誰(shuí)拉低了華為的利潤(rùn)率？

　　如果真的如前面所言，那我猜測(cè)是下面兩個(gè)原因。第一，可能是芯片開(kāi)發(fā)費(fèi)用成本的壓力，或者是費(fèi)用的增加。第二，可能是手機(jī)零部件成本的提高。

　　誰(shuí)拉低了華為的利潤(rùn)率?誰(shuí)拉低了華為的利潤(rùn)率?

　　在世界500強(qiáng)排行榜中飆升了99位之后，華為迎來(lái)了它的半年業(yè)績(jī)報(bào)告。

　　7月25日，華為發(fā)布了2016年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，華為上半年?duì)I收為2455億元(約合370億美元)，較2015年同期增長(zhǎng)40%。但是，有一個(gè)瑕疵，那就是華為在這半年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為12%，低于去年同期的18%。

　　營(yíng)收大增的同時(shí)，利潤(rùn)率卻下降了不少，這時(shí)我有個(gè)疑問(wèn)：到底是什么拉低了華為的利潤(rùn)率呢?

　　公開(kāi)的報(bào)道中，原因是下面這樣的。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》稱，“由于該公司增加了智能手機(jī)業(yè)務(wù)投資，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降至12%?！倍A為發(fā)言人的解釋是，“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的收縮是由于公司增加了智能手機(jī)業(yè)務(wù)投資，以促進(jìn)未來(lái)的增長(zhǎng)。”

　　也就是說(shuō)，智能手機(jī)業(yè)務(wù)拉了華為利潤(rùn)率的后腿兒。

　　在一般人的普遍印象中，華為就是一個(gè)手機(jī)品牌。其實(shí)，智能手機(jī)業(yè)務(wù)只是華為三大業(yè)務(wù)中的一個(gè)，不過(guò)是近年來(lái)比較風(fēng)光、比較貼近普通消費(fèi)者而已。

　　但是，在2015年，智能手機(jī)業(yè)務(wù)(既消費(fèi)者業(yè)務(wù))卻是華為的“功臣”。

　　2015年上半年，華為實(shí)現(xiàn)銷售收入1759億元人民幣，同比增長(zhǎng)30%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率18%。當(dāng)時(shí)，華為官方將2015年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)歸功于終端消費(fèi)業(yè)務(wù)的發(fā)展。而華為2015年全年度財(cái)報(bào)則顯示，華為2015年銷售收入3950億元，消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入達(dá)1291億元。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，華為2015年智能手機(jī)出貨量為1.08億臺(tái)。

　　21015年，在國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌利潤(rùn)率普遍不高的情況下，有數(shù)據(jù)稱，華為手機(jī)以8.6%的凈利潤(rùn)率排名國(guó)產(chǎn)手機(jī)榜首，而華為也成為了最賺錢的國(guó)產(chǎn)手機(jī)廠商。

　　可盡管2015年華為手機(jī)在“大華為”中功勛卓著，但2015年8.6%的手機(jī)凈利潤(rùn)率，與華為18%的整體利潤(rùn)率相比，依然是個(gè)拖后腿的角色。

　　手機(jī)業(yè)務(wù)在2015年就拖后腿了，可為何在2016年，華為的整體利潤(rùn)率又發(fā)生下滑呢?如果真的如前面所言，那我猜測(cè)是下面兩個(gè)原因。

　　第一，可能是芯片開(kāi)發(fā)費(fèi)用成本的壓力，或者是費(fèi)用的增加。

　　華為每年的研發(fā)費(fèi)用很高，但這個(gè)研發(fā)應(yīng)該是涉及華為所有業(yè)務(wù)的。

　　但是，華為的研發(fā)費(fèi)用，有一部分肯定是針對(duì)智能手機(jī)業(yè)務(wù)。

　　有數(shù)據(jù)顯示，華為采用的手機(jī)芯片中大概有近三成屬于自己的芯片。這里，我們先不糾結(jié)華為芯片的自主程度。單看2015年華為手機(jī)的銷量，也大體能估算出華為2015年自主芯片的數(shù)量。

　　業(yè)界有一種說(shuō)法，說(shuō)是如果出貨規(guī)模沒(méi)有2-3億臺(tái)以上的話，自主開(kāi)發(fā)芯片是很不劃算的。我想，這也就是規(guī)劃化出貨量分?jǐn)傃邪l(fā)成本的意思吧。如果按照這種說(shuō)法，那華為手機(jī)芯片的研發(fā)成本壓力應(yīng)該還是很大。

　　而為了能追上甚至超過(guò)對(duì)手的主流產(chǎn)品，華為應(yīng)該還會(huì)增加研發(fā)投入。

　　這樣的話，芯片開(kāi)發(fā)費(fèi)用成本的壓力，或者是研發(fā)費(fèi)用的增加，都有可能會(huì)降低華為手機(jī)的利潤(rùn)率，進(jìn)而拉低華為整體的利潤(rùn)率。前面“以促進(jìn)未來(lái)的增長(zhǎng)”那句話，說(shuō)的應(yīng)該就是這個(gè)意思。

　　第二，可能是手機(jī)零部件成本的提高。

　　之前，中國(guó)手機(jī)品牌的特點(diǎn)就是低價(jià)高配，一些精通此道的廠商曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)比。但是，從去年開(kāi)始，這個(gè)特點(diǎn)開(kāi)始反轉(zhuǎn)，幾家線下走高價(jià)路線的廠商開(kāi)始走紅。

　　而華為手機(jī)，則在2016年的旗艦產(chǎn)品上采取了類似于“高配”也高價(jià)的方式。

　　在2016年，華為的新旗艦手機(jī)P9使用了徠卡鏡頭。盡管這個(gè)新噱頭備受爭(zhēng)議，甚至還傳出了“照片門事件”。但是，一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，采用了徠卡鏡頭的手機(jī)肯定增加了成本。

　　萊卡的成本究竟是多少，目前華為并沒(méi)有披露。但是，各種傳言都有。甚至有兩種針?shù)h相對(duì)的傳言出現(xiàn)，一個(gè)稱萊卡鏡頭的成本為1500元，另一個(gè)稱成本是60元。

　　如此不靠譜的互相針對(duì)的說(shuō)法，我們先不必去理會(huì)。如果今年上半年華為利潤(rùn)率真的受手機(jī)影響的話，那徠卡鏡頭的成本或許會(huì)起到一定作用。

　　根據(jù)華為公布的數(shù)據(jù)，上市兩個(gè)多月時(shí)，華為新旗艦P9、P9 Plus的銷量已經(jīng)突破260萬(wàn)臺(tái)。如果在售價(jià)沒(méi)有按照相應(yīng)比例跟隨成本提高的情況下，那利潤(rùn)率自然會(huì)下滑。

　　如果華為利潤(rùn)率下滑是智能手機(jī)的因素，那就應(yīng)該是上面這兩個(gè)原因。

　　另外，2016年上半年財(cái)報(bào)，華為沒(méi)有細(xì)分不同業(yè)務(wù)的收入情況。但是，除了手機(jī)，我認(rèn)為華為利潤(rùn)率在其他領(lǐng)域主要是運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)領(lǐng)域也應(yīng)該遇到了影響。

　　通訊行業(yè)的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，華為和它的對(duì)手們都不會(huì)再像之前那樣快速發(fā)展，競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈。

　我們先看看華為的對(duì)手們。

　　7月19日，愛(ài)立信二季度財(cái)報(bào)顯示，其收入為541億瑞典克朗(按財(cái)報(bào)匯率約64.4億美元)，同比下降11%，環(huán)比上漲4%;凈利潤(rùn)為16億瑞典克朗(約1.97億美元)，同比、環(huán)比均下跌了26%。

　　5月10日，新諾基亞(與阿爾卡特-朗訊合并后)發(fā)布的2016財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)顯示，按國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，諾基亞第一季度凈銷售額為54.99億歐元(約合62.56億美元)，比去年同期的29.35億歐元增長(zhǎng)87%;凈虧損為5.13億歐元(約合5.84億美元)，而2015年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.77億歐元。

　　而華為在另一個(gè)領(lǐng)域企業(yè)業(yè)務(wù)的對(duì)手思科，也不如人意。思科2016財(cái)年第三財(cái)季(不同于我們的計(jì)算方式)財(cái)報(bào)顯示，思科第三財(cái)季凈利潤(rùn)為23億美元，比2015年同期的24億美元下滑4%;凈營(yíng)收為120億美元，比2015年同期的121億美元下滑1%.

　　華為并沒(méi)有在半年財(cái)報(bào)中詳細(xì)說(shuō)明一些東西，但在對(duì)手萎靡而華為自己營(yíng)收大增的情況下，它的利潤(rùn)率應(yīng)該會(huì)受到影響。

　　另外，有報(bào)道稱，“華為加大了面向未來(lái)的投資”。我想，對(duì)5G等未來(lái)的投資，也應(yīng)該影響了華為的利潤(rùn)率。

　　智能手機(jī)業(yè)務(wù)之外業(yè)務(wù)對(duì)利潤(rùn)率的影響，應(yīng)該還會(huì)延續(xù)。

　　回過(guò)來(lái)，再說(shuō)華為的智能手機(jī)業(yè)務(wù)。

　　根據(jù)報(bào)道，華為曾經(jīng)宣布，2016年第一季度，華為手機(jī)出貨量已經(jīng)達(dá)到了2830萬(wàn)。而根據(jù)數(shù)據(jù)，華為2016年第二季度出貨量2900萬(wàn)部。這樣看，華為手機(jī)全年總出貨量應(yīng)該不會(huì)低于去年，甚至?xí)^(guò)去年，但是超越的幅度不會(huì)太大。所以，下半年，華為的利潤(rùn)率應(yīng)該還會(huì)受到智能手機(jī)業(yè)務(wù)的影響。

　　這樣看，拉低了華為利潤(rùn)率的有智能手機(jī)業(yè)務(wù)，也可能有其他業(yè)務(wù)，包括我們并沒(méi)有詳細(xì)分析的企業(yè)業(yè)務(wù)。

　　綜上，拉低了華為利潤(rùn)率的因素有很多，這些因素對(duì)未來(lái)的影響還會(huì)長(zhǎng)期存在。所以，如果華為下一次財(cái)報(bào)中利潤(rùn)率繼續(xù)降低了的話，我們不要吃驚。