“并購狂”AT&T啟示錄:中國運(yùn)營商“眼饞”卻無力
美國電信業(yè)又一起天價(jià)收購案即將發(fā)生,主角仍是AT&T。近日,《華爾街日?qǐng)?bào)》引述知情人士的消息稱,美國電報(bào)電話公司(AT&T)與時(shí)代華納達(dá)成協(xié)議,AT&T將以854億美元的價(jià)格將后者收入囊中,創(chuàng)下了今年全球收購案的最高紀(jì)錄。實(shí)際上,AT&T最終要付出的代價(jià)要超過千億美元,因?yàn)闀r(shí)代華納還有高達(dá)200多億美元的債務(wù),這也會(huì)轉(zhuǎn)移到AT&T的頭上。
本文引用地址:http://butianyuan.cn/article/201611/339525.htm這起超大規(guī)模的并購案能否得到美國政府的放行,目前來看還是未知數(shù)。在收購協(xié)議達(dá)成前,不少人就提出了涉嫌壟斷的擔(dān)憂。美國總統(tǒng)候選人特朗普在發(fā)表演講時(shí)明確表示,如果他當(dāng)選總統(tǒng),將阻止AT&T和時(shí)代華納合并。另一位總統(tǒng)候選人希拉里的態(tài)度模糊,其競(jìng)選團(tuán)隊(duì)表示,在更多信息披露之前,對(duì)并購案下結(jié)論為時(shí)尚早。
不過在AT&T首席執(zhí)行官蘭德爾·斯蒂芬森看來,AT&T與時(shí)代華納不是同一行業(yè)的橫向兼并,而是不同行業(yè)間的垂直整合。AT&T對(duì)此可謂是“深有體會(huì)”,嘗過失敗,也獲得過成功:2011年AT&T曾打算斥資390億美元收購當(dāng)時(shí)美國第四大移動(dòng)運(yùn)營商T-Mobile,結(jié)果遭監(jiān)管部門否決,因?yàn)檫@兩家都屬于運(yùn)營商行業(yè),合并后會(huì)加劇美國電信業(yè)的壟斷現(xiàn)象;2014年,AT&T斥資485億美元收購美國最大的衛(wèi)星電視服務(wù)供應(yīng)商DirectTV,這次得到監(jiān)管部門的放行,成功了。AT&T此次收購時(shí)代華納,性質(zhì)和收購DirecTV相似,屬于不同行業(yè)的兩家企業(yè)并購,屬于產(chǎn)業(yè)鏈的上下游,從這個(gè)角度來說,監(jiān)管部門放行的可能性是存在的。
AT&T是不折不扣的“并購狂”,從這兩年AT&T并購行為特征來分析,對(duì)視頻內(nèi)容的興趣非常濃厚,無論是并購DirecTV還是并購時(shí)代華納,會(huì)提升它在媒體領(lǐng)域的實(shí)力,讓它看起來不再是一家扮演者管道工角色的純粹運(yùn)營商。收購DirecTV,使AT&T成了全世界最大的付費(fèi)電視服務(wù)商,能向客戶提供大視頻娛樂和移動(dòng)、高速的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)集成在一起的服務(wù)。擁有CNN、HBO等知名電視頻道和知名好萊塢電影制片公司華納兄弟的時(shí)代華納對(duì)AT&T的誘惑更大,如果能順利完成收購,AT&T在體量上將會(huì)超過美國其他電視娛樂巨頭,比如迪士尼等。
美國另一家電信運(yùn)營商巨頭Verizon也在積極向媒體內(nèi)容領(lǐng)域進(jìn)軍,同樣是通過不斷的收購來完成布局。去年,Verizon以44億美元收購了老牌網(wǎng)站美國在線(AOL)。今年7月,Verizon宣布斥資48.3億美元收購雅虎的核心資產(chǎn),不過在最近雅虎遭遇大規(guī)模電郵數(shù)據(jù)泄密后,Verizon“心神有些不定”,收購案最終結(jié)局如何還不得而知。別小看這兩起收購金額只有數(shù)十億美元,其實(shí)Verizon也是膽大的“并購狂”,三年前它斥資1300億美元收購了沃達(dá)豐在美國的資產(chǎn)。
相比美國運(yùn)營商不停并購,實(shí)力不弱的中國運(yùn)營商在這方面很平靜。在今年7月份Verzion宣布收購雅虎時(shí),我就感嘆,美國運(yùn)營商熱衷于“缺什么買什么”,喜歡通過收購的方式來補(bǔ)齊短板、增強(qiáng)實(shí)力、助推轉(zhuǎn)型,而中國的運(yùn)營商則喜歡“缺什么自己就做什么”,這方面的例子太多了。一方面,這可能和兩國的文化差異有關(guān),我們更喜歡自力更生。另一方面,也和國內(nèi)運(yùn)營商的監(jiān)管機(jī)制有關(guān)。
據(jù)了解,相關(guān)部門對(duì)國內(nèi)運(yùn)營商投資的風(fēng)險(xiǎn)考核是零風(fēng)險(xiǎn),也就是說穩(wěn)賺不賠,否則將被追究國有資產(chǎn)流失責(zé)任。投資當(dāng)然有成功,也會(huì)有失敗,只許成功不許失敗的投資要求真的是……有些無語。所以,中國運(yùn)營商一直少有并購的動(dòng)作,尤其是在海外市場(chǎng)。前段時(shí)間,外媒報(bào)道稱中國電信有意購買埃及4G牌照,在今年的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上,中國電信董事長楊杰沒有正面回應(yīng)這個(gè)問題,只是表示“現(xiàn)實(shí)與意愿之間有差距”。
企業(yè)通過收購來擴(kuò)充實(shí)力的案例比比皆是,有消化不良的,也有成功壯大的。起碼目前來看,AT&T和Verizon還沒有出現(xiàn)消化不良的癥狀。但是有著大量現(xiàn)金儲(chǔ)備的中國運(yùn)營商,比如中國移動(dòng),今年上半年現(xiàn)金及銀行結(jié)存余額達(dá)到4369億元。有著雄厚的資金實(shí)力,國內(nèi)運(yùn)營商完全可以出海,沒必要將目光完全聚焦在人口紅利逐漸消退、市場(chǎng)漸趨飽和的國內(nèi),相互之間還虎視眈眈、屢屢赤膊上陣。但是因?yàn)闄C(jī)制方面的原因,國內(nèi)運(yùn)營商卻被“綁著一只手”,這是一種無奈。
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