華為出售無線終端部門近半股份

　　華為計(jì)劃出售無線終端部門45%-49%的股份，據(jù)稱貝恩資本和TPG等一些私募投資公司正在評(píng)估此項(xiàng)交易。對(duì)此，高華證券日前發(fā)表研究報(bào)告指出，華為出售無線終端業(yè)務(wù)的目的在于在成本上升、全球信貸緊張的情況下，籌集資金用于設(shè)備業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，同時(shí)加快手機(jī)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)以趕超中興通訊。

　　報(bào)告說，目前，華為的手機(jī)和數(shù)據(jù)卡業(yè)務(wù)在2007年實(shí)現(xiàn)的收入為23億美元。預(yù)計(jì)CDMA和海外市場(chǎng)分別占到華為2007年手機(jī)業(yè)務(wù)的40%和86%。此外，其無線終端業(yè)務(wù)包括固定無線電話和其他用戶終端設(shè)備。華為2007年共發(fā)送了3000萬–3500萬部手機(jī)和數(shù)據(jù)卡。華為無線終端業(yè)務(wù)的毛利率約為23%，與中興通訊的手機(jī)業(yè)務(wù)相近。

　　報(bào)告指出，華為是中興通訊的頭號(hào)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這兩家公司都擁有十分相似的手機(jī)業(yè)務(wù)模式，均注重于對(duì)運(yùn)營商的直接銷售，這是因?yàn)樗鼈兣c運(yùn)營商存在著強(qiáng)有力的關(guān)系并且對(duì)運(yùn)營商有著深入了解。華為和中興通訊提供符合運(yùn)營商所要求規(guī)格的手機(jī)，使用與運(yùn)營商的共同品牌，或者僅使用運(yùn)營商的品牌。目前，中興通訊的手機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)先于華為。預(yù)計(jì)這種向運(yùn)營商的直銷模式將收到良好成效，因?yàn)檫\(yùn)營商想通過在手機(jī)上預(yù)裝軟件引導(dǎo)用戶到其希望的網(wǎng)站上提供增值服務(wù)，競(jìng)爭(zhēng)的加劇應(yīng)會(huì)促使中國的手機(jī)補(bǔ)貼提高，尤其是中國電信的CDMA 手機(jī)。

　　報(bào)告強(qiáng)調(diào)，華為出售無線終端部門的股份會(huì)加大手機(jī)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)中興通訊是不利的，但對(duì)中興通訊的目標(biāo)價(jià)格維持不變。

　　國金證券預(yù)計(jì)，3G牌照發(fā)放后三年，3G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備投資規(guī)模分別為363.6億元、330億元、287.7億元，項(xiàng)目投資規(guī)模預(yù)計(jì)分別為808.1億元、825億元、846.1億元，三年累計(jì)投資2479.2億元；手機(jī)規(guī)模分別為693億元、876億元、966億元。海通證券表示，中興通訊在去年中移動(dòng)TD試驗(yàn)網(wǎng)設(shè)備招標(biāo)中的中標(biāo)金額近24億元，預(yù)計(jì)今后三年，中興通訊每年3G設(shè)備中標(biāo)規(guī)模將不少于去年的數(shù)字，今年中興通訊收入規(guī)模有望接近500億元。

　　國泰君安表示，電信重組中，中興是最大的受益者，目前其在中移動(dòng)TD 份額接近50%、在聯(lián)通CDMA 份額超過30%、在聯(lián)通GSM 份額為近20%，在新運(yùn)營商格局占據(jù)全方位的優(yōu)勢(shì)戰(zhàn)略位置。從簽單看，預(yù)計(jì)上半年國內(nèi)收入與去年持平，海外則保持100％的持續(xù)高速增長(zhǎng)，08年簽單完成100億美元（其中海外70億美元）的預(yù)期、綜合增長(zhǎng)率40％。預(yù)計(jì)2008年收入仍將達(dá)40％增長(zhǎng)率（不計(jì)國內(nèi)3G啟動(dòng)），2009－2010年將受益于國內(nèi)及海外的雙重強(qiáng)勁增長(zhǎng)，2010年簽單有望在2008年100億美元基礎(chǔ)上達(dá)到1500萬人民幣，收入的增長(zhǎng)將帶來規(guī)模效應(yīng)的體現(xiàn)。