基金1200億人民幣看似很多，其實相比國際間集成電路產(chǎn)業(yè)的并購以及集成電路巨頭每年的資本支出，其 實這200億美元左右的扶植基金其實并不多，國家如果希望更多民間資金投入，真正起到以點帶面的效果，除了資金投入，國家更應(yīng)當在政策上予以扶植，特別在 企業(yè)IPO上市的進程審查方面應(yīng)當予以重點扶植，只有這樣才能真正調(diào)動民間資本的參與，否則今年看似風(fēng)風(fēng)火火的國際并購?fù)耆锌赡茉谠庥鎏潛p后跌入低谷， 真如此，不僅國家1200以資金投入會打了水漂，也會造成重重打擊民間資本對集成電路產(chǎn)業(yè)的投入熱情。

　　國家集成電路產(chǎn)業(yè)扶植計劃已經(jīng)推出近一年，至今為止沒有看到國家對集成電路產(chǎn)業(yè)更激進的政策出爐，在國內(nèi)集成電路并購如火如荼的開展之時，國家到了出臺相關(guān)政策的時候。