Q2會(huì)是本輪疲軟行情最低點(diǎn)？且看各廠商策略如何

疫情三年，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袥r由最初的全面缺芯發(fā)展為結(jié)構(gòu)性供需失衡，目前已經(jīng)演變?yōu)槿婀┻^于求。在此期間，存儲(chǔ)行情也隨之跌宕起伏。

來到去年下半年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)在一系列“黑天鵝”事件沖擊下萎靡不振，終端需求難以對(duì)行情發(fā)展形成有力支撐，存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格****可謂“一瀉千里”，CFM閃存市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，NAND和DRAM現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)跌幅均已經(jīng)超過50%。

存儲(chǔ)廠商營收大幅下滑甚至陷入虧損泥潭，本輪行情下探空間已經(jīng)十分有限，市場(chǎng)在“磨底”中艱難前行

在渠道現(xiàn)貨市場(chǎng)，“倒掛”行情已經(jīng)綿延了將近一年之久，在“買漲不買跌”心態(tài)下，市場(chǎng)并沒有因產(chǎn)品降價(jià)有所起色，跌價(jià)行情一直延續(xù)至今。業(yè)內(nèi)人士反饋，很多廠商制造成本倒掛問題十分嚴(yán)重。如此“賣一單虧一單”困境之下，存儲(chǔ)廠商承受力已經(jīng)逼近極限。

品牌模組廠財(cái)報(bào)顯示，

· 群聯(lián)電子2022年Q3季度營收145.75 億新臺(tái)幣，環(huán)比減少10.5%，同比減少13%，稅后純益11.92 億新臺(tái)幣，環(huán)比減少34%，同比減少50%；

· 江波龍去年三季度實(shí)現(xiàn)營收為17.23億元，同比減少27.49%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為-1.61億元，同比減少160.13%；

· 佰維存儲(chǔ)預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為25億元至28億元，同比變動(dòng)約-4.18%至7.32%; 預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約6500萬元至8000萬元，同比變動(dòng)約-44.24%至-31.37%。

原廠情況也不容樂觀，根據(jù)最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，三星、美光、SK海力士、西部數(shù)據(jù)和鎧俠存儲(chǔ)業(yè)務(wù)季度營收均大幅下滑，其中美光、SK海力士、西部數(shù)據(jù)、鎧俠四家原廠則全部陷入虧損狀態(tài)，行情艱難可見一斑。

來源：CFM閃存市場(chǎng)整理

如此壓力之下，CFM閃存市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入今年以來，NAND和DRAM現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)跌幅已經(jīng)明顯收窄，尤其是NAND產(chǎn)品。截至目前，業(yè)界普遍認(rèn)為，存儲(chǔ)行情下跌空間已經(jīng)十分有限。即便如此，磨底過程依舊令人煎熬，業(yè)界翹首以盼的上升拐點(diǎn)究竟何時(shí)形成，是萬眾期待的關(guān)鍵問題。

原廠減產(chǎn)大招效果顯現(xiàn)+下半年需求復(fù)蘇預(yù)期，Q2或“筑底”有望！

• 原廠祭出減產(chǎn)大招，Q2或?qū)㈤_始奏效
  

在巨大業(yè)績壓力下，各大原廠相繼出招，打出減產(chǎn)、降低投資規(guī)模的組合拳：

來源：CFM閃存市場(chǎng)整理

然而，數(shù)據(jù)顯示，目前包括原廠、下游終端廠商庫存均處于高位水平，去庫存依舊是當(dāng)前的主要課題。

來源：CFM閃存市場(chǎng)整理

來源：CFM閃存市場(chǎng)整理

來源：CFM閃存市場(chǎng)整理

在市場(chǎng)消費(fèi)尚未完全復(fù)蘇的情況下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)今年手機(jī)、PC出貨量將繼續(xù)下調(diào)，根據(jù) Gartner的數(shù)據(jù)，2023 年全球設(shè)備總出貨量（個(gè)人電腦、平板電腦和手機(jī)）預(yù)計(jì)將下降 4.4%，降至17億臺(tái)，其中PC出貨量將下滑6.8%到2.68億；平板出貨量將下滑2.9%到1.33億臺(tái)；手機(jī)出貨量將下滑4%到13.4億臺(tái)。在此背景下，市場(chǎng)預(yù)計(jì)到二季度減產(chǎn)效果將開始顯現(xiàn)。

• 傳統(tǒng)旺季效應(yīng)+需求復(fù)蘇預(yù)期+終端容量升級(jí)，多位一體Q3或迎來反彈機(jī)會(huì)
  

Q2能否筑底，Q3是否有足夠的需求支撐尤為重要。眾所周知，三季度為傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，海內(nèi)外假期消費(fèi)疊加電商促銷雙重作用，一直是終端廠商銷量增長的最佳時(shí)機(jī)。

宏觀層面，今年作為國內(nèi)疫情放開第一年，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)消費(fèi)的大勢(shì)下，春節(jié)期間消費(fèi)市場(chǎng)明顯回暖，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開了好頭，無論是餐飲、旅游還是文化娛樂等方面的需求不斷釋放，消費(fèi)市場(chǎng)繁榮興旺，線下實(shí)體消費(fèi)也全面復(fù)蘇，消費(fèi)實(shí)現(xiàn)了翻倍增長，充分展現(xiàn)了我國的經(jīng)濟(jì)韌性。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，為了擴(kuò)大出貨量，終端廠商也在努力打造產(chǎn)品亮點(diǎn)吸引消費(fèi)者，其中存儲(chǔ)容量升級(jí)就是其中重要一環(huán)。近期關(guān)注度較高的就是一加最新發(fā)布的Ace 2，起售價(jià)是2799元，而且起步就是12GB內(nèi)存、256GB存儲(chǔ)，被網(wǎng)友稱之為“價(jià)格屠夫”，隨后Redmi K60全面開啟“512GB普及風(fēng)暴”，用2999元起的價(jià)格，就能享受“512GB大存儲(chǔ)+2K屏+無線充”的三重旗艦體驗(yàn)。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前不僅高端機(jī)型在擴(kuò)大存儲(chǔ)容量，中低端機(jī)型容量也在增長，8GB+256GB逐漸成為主流，且隨著經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，預(yù)計(jì)服務(wù)器廠商也將恢復(fù)采購，帶動(dòng)存儲(chǔ)產(chǎn)能消耗。

此外，近期備受關(guān)注的人工智能聊天機(jī)器人ChatGPT為存儲(chǔ)廠商提供了更多商業(yè)機(jī)會(huì)，有消息稱，自今年年初以來，受惠于AI技術(shù)，三星電子和SK海力士的高帶寬存儲(chǔ)器 (HBM) 訂單一直在激增。

在外界宏觀經(jīng)濟(jì)趨于好轉(zhuǎn)加上終端設(shè)備擴(kuò)容的驅(qū)動(dòng)下，Q3市場(chǎng)有望迎來反彈，屆時(shí)存儲(chǔ)行情有望走出“V”形****。