09下半年電子元器件行業(yè)短期停滯不改復(fù)蘇趨勢(shì)

　　申銀萬(wàn)國(guó)25日發(fā)布2009下半年電子元器件行業(yè)投資策略報(bào)告，報(bào)告認(rèn)為，行業(yè)短期停滯不改復(fù)蘇趨勢(shì)，具體分析如下：

　　電子行業(yè)目前處于存貨回補(bǔ)后淡季當(dāng)中,多數(shù)領(lǐng)域景氣停滯,部分甚至有小幅下滑，申銀萬(wàn)國(guó)相信已經(jīng)體現(xiàn)在近期電子股的表現(xiàn)當(dāng)中。

　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為行業(yè)景氣整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。盡管，近期終端需求還沒(méi)有起色，但是觀察半導(dǎo)體領(lǐng)域的開(kāi)工率水平包括庫(kù)存水平使申銀萬(wàn)國(guó)相信盡管旺季到來(lái)可能略晚，但8 月將開(kāi)始出現(xiàn)需求上升進(jìn)入旺季，此后國(guó)內(nèi)通信市場(chǎng)新一輪招標(biāo)以及3G 大規(guī)模商用推廣使手機(jī)需求開(kāi)始釋放，進(jìn)而提升4 季度產(chǎn)業(yè)景氣。全球產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇依賴于全球經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)包括消費(fèi)信心的恢復(fù)，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為目前全球電子產(chǎn)品需求處于筑底階段，好轉(zhuǎn)將在2010 年上半年發(fā)生。

　　投資策略上建議利用淡季板塊不受關(guān)注之際布局景氣敏感的電子公司，包括通用元器件供應(yīng)商是生益科技、長(zhǎng)電科技，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商歌爾聲學(xué)、順絡(luò)電子等公司;下半年振興規(guī)劃落實(shí)將有后續(xù)政策出臺(tái)和產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)展，關(guān)注其中的交易性機(jī)會(huì)。

　　估值方面，電子股在上半年大幅跑贏大盤后，整體相對(duì)估值處于合理狀態(tài)，相對(duì)于臺(tái)灣電子公司，目前國(guó)內(nèi)電子股的溢價(jià)略低于平均水平，相對(duì)于整體A 股，國(guó)內(nèi)電子股平均溢價(jià)率處于略高水平，目前行業(yè)不存在整體低估。綜合考慮估值和驅(qū)動(dòng)力后，申銀萬(wàn)國(guó)推薦萊寶高科、長(zhǎng)電科技、歌爾聲學(xué)、順烙電子和法拉電子。