紫光收購美光：為產業(yè)布局還是拉升股價？

　　過去一段，“去IOE化”也引發(fā)隱形的對抗。美國的動向反而是收緊了。前段時間不是又搞出技術間諜案了嗎?這美國矮化中國、落實技術封鎖的反復打法，也是配合大選等行情的庸俗手段。但你不要認為它沒用，沒效果。

　　期望中國做出其他什么重大讓步，我很難看到。還讓讓什么呢?去年秋天，奧巴馬來的時候，中國已經釋放了巨大利好，把一些沒什么技術含量的領域，都開放給美國了，關稅有的降到0。多年來，我們拿不到人家的核心技術幫助，倒是連續(xù)給人創(chuàng)造傾銷機會。

　　老實說，我斷言，整體收購只是個夢想。紫光不可能達成。這個不要期望美光因為缺錢、想吃中國市場低一下頭就可以了，美國政府不會答應。

　　當然，如果是戰(zhàn)略性合作，包括部分投資，尤其是美光與紫光如果有合資舉動，我倒是覺得有很多可行性。原則上，它還是一個技術換市場的邏輯。

　　中國這類收購動向，確實有國家的用意。但是，如果國家用意太高，太明顯，太功利，最后的結果注定不會好。

　　這行業(yè)的波動性，足以嚇阻許多參與者。幾年前，這一領域的衰退，導致多家巨頭發(fā)生危機，持續(xù)整合。中國也曾小規(guī)模參與整合。比如山東華芯整合過奇夢達西安資產，但前段時間說是又要出手了。當初也是本地代工龍頭中芯國際北京廠虧損的重要原因。2008年金融危機及以后一段，形成連鎖效應，一直未扭轉被動(當然與臺積電訴訟影響更大)。

　　我這么說，是想提醒非市場化的企業(yè)，就算你布局了，整合了，很有可能會玩砸。當然我們有市場，但是有市場，缺少技術或者核心的價格控制力，人家同樣可以在遠處玩慘你。三星當初把日本、臺灣地區(qū)就玩慘了。美光同樣玩不過三星們。記住三星雖然在韓國國內毀譽參半，但是它的國家財閥性質，代表著高度的國家意志，它的技術研發(fā)、資本支撐、產業(yè)消化，以及對中國等全球優(yōu)勢市場要素的整合力，不是吹出來的，確實強大。

　　紫光的動向，符合中國國家意志，但是整體收購，透露著太多功利心——明知道很難通過，還刻意渲染，這流露出太多資本市場操作用意。是的，你的A股股價效應是很高——今天漲停與這個難說有關系，就算你拉抬更高，如果只是為了迎合國家意志，而不是靠內生性的發(fā)展，以我為主，持之以恒，指望一筆230億美元甩出去，那只會甩出一個虛浮的胖子。

　　我最近在觀察吳岳峰，我覺得這家公司的動向，相對來說，比較務實一些。最近它在操作收購美國半導體公司ISSI，也在湖北布局DRAM產業(yè)。它有匯聚人才的實力，也有制造業(yè)做依托——新芯可能成為一個盤子。這是一個很好的循序漸進的操作路徑。

　　而美光的影響力，遠非ISSI可比，針對它的舉動，建議紫光們要小心，本來就沒有什么希望，你如今渲染越多，越會成為國家競爭的意氣發(fā)泄平臺，引發(fā)更多競爭者參與，從而可能連更好的戰(zhàn)略合作機會都未必得到。

　　當然，從美光的壓力看，它應該明白中國市場的戰(zhàn)略價值。在中國布局這一領域的時刻，它也應該明白未來如果對中國不友好或者不那么開放合作，意味著什么。

　　要知道，美光在中國半導體業(yè)的口碑不咋地。當年，中芯國際來自美國進出口銀行的一筆7.5億美元貸款，就是這家公司背后不斷游說美國政府，最后阻擊了中芯的融資，導致一度出現被動。美光當初的老大，帶有許多反華的印象。它如果不能消除，確實也挺被動。當然，如果紫光真能夠神奇地完成收購，或者戰(zhàn)略合作，那倒是為中芯國家甚至為中國半導體業(yè)報了一箭之仇。這樣的解讀夠民族主義的吧。

　　最后，我還是期望，越是一個動蕩的年代，看上去機會多多，實際的陷阱也越多。這個世界確實偶有通過收購實現產業(yè)反轉的案例，但失敗的更多。這個世界最不缺的是錢，最缺是的真正的獨立性、自我奮進的勇氣，日復一日的科研冷板凳。別整天忽悠大眾、產業(yè)，搞些華而不實的動作。