40億！老牌半導(dǎo)體廠商燕東微擬科創(chuàng)板募資加碼12英寸產(chǎn)線

燕東微集芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造和封裝測(cè)試能力于一身，招股書(shū)稱其在商業(yè)模式上要做“IDM+Foundry”。有產(chǎn)業(yè)人士表示，燕東微作為2021年度中國(guó)半導(dǎo)體器件10強(qiáng)企業(yè)，代表性業(yè)務(wù)主要是集成電路及分立器件制造和系統(tǒng)方案。從招股書(shū)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)其業(yè)務(wù)亮點(diǎn)主要集中在晶圓制造環(huán)節(jié)。
報(bào)告期內(nèi)，燕東微營(yíng)收分別實(shí)現(xiàn)10.41億元、10.30億元以及20.35億元；凈利潤(rùn)負(fù)1.76億元、2481.57萬(wàn)元及5.69億元。
不過(guò)值得關(guān)注的是，燕東微當(dāng)前控股股東、實(shí)際控制人北京電控，同時(shí)是報(bào)告期內(nèi)每年燕東微的前五大客戶之一。另外招股書(shū)披露，燕東微從2000年改制至今，多次重要節(jié)點(diǎn)存在未履行資產(chǎn)評(píng)估程序的問(wèn)題，公司及其保薦機(jī)構(gòu)對(duì)此認(rèn)為“歷史沿革中的出資瑕疵不構(gòu)成上市實(shí)質(zhì)障礙”。 北京電控既是大股東又是核心客戶燕東微前身由國(guó)營(yíng)第八七八廠與北京市半導(dǎo)體器件二廠于1987年聯(lián)合組建，2000年完成債轉(zhuǎn)股并設(shè)立有限公司后，在2021年3月完成股改。
招股書(shū)披露，自燕東微有限設(shè)立時(shí)，北京電控一直是其重要股東，初始出資比例為32.82%。隨后，經(jīng)過(guò)兩次增資以及股改、減少注冊(cè)資本等操作，北京電控當(dāng)前對(duì)燕東微直接持股比例達(dá)到41.26%。
其過(guò)程中，除了在2019年的增資中引入了國(guó)家集成電路基金、亦莊國(guó)投、京國(guó)瑞、鹽城高投等持股比超5%股東外，在2021年9月的增資中，燕東微還向電控產(chǎn)投、京東方創(chuàng)投及其十家員工持股平臺(tái)等增發(fā)股份。
北京電控作為一家國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，此前更為人熟知的身份是京東方的前十大股東之一。從燕東微股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，在2021年新引入的股東中，北京電控幾乎對(duì)其均存有控制或一致行動(dòng)關(guān)系，因此股權(quán)穿透后合計(jì)握有燕東微60.23%的股份。
值得注意的是，無(wú)論是燕東微2000年改制、2008 年減資，還是2012年燕東微有限增資，均未履行資產(chǎn)評(píng)估程序。中信建投作為燕東微保薦機(jī)構(gòu)，認(rèn)為其歷史沿革中的出資瑕疵，未造成國(guó)有資產(chǎn)流失，對(duì)其此次發(fā)行并上市不構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。
北京電控還是燕東微近三年歷年前五大客戶之一。在2019年，北京電控甚至是燕東微第一大客戶，雖然2020年、2021年對(duì)后者的營(yíng)收貢獻(xiàn)占比有所降低，但雙方實(shí)際銷售金額在2021年出現(xiàn)進(jìn)一步增加，達(dá)到1.23億元。 晶圓制造業(yè)務(wù)近三年“量?jī)r(jià)齊升” 封測(cè)毛利未轉(zhuǎn)正燕東微作為一家老牌半導(dǎo)體廠商，擁有從芯片設(shè)計(jì)到晶圓制造、封裝測(cè)試的全產(chǎn)業(yè)鏈能力，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括產(chǎn)品與方案，以及制造與服務(wù)兩類業(yè)務(wù)。方融科技高級(jí)工程師周迪告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者，此前燕東微在業(yè)內(nèi)的代表性產(chǎn)品主要在集成電路及分立器件制造和系統(tǒng)方案。
招股書(shū)顯示，燕東微數(shù)字三極管產(chǎn)品年出貨量達(dá)20億只以上，全電壓射頻工藝制造平臺(tái)年出貨量在4000萬(wàn)只以上。此外在聲學(xué)傳感器領(lǐng)域，燕東微還是國(guó)內(nèi)主要的ECM 前置放大器出貨商，年出貨量達(dá) 20 億只以上。
不過(guò)近三年，燕東微的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)更為亮眼的成績(jī)主要體現(xiàn)在晶圓制造以及封裝測(cè)試環(huán)節(jié)，這從公司對(duì)自身商業(yè)模式定位在IDM之外，還額外強(qiáng)調(diào)其Foundry標(biāo)簽可以看出。
《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，燕東微晶圓制造連同封測(cè)業(yè)務(wù)，在報(bào)告期內(nèi)已逐步實(shí)現(xiàn)放量。2021年晶圓制造產(chǎn)能86.91萬(wàn)片，較2020年增加171.09%，產(chǎn)銷率達(dá)到94.38%；2021年提供11.35億只芯片封測(cè)服務(wù)，較2020年增加43.35%，產(chǎn)銷率98.51%。截至2021年底，6英寸、8英寸晶圓制造產(chǎn)能分別達(dá)到了6萬(wàn)片/月、5 萬(wàn)片/月。

燕東微晶圓制造業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)放量的同時(shí)，在單價(jià)方面過(guò)去三年也有顯著提升。6英寸、8英寸晶圓制造業(yè)務(wù)單價(jià)在2021年提升幅度分別為38.38%、61.49%。
晶圓制造產(chǎn)能、單價(jià)的提升，對(duì)燕東微業(yè)績(jī)更為顯著的帶動(dòng)體現(xiàn)在對(duì)公司毛利率的改善上。招股書(shū)顯示，2019年、2020年燕東微晶圓制造毛利率為負(fù)，分別為-35.99%、-33.39%。公司方面解釋稱，主要系其晶圓生產(chǎn)線未達(dá)到預(yù)定產(chǎn)能。然而隨其晶圓制造產(chǎn)能逐漸達(dá)產(chǎn)，2021年燕東微制造與服務(wù)板塊毛利率已轉(zhuǎn)正，達(dá)到21.79%。
此次于科創(chuàng)板上市，燕東微計(jì)劃募資40億元人民幣，其中30億元將用于建設(shè)以國(guó)產(chǎn)裝備為主的12英寸晶圓生產(chǎn)線。該項(xiàng)目計(jì)劃總投資為75億元，月產(chǎn)能4萬(wàn)片，工藝節(jié)點(diǎn)為65nm， 產(chǎn)品定位為高密度功率器件、顯示驅(qū)動(dòng)IC、電源管理IC、硅光芯片等。預(yù)計(jì)項(xiàng)目一階段將到2023年4月試生產(chǎn)、2024年7月產(chǎn)品達(dá)產(chǎn)，項(xiàng)目二期將在2025年7月達(dá)產(chǎn)。
不過(guò)，燕東微封裝測(cè)試業(yè)務(wù)毛利率在報(bào)告期內(nèi)為負(fù)的狀況未得到完全改善，2021年數(shù)據(jù)（-19.92%）相比2020年（-8.41%）甚至還有所擴(kuò)大。公司稱主要原因是封裝測(cè)試業(yè)務(wù)產(chǎn)線報(bào)告期內(nèi)未完全達(dá)產(chǎn)、單位成本較高；此外，2020 年公司毛利率較高的 FC 封測(cè)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)較大，但2021年受市場(chǎng)環(huán)境影響，公司不再?gòu)氖?FC 封測(cè)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致封裝測(cè)試業(yè)務(wù)毛利率大幅下降。
燕東微封測(cè)業(yè)務(wù)近三年似有“以價(jià)換量”的跡象。報(bào)告期內(nèi)封測(cè)業(yè)務(wù)單價(jià)出現(xiàn)連降，其中2021年單價(jià)72.18元/千只較上年的131.70元/千只，只隔一年近乎腰斬（降幅-45.19%），2020年同比降幅也達(dá)到-31.20%。

截至《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者發(fā)稿，暫未以郵件或電話等形式取得燕東微方面的回復(fù)。