英特爾分拆晶圓制造業(yè)務(wù)：明年將成全球第二大晶圓代工廠？

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月21日，英特爾宣布組織架構(gòu)重組，旗下制造業(yè)務(wù)（包括現(xiàn)有的自用的IDM制造及晶圓代工業(yè)務(wù)（IFS））未來將獨(dú)立運(yùn)作并自負(fù)盈虧。而在這種新的“內(nèi)部代工廠”模式中，英特爾的產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門將以與無晶圓廠半導(dǎo)體公司（Fabless）與外部晶圓代工廠類似的合作方式與公司制造業(yè)務(wù)集團(tuán)進(jìn)行合作。

具體來說，在這個(gè)內(nèi)部代工的新的運(yùn)營模式中，英特爾的制造部門將首次對獨(dú)立的損益（P&L）負(fù)責(zé)。從 2024財(cái)年第一季度開始，英特爾可報(bào)告的損益表將包括一個(gè)新的制造集團(tuán)部門——包括制造、技術(shù)開發(fā)和英特爾代工服務(wù)（IFS）。

英特爾表示，新的模式提供了超過數(shù)十億美元成本節(jié)約的巨大固有商業(yè)價(jià)值。英特爾將把基于市場的定價(jià)的模式擴(kuò)展到其內(nèi)部業(yè)務(wù)部門，為他們提供與公司外部客戶相同的確定性和穩(wěn)定性。英特爾將保持其產(chǎn)品組和技術(shù)開發(fā)團(tuán)隊(duì)之間的親密關(guān)系和深度聯(lián)系，保持其作為IDM的競爭優(yōu)勢。新模式還通過有效地創(chuàng)建業(yè)界第二大代工廠（按內(nèi)部客戶的產(chǎn)量計(jì)算）為 IFS 業(yè)務(wù)提供了助力，允許外部客戶建立英特爾的內(nèi)部規(guī)模并降低流程風(fēng)險(xiǎn)。

提升業(yè)務(wù)效率，降低制造成本

在制造業(yè)務(wù)獨(dú)立之前，英特爾的內(nèi)部產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門與制造業(yè)務(wù)是一體的，雖然有時(shí)候可以帶來更好的協(xié)同作用，但是同樣也可能會(huì)使得兩個(gè)部門的效率降低，并帶來成本的上升，而新的模式則能夠很好的解決這個(gè)問題。

英特爾公司副總裁兼企業(yè)規(guī)劃集團(tuán)總經(jīng)理Jason Grebe表示，我們已經(jīng)在我們的制造組織和業(yè)務(wù)部門中進(jìn)行了大量的內(nèi)部分析和基準(zhǔn)測試，發(fā)現(xiàn)了許多優(yōu)化機(jī)會(huì)，這將帶來顯著的成本節(jié)省。同時(shí)，內(nèi)部代工模式將為英特爾業(yè)務(wù)集團(tuán)提供強(qiáng)有力的激勵(lì)，使其更高效地工作。例如，業(yè)務(wù)部門決定通過英特爾制造流程的“加急”晶圓成本高昂，并且會(huì)降低工廠效率。展望未來，這筆服務(wù)費(fèi)將由業(yè)務(wù)部門承擔(dān)，預(yù)計(jì)它將減少加急次數(shù)，與競爭對手相提并論。

Grebe預(yù)計(jì)，“通過工廠運(yùn)輸?shù)募蛹本A減少帶來的成本和效率節(jié)省，預(yù)計(jì)隨著時(shí)間的推移每年將節(jié)省500萬至10億美元。”

而且英特爾的測試時(shí)間目前是競爭對手的兩倍或三倍。由于業(yè)務(wù)部門根據(jù)測試時(shí)間收取市場價(jià)格，英特爾預(yù)計(jì)硅前設(shè)計(jì)選擇將減少這些測試時(shí)間，最終每年節(jié)省約 500 萬美元。通過減少晶圓步進(jìn)的數(shù)量，即產(chǎn)品設(shè)計(jì)的物理迭代次數(shù)，英特爾估計(jì)它將實(shí)現(xiàn)500萬至10億美元的成本節(jié)約。

另外，對于英特爾的產(chǎn)品業(yè)務(wù)（芯片設(shè)計(jì)）部門來說，其也能夠選擇更具競爭力的外部晶圓代工合作伙伴來降低成本、提升產(chǎn)品的競爭力。

助力英特爾成為全球第二大晶圓代工廠

英特爾將制造業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立運(yùn)作、獨(dú)立結(jié)算，也就意味著其制造業(yè)務(wù)與其原有的產(chǎn)品業(yè)務(wù)進(jìn)行隔離，并將擁有更大的獨(dú)立決策權(quán)，這將能夠?yàn)橥獠靠蛶響舴峙淝逦漠a(chǎn)能和供應(yīng)承諾途徑。

同時(shí)，英特爾承諾，將為代工客戶的數(shù)據(jù)和 IP 提供完全隔離?！爱?dāng)我們開始為這一轉(zhuǎn)型重組時(shí)，我們正在以安全第一的思維方式進(jìn)行架構(gòu)，將數(shù)據(jù)分離作為我們系統(tǒng)設(shè)計(jì)的關(guān)鍵原則，”Grebe 指出。

作為向內(nèi)部代工模式轉(zhuǎn)變的一部分，英特爾還表示，其正在建立以服務(wù)為導(dǎo)向的思維方式，這是成為代工業(yè)務(wù)關(guān)鍵參與者所必需的。英特爾的制造團(tuán)隊(duì)和 IFS 都在與行業(yè)同行進(jìn)行基準(zhǔn)測試，以確保英特爾有望提供代工廠預(yù)期的一流服務(wù)水平。

按照英特爾的路線圖，提出了4年量產(chǎn)5個(gè)制程節(jié)點(diǎn)的計(jì)劃，致力于在2025年重新取得制程技術(shù)的領(lǐng)先地位。目前Intel 7已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，并用于客戶端和服務(wù)器端；Intel 4已經(jīng)準(zhǔn)備就緒，為投產(chǎn)做好準(zhǔn)備，預(yù)計(jì)2023年下半年基于Intel 4的Meteor Lake將量產(chǎn)；Intel 3正按計(jì)劃推進(jìn)中；和Intel 18A將于2024年上半年量產(chǎn)，Intel 20A將于2024年下半年量產(chǎn)，預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品將會(huì)在2025年推出，屆時(shí)英特爾將重新取得制程技術(shù)的領(lǐng)先地位。而這也是英特爾開拓代工業(yè)務(wù)的重要競爭力。

根據(jù)英特爾今年3月公布的數(shù)據(jù)顯示，目前全球需要晶圓代工的十家最大客戶中，有7家正與英特爾積極探索合作。比如，在2022年7月，英特爾和聯(lián)發(fā)科宣布建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，未來聯(lián)發(fā)科將利用英特爾代工服務(wù) (IFS) 的16nm制程（Intel 16）工藝制造芯片。英特爾未來最先進(jìn)的Intel 3以及Intel 20A/18A也都將會(huì)對外開放。

在此次英特爾宣布制造業(yè)務(wù)獨(dú)立的新聞稿當(dāng)中，英特爾透露，目前正在基于最新的Intel 18A工藝技術(shù)開發(fā)超過五種內(nèi)部產(chǎn)品，該技術(shù)預(yù)計(jì)將于2025年上市。該工藝節(jié)點(diǎn)最初將增加內(nèi)部容量，從而解決任何工藝問題，從而在很大程度上降低外部IFS客戶的新流程風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，對于英特爾的代工業(yè)務(wù)來說，隨著英特爾制造業(yè)務(wù)的完全獨(dú)立，英特爾內(nèi)部的產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門則將成為英特爾代工業(yè)務(wù)的最大客戶，這將直線拉升英特爾代工業(yè)務(wù)的訂單量和營收規(guī)模。

英特爾財(cái)務(wù)長 David Zinsner 在6月21日的投資者電話會(huì)議上就表示，英特爾的內(nèi)部產(chǎn)品業(yè)務(wù)部門現(xiàn)在將與制造業(yè)務(wù)建立客戶與供應(yīng)商關(guān)系?；谶@種模式，英特爾明年有望成為全球第二大晶圓代工廠，代工收入將超過 200 億美元。數(shù)據(jù)顯示，英特爾在2022年晶圓代工業(yè)務(wù)的營收僅為8.95億美元，而臺(tái)積電2022年全年合并營收為758.8億美元，三星晶圓代工業(yè)務(wù)在2022年的營收約為29.93萬億韓元（約合229.7億美元）。

不過，對于英特爾獨(dú)立后的制造集團(tuán)來說，也將面臨與外部代工廠相同的市場動(dòng)態(tài)，即需要通過性能和價(jià)格來進(jìn)行市場競爭。這包括了英特爾的內(nèi)部產(chǎn)品部門，隨著時(shí)間的推移，他們將可以靈活地與英特爾制造集團(tuán)或其他第三方代工廠合作。不過，對于英特爾來說，這并不是一個(gè)全新的概念。在2021年，英特爾CEO帕特·基辛格上臺(tái)后，英特爾就提出了IDM2.0戰(zhàn)略，開始了加大與臺(tái)積電這樣的外部晶圓代工廠的合作。如今，英特爾大約 20% 的芯片都是在外部晶圓廠制造的。如果英特爾獨(dú)立后的制造集團(tuán)無法提供足夠的競爭力的話，那么這個(gè)比例無疑將進(jìn)一步提高。這將迫使制造集團(tuán)不得不想方設(shè)法來提升競爭力。

2025年將節(jié)省100億美元

英特爾預(yù)期分割制造業(yè)務(wù)后，2023年可以節(jié)省 30 億美元成本， 2025 年將節(jié)省 80-100 億美元成本。

英特爾預(yù)期分割制造業(yè)務(wù)后，設(shè)計(jì)部門毛利率為 45%、營業(yè)利潤率為 20%；代工部門毛利率為 9%，營業(yè)利潤率為 -18%。

英特爾表示，建立內(nèi)部代工模式是英特爾為交付 IDM 2.0 而采取的最重要步驟之一，因?yàn)樗鼜母旧细淖兞斯镜倪\(yùn)營方式，并建立了推動(dòng)文化和新行為變革所需的結(jié)構(gòu)和激勵(lì)措施。英特爾利用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃流程、數(shù)據(jù)管理策略、系統(tǒng)和工具，為成為世界一流的 IDM 和代工提供商奠定了基礎(chǔ)。此外，為制造集團(tuán)提供自己的損益表，以及相關(guān)的透明度和問責(zé)制，將是實(shí)現(xiàn)英特爾減少80至100億美元成本，并實(shí)現(xiàn)其長期利潤目標(biāo)（非GAAP毛利率60%和營業(yè)利潤率40%）的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。同時(shí)，內(nèi)部代工模式將成為公司IFS戰(zhàn)略的強(qiáng)大推動(dòng)力，并導(dǎo)致優(yōu)化的成本結(jié)構(gòu)，以促進(jìn)這些目標(biāo)。

外界怎么看？

前外資知名分析師陸行之表示，英特爾 IDM 2.0 進(jìn)程就是把 100% 制造部門跟設(shè)計(jì)部門完全分割，變成純晶圓代工廠。陸行之認(rèn)為，雖然英特爾強(qiáng)調(diào)，節(jié)省成本主要是通過減少原本內(nèi)部設(shè)計(jì)部門帶來的加急晶圓訂單、測試時(shí)間來實(shí)現(xiàn)的，但實(shí)際上，最大的節(jié)省成本方法是增加下單給報(bào)價(jià)更便宜的外部晶圓代工廠。

陸行之坦言，英特爾這次的部門分割還是紙上談兵，僅限于財(cái)務(wù)數(shù)字的調(diào)整分類，短期英特爾還是 100% 持有其晶圓代工制造部門，對整體獲利結(jié)果幫助不大。但如果英特爾在未來兩年內(nèi)加速拆分晶圓代工制造部門，持股降至 50%以下，剩下50% 出售給美國政府及大型機(jī)構(gòu)投資人，英特爾設(shè)計(jì)部門對投資人仍有吸引力，其純代工部門在經(jīng)過至少 4-5 年的整頓裁員、優(yōu)退后，才能回到行業(yè)的水準(zhǔn)。

不過，在芯智訊看來，英特爾此舉是希望有助于其提升設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的靈活性和毛利率，將成本更高的制造業(yè)務(wù)獨(dú)立也將有助于其競爭力的提升，并有助于開拓對外晶圓代工業(yè)務(wù)，這似乎有點(diǎn)效仿當(dāng)初AMD與格芯分家但仍綁定了制造委托之舉。但是，設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)與制造業(yè)務(wù)的這種“分家又不離家”的模式，恐怕很難對英特爾的運(yùn)營帶來太大的幫助。畢竟，如果英特爾設(shè)計(jì)部門和制造部門不能從同一個(gè)公司體系下獨(dú)立出來，依然是會(huì)存在相互制約。這一點(diǎn)，當(dāng)初AMD與格芯的生產(chǎn)綁定模式的最終結(jié)果已經(jīng)給出了答案。

比如，如果英特爾的設(shè)計(jì)部門未來更多的選擇外部晶圓代工合作伙伴，則意味著制造業(yè)務(wù)的產(chǎn)能利用率將會(huì)降低，如果沒有足夠的外部晶圓代工客戶訂單彌補(bǔ)的話，制造業(yè)務(wù)自然也就很難發(fā)展起來。而如果制造業(yè)務(wù)一直依靠設(shè)計(jì)部門輸血，則同樣會(huì)產(chǎn)生依賴性，難以真正獨(dú)立。

更何況，目前英特爾正大肆在全球興建產(chǎn)能，除了斥巨資在美國亞利桑那州和德克薩斯州新建晶圓廠，近期還英特爾接連宣布投資46億歐元在波蘭建封測廠，投資250億歐元在以色列建新晶圓廠，投資300億歐元在德國新建兩座晶圓廠。未來當(dāng)這些晶圓廠產(chǎn)能開出之時(shí)，如果沒有足夠的內(nèi)部及外部訂來填補(bǔ)，則英特爾制造業(yè)務(wù)可能將面臨巨額的虧損。

當(dāng)然，如果英特爾未來弱化對其晶圓制造業(yè)務(wù)的控制，引入更多的外部投資者，進(jìn)一步提升制造業(yè)務(wù)的獨(dú)立性，則有望加速推動(dòng)其晶圓代工業(yè)務(wù)的成長，并減弱制造業(yè)務(wù)對于其芯片設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)的拖累，提升整體的業(yè)績表現(xiàn)。