聯(lián)想發(fā)生巨虧問題究竟出在哪兒？

　　5月27日，聯(lián)想發(fā)布了截至2016年3月31日的年度報(bào)告。報(bào)告顯示，轉(zhuǎn)型中的聯(lián)想集團(tuán)PC業(yè)務(wù)和手機(jī)業(yè)務(wù)雙雙下滑，全財(cái)年凈虧損1.28億美元(約合8.4億元人民幣)，這是公司時(shí)隔6年來第一次出現(xiàn)虧損。

　　屋漏偏逢連夜雨，還有媒體報(bào)道，谷歌公司正尋求出售聯(lián)想集團(tuán)股票，價(jià)格在每股4.56~4.62港元之間，以套利2.18億~2.21億美元。雖然這件事尚未得到谷歌和聯(lián)想的回應(yīng)，但6月2日聯(lián)想集團(tuán)股價(jià)已經(jīng)應(yīng)聲下挫，全天跌去4%。

　　面對(duì)上一財(cái)年聯(lián)想出現(xiàn)的巨虧，有著“打工皇帝”美譽(yù)的聯(lián)想CEO楊元慶當(dāng)即表態(tài)，“明年我將不再拿限制性股票了，因?yàn)檫@相當(dāng)于現(xiàn)金。我會(huì)只拿期權(quán)，因?yàn)橹挥泄蓛r(jià)上去了期權(quán)才有價(jià)值?！北M管如此，分析師們卻并不賣賬，他們指出：“智能手機(jī)市場(chǎng)曾是我們對(duì)聯(lián)想的最后希望，但它失敗了?！?/p>

　　聯(lián)想成立于1984年，而華為成立于1987年，由于成立較早，聯(lián)想的銷售額曾十幾倍于華為。1992年華為銷售額超1億，而同期的聯(lián)想銷售已達(dá)17.67億元。到了1993年，聯(lián)想的銷售額更是站上了30億的高峰。而當(dāng)時(shí)的華為無論如何也不能與聯(lián)想比肩。

　　不過，到了2014年兩者的銷售規(guī)模已站上了同一位置，華為業(yè)績(jī)465億美元，聯(lián)想463億美元。另外從雙方的凈利潤(rùn)看，華為是聯(lián)想的5.42倍。顯然，華為在這場(chǎng)商業(yè)馬拉松的后半程，趕超了聯(lián)想。那么是什么原因?qū)е侣?lián)想集團(tuán)業(yè)績(jī)出現(xiàn)罕見的巨虧呢?

　　據(jù)聯(lián)想的年報(bào)稱，公司經(jīng)營(yíng)費(fèi)用同比增加20%至66.86億美元，主要是由于本財(cái)年第二季度包括了重組成本和一次性的費(fèi)用，以及與摩托羅拉和System X兩項(xiàng)收購(gòu)業(yè)務(wù)有關(guān)的無形資產(chǎn)攤銷，還有作為收購(gòu)摩托羅拉交易一部份而發(fā)行的三年期承兌票據(jù)利息等費(fèi)用共3.30億美元所致。

　　如果撇除這些總計(jì)9.23億美元的費(fèi)用，以及與并購(gòu)有關(guān)的非現(xiàn)金費(fèi)用，聯(lián)想集團(tuán)在上一財(cái)年的報(bào)表應(yīng)是正數(shù)。顯然，快速擴(kuò)張導(dǎo)致的成本攤銷吞噬了聯(lián)想集團(tuán)的凈利潤(rùn)。

　　再者，隨著中國(guó)和北美洲中低端手機(jī)市場(chǎng)的萎縮，給聯(lián)想向移動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型增添了困難。聯(lián)想的手機(jī)業(yè)務(wù)并未有起色。2015年，聯(lián)想全球智能手機(jī)的銷量同比下跌13%，只售出6600萬(wàn)部。

　　另?yè)?jù)年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)聯(lián)想移動(dòng)業(yè)務(wù)的總收入同比上升7%至97.79億美元，占公司整體收入約22%。但是，即使撇除會(huì)計(jì)處理衍生的與并購(gòu)有關(guān)的非現(xiàn)金費(fèi)用，公司移動(dòng)業(yè)務(wù)仍然錄得除稅前經(jīng)營(yíng)虧損4.69億美元。

　　其三，由于盲目對(duì)外并購(gòu)擴(kuò)張，使得聯(lián)想集團(tuán)債臺(tái)高筑，而龐大的利息支出，也會(huì)抹掉聯(lián)想的凈利潤(rùn)。事實(shí)上，收購(gòu)摩托羅拉和IBM讓聯(lián)想債臺(tái)高筑。據(jù)彭博社報(bào)道，聯(lián)想在2020年前需要償還30億美元的債務(wù)。如果艱巨的市場(chǎng)條件給聯(lián)想造成了業(yè)績(jī)的滑坡，那么龐大的債務(wù)則會(huì)加劇聯(lián)想的金融壓力。

　　再次，聯(lián)想投入的研發(fā)費(fèi)用相對(duì)較少，使得其造血能力衰弱。根據(jù)2006-2015財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)想歷年的研發(fā)支出中，僅2015財(cái)年的研發(fā)收入占比達(dá)到2.6%，其余年份均低于1.9%。過去10年，聯(lián)想累計(jì)投入研發(fā)成本44.05億美元，尚不及華為去年一年的研發(fā)支出。

　　更要命的是，聯(lián)想不重視旗艦機(jī)的研發(fā)，其研發(fā)團(tuán)隊(duì)話語(yǔ)權(quán)都讓產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)。然而產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)在用戶體驗(yàn)?zāi)芰ι嫌智烦墒?。因?yàn)樵赑C時(shí)代，用戶界面體驗(yàn)交給了微軟，而到了手機(jī)時(shí)代，則需要聯(lián)想自己來做。在這關(guān)鍵之時(shí)，聯(lián)想的研發(fā)團(tuán)隊(duì)卻沒有話語(yǔ)權(quán)，那么就會(huì)發(fā)生諸多問題，銷售額滑落在所難免。

　　最后，聯(lián)想在向移動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型時(shí)，主要依賴于以蘇寧、京東、天貓為代表的運(yùn)營(yíng)商渠道，而沒有努力致力于自身品牌渠道的開發(fā)。在2015年之前，聯(lián)想大約有80%~ 90%的手機(jī)業(yè)務(wù)依賴這些渠道。

　　不過，三個(gè)運(yùn)營(yíng)商就有三個(gè)制式，每一個(gè)都要求“私人定制”，而且都是低端產(chǎn)品。這導(dǎo)致聯(lián)想失去了研發(fā)精品手機(jī)的契機(jī)，進(jìn)不了高端領(lǐng)域，所以這些渠道的成功反倒害了聯(lián)想。

　　作為沒落IT貴族的聯(lián)想出現(xiàn)巨虧，我們并不會(huì)感到奇怪。一方面手機(jī)移動(dòng)市場(chǎng)趨于飽和，聯(lián)想再想來分一杯羹，轉(zhuǎn)型困難會(huì)很大。另一方面，聯(lián)想在并購(gòu)一些企業(yè)中支出過大，造成債臺(tái)高筑，這會(huì)鯨吞聯(lián)想的本就下滑的利潤(rùn)。當(dāng)然，在研發(fā)費(fèi)用上投入較少，對(duì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)不夠重視，也使得聯(lián)想難以拿出與蘋果等世界一流商家的高端產(chǎn)品來。