力戰(zhàn)英特爾、英偉達(dá) 老牌FPGA玩家不懼挑戰(zhàn)

　　技術(shù)轉(zhuǎn)型對(duì)賽靈思2018年度盈利能力的影響

　　賽靈思的盈利能力

　　賽靈思目前正在為技術(shù)革命做好準(zhǔn)備，從而縮短了短期收入的增長(zhǎng)，增加了開支。這一轉(zhuǎn)變略有影響其利潤(rùn)。為了衡量公司的經(jīng)營(yíng)效益，應(yīng)將利潤(rùn)與同業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行比較。

　　毛利率

　　由于產(chǎn)品組合良好，賽靈思公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則1毛利率由2016年第四季度的69.2%提高至2017第四季度的69.5%。其先進(jìn)產(chǎn)品部門的利潤(rùn)率較高，貢獻(xiàn)了第四季度收入的49%，而2016年第四季度為38%。

　　Xilinx的毛利率比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手NVIDIA的高，后者同一季度的為59.4%，兩家公司的產(chǎn)品由臺(tái)積電制造。

　　賽靈思公司預(yù)計(jì)，由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)強(qiáng)勁，2018財(cái)年第一季度和2018財(cái)年的毛利率將達(dá)到68%-70%。

　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

　　在業(yè)務(wù)方面，賽靈思的GAAP營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率由2016年第四季度的32.3%下降至2017第四季度的28%，因?yàn)楣緺I(yíng)業(yè)費(fèi)用增加超過(guò)收入。營(yíng)業(yè)費(fèi)用同比增長(zhǎng)15%，同比增長(zhǎng)7%。該公司的研發(fā)支出同比增長(zhǎng)21%，因?yàn)槠鋽U(kuò)展了16nm產(chǎn)品，并為其7nm產(chǎn)品做準(zhǔn)備。

　　賽靈思的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為28%，略低于NVIDIA的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率28.6%。然而，在同一季度，它比英特爾Altera的業(yè)務(wù)利潤(rùn)率高達(dá)22%。

　　2018第一季度，賽靈思預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)費(fèi)用按季下降3%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提高至29.6%。然而，預(yù)計(jì)2018年度的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用同比增長(zhǎng)6%，為未來(lái)增長(zhǎng)作準(zhǔn)備。該公司目前在自動(dòng)駕駛車輛和5G的研發(fā)費(fèi)用將引領(lǐng)未來(lái)的收入和利潤(rùn)。

　　EPS

　　英特爾公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則每股盈利在2017第四季度按季上升10%，至6月份的6%。公司2017財(cái)年EPS同比上漲13%至2.32美元。分析師預(yù)計(jì)賽靈思公布2018財(cái)年第一季度季度每股收益為0.60美元，2018年度每年EPS為2.49美元。

　　接下來(lái)，我們來(lái)看看賽靈思未來(lái)的增長(zhǎng)動(dòng)力和研發(fā)預(yù)算。

　　在通信和數(shù)據(jù)中心的收入驅(qū)動(dòng)力

　　通信和數(shù)據(jù)中心

　　賽靈思在2017財(cái)年第四季度收入增長(zhǎng)率同比增長(zhǎng)1%，達(dá)到1%的平均增長(zhǎng)率趨勢(shì)。該公司從7個(gè)終端市場(chǎng)獲得收入，其通信和數(shù)據(jù)中心部門是其中最大的部分。

　　然而，由于其工業(yè)，航空航天和國(guó)防部門超過(guò)其通信和數(shù)據(jù)中心部門，成為最大的終端市場(chǎng)，占公司營(yíng)業(yè)收入的43%，這一情況將在第四季度發(fā)生變化。

　　通信和數(shù)據(jù)中心收入

　　在通信和數(shù)據(jù)中心方面，Xilinx公司2017財(cái)年Q4的收入下降了3%，至2.497億美元，由于在數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)季節(jié)性疲軟。英特爾在同一季度的數(shù)據(jù)中心收入連續(xù)下降了9.4%。

　　然而，NVIDIA并沒(méi)有受到這個(gè)季節(jié)的影響，因?yàn)樗壳疤幱?0%以上云計(jì)算公司為其AI(人工智能)工作負(fù)載采用GPU的拐點(diǎn)。其數(shù)據(jù)中心營(yíng)收同比上漲38%。

　　隨著數(shù)據(jù)中心需求的改善，Xilinx的通信和數(shù)據(jù)中心收入預(yù)計(jì)將在2018財(cái)年第一季度按季增長(zhǎng)3%至2.58億美元。該公司預(yù)計(jì)該部門的收入將在2018財(cái)年的1%-4%的范圍內(nèi)增長(zhǎng)。

　　通信

　　通訊是該部門收入的較大部分。無(wú)線網(wǎng)絡(luò)的全球推廣需要幾年的時(shí)間才能完成。4G的推出始于2009年12月，目前在像巴基斯坦這樣的國(guó)家仍在持續(xù)，為賽靈思帶來(lái)連續(xù)的收入來(lái)源。

　　下一個(gè)增長(zhǎng)的大潮應(yīng)該是賽靈思的5G部署，預(yù)計(jì)將于2020年開始，并在2023年達(dá)到頂峰。但是，通信供應(yīng)鏈已經(jīng)在為5G的設(shè)備投入使用。

　　高通和英特爾公布了其首款5G調(diào)制解調(diào)器。賽靈思推出了全可編程RF SoC，將5G，電纜和無(wú)線回程應(yīng)用的功耗和占地面積要求降低了50%-75%。賽靈思將面臨英特爾強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)，英特爾正在通過(guò)利用其Altera FPGA來(lái)擴(kuò)大其網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)。

　　數(shù)據(jù)中心

　　在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，采用FPGA的服務(wù)器加速一直很慢。這些芯片需要編程，一小部分專業(yè)人員具有這種能力。因此，NVIDIA的通用GPU成為數(shù)據(jù)中心的首選。

　　賽靈思通過(guò)引入簡(jiǎn)化編程的軟件來(lái)克服這個(gè)問(wèn)題。亞馬遜Web Services和百度采用賽靈思FPGA進(jìn)行FPGA支持的云服務(wù)，結(jié)果一直是積極的。這可能不會(huì)在短期內(nèi)產(chǎn)生大量的銷售量，這將鼓勵(lì)更多的用戶采用FPGA。

　　接下來(lái)，我們來(lái)看看賽靈思的工業(yè)，航空航天和國(guó)防部門。